Papier commercial – Types, avantages et inconvénients

Le papier commercial (CP) est un instrument de dette à court terme proposé par les entreprises pour financer leurs activités jusqu'à un an. Il permet aux entreprises de lever des fonds directement auprès des investisseurs par l'intermédiaire de leur propre équipe de vente CP ou via des concessionnaires bancaires, qui organisent la mise en place des offres CP. Il s'agit d'une promesse non garantie de rembourser un montant spécifique à une date d'échéance spécifiée, donnée sous la forme d'obligations au porteur.

Le papier commercial est un billet à ordre émis par une société. Le papier commercial est généralement émis à escompte par rapport au pair et porte des taux d'intérêt inférieurs à ceux des autres types de dette à court terme, car il s'agit d'un actif très liquide. Il est souvent utilisé comme source de fonds de roulement ou pour financer des achats de stocks importants. Il peut également être utilisé pour financer les comptes débiteurs et autres passifs à court terme. Le papier commercial est un type de dette à court terme largement utilisé par les sociétés pour lever des capitaux.

Qu'est-ce que le papier commercial ?

Définition : Le papier commercial est défini comme un billet à ordre non garanti à court terme émis par une société sous la forme d'une obligation au porteur. C'est un terme utilisé pour décrire un titre de créance non garanti à court terme émis par des organisations financières et de grandes entreprises comme alternative à des méthodes de financement plus coûteuses. C'est un instrument du marché monétaire avec une échéance moyenne de 270 jours. Vous pouvez également comprendre le papier commercial émis par les grandes banques et les sociétés comme un titre de créance à court terme. Les banques fédérales de réserve sont autorisées à émettre du papier commercial en vertu de l'article 13 de la Federal Reserve Act.

Le papier commercial est souvent utilisé comme source de fonds de roulement ou pour financer d'importants achats de stocks. Le papier commercial est un type de dette à court terme largement utilisé par les sociétés pour lever des capitaux. Le papier commercial d'une société est un type fréquent de dette à court terme non garantie. Le papier commercial est couramment utilisé pour financer la masse salariale, les comptes créditeurs, les stocks et d'autres obligations à court terme. La majorité des échéances de papier commercial sont de l'ordre de quelques semaines à quelques mois. Le papier commercial est généralement émis avec une décote par rapport à sa valeur nominale et reflète les taux d'intérêt actuels du marché.

Comprendre le papier commercial

Il y a plus de 150 ans, lorsque les marchands de New York ont ​​​​commencé à vendre leurs obligations à court terme à des intermédiaires qui agissaient comme intermédiaires afin de libérer des liquidités pour faire face à des dettes immédiates, le papier commercial a été développé pour la première fois. Ces revendeurs achèteraient les factures à prix réduit et les transmettraient ensuite aux banques ou à d'autres investisseurs. L'emprunteur rembourserait alors l'investisseur avec la valeur nominale de la note.

Le papier commercial est un type de dette non garantie qui n'est pas toujours adossé à quoi que ce soit. Il diffère du papier commercial adossé à des actifs (ABCP), une sorte d'instrument de dette adossé à des actifs choisis par l'émetteur. Seules les entreprises dont la cote de crédit est élevée seront en mesure de localiser facilement les acheteurs, car le papier commercial n'est généralement adossé à aucune forme de garantie. Le papier commercial est émis par de grandes organisations et a des coupures élevées, généralement de 100 000 $ ou plus. Le papier commercial est généralement acheté par d'autres entreprises, des particuliers fortunés, des institutions financières et des fonds du marché monétaire.

Le système de réserve fédérale peut être utilisé comme filet de sécurité pour le papier commercial. Le système de réserve fédérale peut acheter du papier commercial auprès d'émetteurs éligibles en cas de pénurie d'acheteurs sur le marché. Les fonds communs de placement du marché monétaire sont une autre source de financement du papier commercial. Les fonds communs de placement du marché monétaire investissent dans une variété de titres de créance à court terme, y compris du papier commercial.

L'encours du papier commercial peut être un indicateur important de stress financier. Le montant des billets de trésorerie en circulation diminue généralement pendant les périodes de tensions économiques lorsque les entreprises réduisent leurs emprunts. La banque de réserve fédérale peut fournir des liquidités au marché du papier commercial par le biais de son programme de prêt à guichet d'escompte. Les prêts à guichet d'escompte sont généralement accordés aux banques, mais la banque de réserve fédérale peut également accorder des prêts à des émetteurs éligibles de papier commercial.

Histoire du papier commercial

La première utilisation enregistrée de papier commercial remonte à 1762, lorsque la société londonienne Goldsmiths a émis des billets à ordre à des particuliers et à d'autres entreprises. Le papier commercial tel que nous le connaissons a commencé à être régulièrement émis aux États-Unis en 1876 par l'American Bankers Association. L'objectif de l'ABA était de fournir une nouvelle source de financement aux banques afin qu'elles puissent offrir plus de prêts et développer leurs activités.

Au cours des années 1970, de nombreuses grandes entreprises ont commencé à émettre des billets de trésorerie directement aux investisseurs plutôt que de passer par les banques. Cette émission directe a permis aux entreprises de mieux contrôler leurs coûts de financement. En 1987, la Commercial Paper Funding Facility (CPFF) a été créée par la Réserve fédérale afin de fournir une source de financement fiable aux émetteurs de papier commercial en cas de perturbation du marché.

Le marché du papier commercial a connu une croissance rapide dans les années 1980 et 1990 alors que de plus en plus d'entreprises ont commencé à émettre du papier directement aux investisseurs. En 2001, le marché avait atteint une valeur de 1,6 billion de dollars. En 2008, le marché du papier commercial s'est figé pendant la crise financière, les investisseurs s'inquiétant de la solvabilité des émetteurs. Le CPFF a été relancé par la Fed afin de stabiliser le marché.

Caractéristiques du papier commercial

1. Le papier commercial est un type de dette à court terme non garantie.
2. Le papier commercial est émis par de grandes organisations et a des coupures élevées, généralement de 100 000 $ ou plus.
3. Le papier commercial est généralement acheté par d'autres entreprises, des particuliers fortunés, des institutions financières et des fonds du marché monétaire.
4. La maturité moyenne des billets de trésorerie est de 270 jours.
5. Le papier commercial est souvent utilisé comme source de fonds de roulement ou pour financer d'importants achats de stocks.
6. Le papier commercial est généralement émis avec une décote par rapport à sa valeur nominale et reflète les taux d'intérêt actuels du marché.

Comment fonctionne le papier commercial

Le papier commercial est généralement émis par de grandes banques ou sociétés afin de lever des fonds pour les dépenses à court terme, telles que le financement des achats de stocks ou la couverture de la masse salariale. Le papier commercial est généralement vendu avec une décote par rapport à la valeur nominale du billet, qui reflète les taux d'intérêt actuels du marché. Par exemple, si une entreprise voulait emprunter 1 million de dollars pendant 90 jours, elle pourrait émettre du papier commercial d'une valeur nominale de 1 million de dollars et d'un taux d'intérêt de 3 %, ce qui entraînerait un coût d'emprunt de 30 000 $.

La majorité des échéances de papier commercial sont de l'ordre de quelques semaines à quelques mois. Le papier commercial est souvent utilisé comme source de fonds de roulement ou pour financer d'importants achats de stocks. Parce qu'il n'est pas garanti, il porte généralement un taux d'intérêt plus élevé que les titres de créance garantis tels que les obligations. Le papier commercial est un type de dette à court terme non garantie émise par de grandes organisations ayant des cotes de crédit élevées. Le papier commercial est généralement vendu à escompte par rapport à sa valeur nominale et a une échéance de 270 jours ou moins. Le papier commercial est souvent utilisé comme source de fonds de roulement ou pour financer d'importants achats de stocks. Parce qu'il n'est pas garanti, il porte généralement un taux d'intérêt plus élevé que les titres de créance garantis tels que les obligations.

Types de papier commercial

1. Papier commercial adossé à des actifs (PCAA) : Ce type de papier commercial est adossé à des actifs tels que des prêts, des baux ou des créances.
2. Papier commercial non adossé à des actifs (NABCP) : Ce type de papier commercial n'est pas adossé à des actifs et est généralement émis par des sociétés financières.
3. Conduits de papier commercial : Les conduits de papier commercial sont des entités ad hoc qui émettent du PCAA.

Avantages du papier commercial

1. Le papier commercial peut être une source de financement moins chère que d'autres types de dette, comme les obligations.
2. Le papier commercial est une source de financement flexible qui peut être utilisée à diverses fins, telles que le financement des achats de stocks ou la couverture de la paie.
3. Les échéances du papier commercial sont relativement courtes, ce qui donne aux émetteurs la souplesse nécessaire pour réagir rapidement aux changements des conditions du marché.
4. Le papier commercial est un moyen efficace pour les entreprises de lever des fonds directement auprès des investisseurs.

Inconvénients du papier commercial

1. Le papier commercial n'est pas garanti, ce qui en fait un investissement à risque plus élevé que les autres types de dette.
2. Le papier commercial est une solution à court terme pour les besoins de financement et n'offre pas la stabilité des titres de créance à plus long terme.
3. Le papier commercial n'est disponible que pour les grandes organisations ayant des cotes de crédit élevées.
4. Le marché du papier commercial peut être volatil, car les investisseurs peuvent rapidement perdre confiance dans les émetteurs.

Risques du papier commercial

Le papier commercial n'est pas garanti, ce qui en fait un investissement à risque plus élevé que les autres types de dette. De plus, le papier commercial est une solution à court terme pour les besoins de financement et n'offre pas la stabilité des instruments de dette à plus long terme. De plus, le marché du papier commercial peut être volatil, car les investisseurs peuvent rapidement perdre confiance dans les émetteurs. Pour ces raisons, il est important d'examiner attentivement les risques avant d'investir dans du papier commercial.

Comment investir dans du papier commercial

Le papier commercial est généralement vendu par l'intermédiaire de courtiers ou de banques d'investissement. Les investisseurs peuvent également acheter du papier commercial directement auprès des émetteurs, mais cela est moins courant. Le papier commercial est généralement vendu avec une décote par rapport à sa valeur nominale, de sorte que les investisseurs recevront moins que le montant total du principal à l'échéance du papier.

Marchés du papier commercial

Le marché du papier commercial est mondial, avec des émetteurs et des investisseurs situés dans divers pays. Le papier commercial est généralement émis aux États-Unis, en Europe et au Japon. Cependant, il existe un marché croissant pour le papier commercial en Asie.

Valeurs par défaut du papier commercial

Les défauts de paiement de papier commercial sont rares, mais ils peuvent se produire. En 2008, il y a eu un certain nombre de défauts de paiement très médiatisés par des émetteurs tels que Lehman Brothers et Bear Stearns. Ces défaillances ont entraîné une perte de confiance dans le marché du papier commercial et une baisse de la demande de papier commercial.

Si le papier commercial fait défaut, les investisseurs perdront leur investissement. Le papier commercial n'est pas adossé à une garantie, il n'y a donc aucun moyen pour les investisseurs de récupérer leurs pertes. Les investisseurs doivent examiner attentivement les risques d'investir dans du papier commercial avant d'investir. Le papier commercial peut être un investissement à haut risque, et les investisseurs pourraient perdre la totalité de leur investissement en cas de défaillance d'un émetteur.

Tarifs et tarification du papier commercial

Les taux des billets de trésorerie sont déterminés par le marché et peuvent varier selon le type d'émetteur et la durée de l'échéance. Les taux du papier commercial sont généralement inférieurs aux taux obligataires, mais ils sont supérieurs à ceux des autres types de dette à court terme.

L'achat d'un papier commercial se fait généralement par l'intermédiaire d'un courtier ou d'une banque d'investissement. Le papier commercial est généralement vendu avec une décote par rapport à sa valeur nominale, de sorte que les investisseurs recevront moins que le montant total du principal à l'échéance du papier.

Le papier commercial est un type de dette à court terme non garantie généralement émise par les entreprises pour financer leurs salaires, leurs dettes, leurs stocks et d'autres passifs à court terme. Le papier commercial est un moyen efficace pour les entreprises de lever des fonds directement auprès des investisseurs. Cependant, le papier commercial n'est pas garanti et comporte un risque plus élevé que les autres types de dette.

Le papier commercial est également une solution à court terme pour les besoins de financement et n'offre pas la stabilité des instruments de dette à plus long terme. Pour ces raisons, il est important d'examiner attentivement les risques avant d'investir dans du papier commercial.

Conclusion!

Le papier commercial est un type de dette à court terme émis par les entreprises pour financer leurs opérations. Le papier commercial n'est pas garanti et comporte un risque plus élevé que les autres types de dette. Cependant, le papier commercial est également une solution à court terme pour les besoins de financement et peut être un moyen relativement efficace pour les entreprises de lever des fonds.

Les investisseurs doivent examiner attentivement les risques d'investir dans du papier commercial avant d'investir. Le papier commercial peut être un investissement à haut risque, et les investisseurs pourraient perdre la totalité de leur investissement en cas de défaillance d'un émetteur.