商业票据——类型、优势和劣势

商业票据 (CP) 是企业提供的一种短期债务工具，用于为最长一年的活动融资。 它允许公司通过自己的 CP 销售团队或通过安排 CP 产品设置的银行经销商直接从投资者那里筹集现金。 这是一种在指定到期日偿还特定金额的无担保承诺，以无记名债券的形式给出。

商业票据是公司发行的本票。 商业票据通常以低于面值的价格发行，并且利率低于其他类型的短期债务，因为它是一种高流动性资产。 它通常用作营运资金的来源或为大量库存购买提供资金。 它还可用于为应收账款和其他短期负债融资。 商业票据是一种被企业广泛用于筹集资金的短期债务。

什么是商业票据？

定义：商业票据被定义为公司以无记名债券形式发行的短期无担保本票。 这是一个术语，用于描述金融组织和大企业发行的短期无担保债务，作为更昂贵的融资方式的替代方案。 它是一种平均期限为 270 天的货币市场工具。 您还可以将大型银行和公司发行的商业票据理解为短期债务证券。 《联邦储备法》第 13 条授权联邦储备银行发行商业票据。

商业票据通常用作营运资金的来源或为大量库存购买提供资金。 商业票据是一种被企业广泛用于筹集资金的短期债务。 公司的商业票据是一种常见的无担保短期债务。 商业票据通常用于为工资、应付账款、库存和其他短期债务融资。 大多数商业票据的到期日在数周到数月之间。 商业票据通常以面值折价发行，并反映当前市场利率。

了解商业票据

150 多年前，当纽约商人开始向充当中间人的中间商出售他们的短期债务以释放现金以偿还即时债务时，商业票据首先被开发出来。 这些经销商会以折扣价购买票据，然后将其转给银行或其他投资者。 然后借款人将用票据的面值偿还投资者。

商业票据是一种无担保债务，并不总是得到任何支持。 它与资产支持商业票据 (ABCP) 不同，ABCP 是一种由发行人选择的资产支持的债务工具。 只有拥有高质量债务评级的公司才能轻松找到购买者，因为商业票据通常没有任何形式的抵押品支持。 商业票据由大型组织发行，面额较高，一般为 100,000 美元或以上。 商业票据通常由其他企业、富人、金融机构和货币市场基金购买。

联邦储备系统可以用作商业票据的后盾。 如果市场上出现买家短缺，联邦储备系统可以从符合条件的发行人处购买商业票据。 货币市场共同基金是商业票据的另一个资金来源。 货币市场共同基金投资于各种短期债务工具，包括商业票据。

优秀的商业票据可能是财务压力的重要指标。 在经济压力期间，随着公司减少借贷，未偿商业票据的数量通常会下降。 联邦储备银行可以通过其贴现窗口贷款计划为商业票据市场提供流动性。 贴现窗口贷款通常提供给银行，但联邦储备银行也可能向符合条件的商业票据发行人提供贷款。

商业票据的历史

商业票据的首次使用记录是在 1762 年，当时伦敦金匠公司向个人和其他企业发行本票。 众所周知，商业票据于 1876 年开始由美国银行家协会在美国定期发行。 ABA 的目标是为银行提供新的资金来源，以便它们能够提供更多贷款并扩大业务。

在 1970 年代，许多大公司开始直接向投资者发行商业票据，而不是通过银行。 这种直接发行使公司能够更好地控制其融资成本。 1987 年，美联储创建了商业票据融资机制 (CPFF)，以便在市场中断时为商业票据发行人提供可靠的资金来源。

随着越来越多的公司开始直接向投资者发行票据，商业票据市场在 1980 年代和 1990 年代迅速增长。 到 2001 年，市场价值达到 1.6 万亿美元。 2008 年，由于投资者担心发行人的信誉，商业票据市场在金融危机期间冻结。 CPFF 由美联储恢复，以稳定市场。

商业票据特征

1. 商业票据是一种无担保的短期债务。
2. 商业票据由大型组织发行，面额较高，一般为 100,000 美元或以上。
3. 商业票据通常由其他企业、富人、金融机构和货币市场基金购买。
4. 商业票据的平均期限为 270 天。
5. 商业票据通常用作营运资金的来源或为大量库存购买提供资金。
6. 商业票据通常以面值折价发行，并反映当前市场利率。

商业票据如何运作

商业票据通常由大型银行或公司发行，以便为短期开支筹集资金，例如为库存购买提供资金或支付工资。 商业票据通常以低于票据面值的价格出售，这反映了当前的市场利率。 例如，如果一家公司想借 100 万美元，为期 90 天，它可能会发行面值为 100 万美元、利率为 3% 的商业票据，从而产生 30,000 美元的借款成本。

大多数商业票据的到期日在数周到数月之间。 商业票据通常用作营运资金的来源或为大量库存购买提供资金。 因为它是无担保的，它的利率通常高于有担保的债务工具，如债券。 商业票据是一种无担保的短期债务，由具有高信用评级的大型组织发行。 商业票据通常以低于面值的价格出售，期限为 270 天或更短。 商业票据通常用作营运资金的来源或为大量库存购买提供资金。 因为它是无担保的，它的利率通常高于有担保的债务工具，如债券。

商业票据的类型

1. 资产支持商业票据 (ABCP)：这种类型的商业票据由贷款、租赁或应收账款等资产支持。
2. 非资产支持商业票据 (NABCP)：这种类型的商业票据没有资产支持，通常由财务公司发行。
3. 商业票据管道：商业票据管道是发行 ABCP 的专用工具。

商业票据的优势

1. 与债券等其他类型的债务相比，商业票据可能是一种更便宜的资金来源。
2. 商业票据是一种灵活的资金来源，可用于多种目的，例如为库存购买提供资金或支付工资。
3. 商业票据的期限相对较短，这使发行人能够灵活地快速响应市场条件的变化。
4. 商业票据是公司直接从投资者那里筹集资金的一种有效方式。

商业票据的缺点

1. 商业票据是无担保的，这使得它比其他类型的债务风险更高。
2. 商业票据是满足资金需求的短期解决方案，不能提供长期债务工具的稳定性。
3. 商业票据仅适用于具有高信用评级的大型组织。
4. 商业票据市场可能会波动，因为投资者可能很快对发行人失去信心。

商业票据的风险

商业票据是无担保的，这使得它比其他类型的债务风险更高。 此外，商业票据是满足资金需求的短期解决方案，不能提供长期债务工具的稳定性。 此外，商业票据市场可能会波动，因为投资者可能很快对发行人失去信心。 由于这些原因，在投资商业票据之前仔细考虑风险非常重要。

如何投资商业票据

商业票据通常通过经纪自营商或投资银行出售。 投资者也可以直接从发行人那里购买商业票据，但这并不常见。 商业票据通常以低于面值的价格出售，因此当票据到期时，投资者收到的本金将少于全部本金。

商业票据市场

商业票据市场是全球性的，发行人和投资者分布在不同的国家。 商业票据通常在美国、欧洲和日本发行。 然而，亚洲的商业票据市场正在增长。

商业票据违约

商业票据违约很少见，但也有可能发生。 2008 年，雷曼兄弟和贝尔斯登等发行人发生了多起引人注目的违约事件。 这些违约导致商业票据市场失去信心，商业票据需求减少。

如果商业票据违约，投资者将失去投资。 商业票据没有抵押品支持，因此投资者无法挽回损失。 投资者在投资前应仔细考虑投资商业票据的风险。 商业票据可能是一项高风险投资，如果发行人违约，投资者可能会损失全部投资。

商业票据利率和定价

商业票据利率由市场决定，可能因发行人的类型和期限长短而异。 商业票据利率通常低于债券利率，但高于其他类型的短期债务利率。

购买商业票据通常是通过经纪自营商或投资银行完成的。 商业票据通常以低于面值的价格出售，因此当票据到期时，投资者收到的本金将少于全部本金。

商业票据是一种无担保的短期债务，通常由公司发行，用于为其工资、应付账款、库存和其他短期负债融资。 商业票据是公司直接从投资者那里筹集资金的一种有效方式。 然而，商业票据是无担保的，并且比其他类型的债务具有更高的风险。

商业票据也是满足资金需求的短期解决方案，不能提供长期债务工具的稳定性。 由于这些原因，在投资商业票据之前仔细考虑风险非常重要。

结论！

商业票据是一种短期债务，由公司发行以资助其运营。 商业票据是无担保的，并且比其他类型的债务具有更高的风险。 然而，商业票据也是满足资金需求的一种短期解决方案，可以成为公司筹集资金的一种相对有效的方式。

投资者在投资前应仔细考虑投资商业票据的风险。 商业票据可能是一项高风险投资，如果发行人违约，投资者可能会损失全部投资。