商業票據——類型、優勢和劣勢

已發表: 2022-06-18

商業票據 (CP) 是企業提供的一種短期債務工具，用於為最長一年的活動融資。它允許公司通過自己的 CP 銷售團隊或通過安排 CP 產品設置的銀行經銷商直接從投資者那裡籌集現金。這是一種在指定到期日償還特定金額的無擔保承諾，以無記名債券的形式給出。

商業票據是公司發行的本票。商業票據通常以低於面值的價格發行，並且利率低於其他類型的短期債務，因為它是一種高流動性資產。它通常用作營運資金的來源或為大量庫存購買提供資金。它還可用於為應收賬款和其他短期負債融資。商業票據是一種被企業廣泛用於籌集資金的短期債務。

什麼是商業票據？

定義：商業票據被定義為公司以無記名債券形式發行的短期無擔保本票。這是一個術語，用於描述金融組織和大企業發行的短期無擔保債務，作為更昂貴的融資方式的替代方案。它是一種平均期限為 270 天的貨幣市場工具。您還可以將大型銀行和公司發行的商業票據理解為短期債務證券。《聯邦儲備法》第 13 條授權聯邦儲備銀行發行商業票據。

商業票據通常用作營運資金的來源或為大量庫存購買提供資金。商業票據是一種被企業廣泛用於籌集資金的短期債務。公司的商業票據是一種常見的無擔保短期債務。商業票據通常用於為工資、應付賬款、庫存和其他短期債務融資。大多數商業票據的到期日在數周到數月之間。商業票據通常以面值折價發行，並反映當前市場利率。

了解商業票據

150 多年前，當紐約商人開始向充當中間人的中間商出售他們的短期債務以釋放現金以償還即時債務時，商業票據首先被開發出來。這些經銷商會以折扣價購買票據，然後將其轉給銀行或其他投資者。然後藉款人將用票據的面值償還投資者。

商業票據是一種無擔保債務，並不總是得到任何支持。它與資產支持商業票據 (ABCP) 不同，ABCP 是一種由發行人選擇的資產支持的債務工具。只有擁有高質量債務評級的公司才能輕鬆找到購買者，因為商業票據通常沒有任何形式的抵押品支持。商業票據由大型組織發行，面額較高，一般為 100,000 美元或以上。商業票據通常由其他企業、富人、金融機構和貨幣市場基金購買。

聯邦儲備系統可以用作商業票據的後盾。如果市場上出現買家短缺，聯邦儲備系統可以從符合條件的發行人處購買商業票據。貨幣市場共同基金是商業票據的另一個資金來源。貨幣市場共同基金投資於各種短期債務工具，包括商業票據。

優秀的商業票據可能是財務壓力的重要指標。在經濟壓力期間，隨著公司減少借貸，未償商業票據的數量通常會下降。聯邦儲備銀行可以通過其貼現窗口貸款計劃為商業票據市場提供流動性。貼現窗口貸款通常提供給銀行，但聯邦儲備銀行也可能向符合條件的商業票據發行人提供貸款。

商業票據的歷史

商業票據的首次使用記錄是在 1762 年，當時倫敦金匠公司向個人和其他企業發行本票。眾所周知，商業票據於 1876 年開始由美國銀行家協會在美國定期發行。 ABA 的目標是為銀行提供新的資金來源，以便它們能夠提供更多貸款並擴大業務。

在 1970 年代，許多大公司開始直接向投資者發行商業票據，而不是通過銀行。這種直接發行使公司能夠更好地控制其融資成本。 1987 年，美聯儲創建了商業票據融資機制 (CPFF)，以便在市場中斷時為商業票據發行人提供可靠的資金來源。

隨著越來越多的公司開始直接向投資者發行票據，商業票據市場在 1980 年代和 1990 年代迅速增長。到 2001 年，市場價值達到 1.6 萬億美元。 2008 年，由於投資者擔心發行人的信譽，商業票據市場在金融危機期間凍結。 CPFF 由美聯儲恢復，以穩定市場。

商業票據特徵

商業票據是一種無擔保的短期債務。
商業票據由大型組織發行，面額較高，一般為 100,000 美元或以上。
商業票據通常由其他企業、富人、金融機構和貨幣市場基金購買。
商業票據的平均期限為 270 天。
商業票據通常用作營運資金的來源或為大量庫存購買提供資金。
商業票據通常以面值折價發行，並反映當前市場利率。

商業票據如何運作

商業票據通常由大型銀行或公司發行，以便為短期開支籌集資金，例如為庫存購買提供資金或支付工資。商業票據通常以低於票據面值的價格出售，這反映了當前的市場利率。例如，如果一家公司想藉 100 萬美元，為期 90 天，它可能會發行面值為 100 萬美元、利率為 3% 的商業票據，從而產生 30,000 美元的借款成本。

大多數商業票據的到期日在數周到數月之間。商業票據通常用作營運資金的來源或為大量庫存購買提供資金。因為它是無擔保的，它的利率通常高於有擔保的債務工具，如債券。商業票據是一種無擔保的短期債務，由具有高信用評級的大型組織發行。商業票據通常以低於面值的價格出售，期限為 270 天或更短。商業票據通常用作營運資金的來源或為大量庫存購買提供資金。因為它是無擔保的，它的利率通常高於有擔保的債務工具，如債券。

商業票據的類型

資產支持商業票據 (ABCP)：這種類型的商業票據由貸款、租賃或應收賬款等資產支持。
非資產支持商業票據 (NABCP)：這種類型的商業票據沒有資產支持，通常由財務公司發行。
商業票據管道：商業票據管道是發行 ABCP 的專用工具。

商業票據的優勢

與債券等其他類型的債務相比，商業票據可能是一種更便宜的資金來源。
商業票據是一種靈活的資金來源，可用於多種目的，例如為庫存購買提供資金或支付工資。
商業票據的期限相對較短，這使發行人能夠靈活地快速響應市場條件的變化。
商業票據是公司直接從投資者那裡籌集資金的一種有效方式。

商業票據的缺點

商業票據是無擔保的，這使得它比其他類型的債務風險更高。
商業票據是滿足資金需求的短期解決方案，不能提供長期債務工具的穩定性。
商業票據僅適用於具有高信用評級的大型組織。
商業票據市場可能會波動，因為投資者可能很快對發行人失去信心。

商業票據的風險

商業票據是無擔保的，這使得它比其他類型的債務風險更高。此外，商業票據是滿足資金需求的短期解決方案，不能提供長期債務工具的穩定性。此外，商業票據市場可能會波動，因為投資者可能很快對發行人失去信心。由於這些原因，在投資商業票據之前仔細考慮風險非常重要。

如何投資商業票據

商業票據通常通過經紀自營商或投資銀行出售。投資者也可以直接從發行人那裡購買商業票據，但這並不常見。商業票據通常以低於面值的價格出售，因此當票據到期時，投資者收到的本金將少於全部本金。

商業票據市場

商業票據市場是全球性的，發行人和投資者分佈在不同的國家。商業票據通常在美國、歐洲和日本發行。然而，亞洲的商業票據市場正在增長。

商業票據違約

商業票據違約很少見，但也有可能發生。 2008 年，雷曼兄弟和貝爾斯登等發行人發生了多起引人注目的違約事件。這些違約導致商業票據市場失去信心，商業票據需求減少。

如果商業票據違約，投資者將失去投資。商業票據沒有抵押品支持，因此投資者無法挽回損失。投資者在投資前應仔細考慮投資商業票據的風險。商業票據可能是一項高風險投資，如果發行人違約，投資者可能會損失全部投資。

商業票據利率和定價

商業票據利率由市場決定，可能因發行人的類型和期限長短而異。商業票據利率通常低於債券利率，但高於其他類型的短期債務利率。

購買商業票據通常是通過經紀自營商或投資銀行完成的。商業票據通常以低於面值的價格出售，因此當票據到期時，投資者收到的本金將少於全部本金。

商業票據是一種無擔保的短期債務，通常由公司發行，用於為其工資、應付賬款、庫存和其他短期負債融資。商業票據是公司直接從投資者那裡籌集資金的一種有效方式。然而，商業票據是無擔保的，並且比其他類型的債務具有更高的風險。

商業票據也是滿足資金需求的短期解決方案，不能提供長期債務工具的穩定性。由於這些原因，在投資商業票據之前仔細考慮風險非常重要。

結論！

商業票據是一種短期債務，由公司發行以資助其運營。商業票據是無擔保的，並且比其他類型的債務具有更高的風險。然而，商業票據也是滿足資金需求的一種短期解決方案，可以成為公司籌集資金的一種相對有效的方式。

投資者在投資前應仔細考慮投資商業票據的風險。商業票據可能是一項高風險投資，如果發行人違約，投資者可能會損失全部投資。