コマーシャルペーパー–種類、長所、短所

コマーシャルペーパー（CP）は、最大1年間の活動に資金を提供するために企業が提供する短期債務証書です。 これにより、企業は、自社のCPセールスチームを通じて、またはCPオファリングのセットアップを手配する銀行ディーラーを通じて投資家から直接現金を調達することができます。 特定の満期日に特定の金額を無担保社債の形で返済することは無担保の約束です。

コマーシャルペーパーは、企業が発行する約束手形です。 コマーシャルペーパーは通常、額面からの割引で発行され、流動性の高い資産であるため、他の種類の短期債務よりも低金利です。 これは、運転資金の源泉として、または大量の在庫購入に資金を提供するためによく使用されます。 また、売掛金やその他の短期負債の資金調達にも使用できます。 コマーシャルペーパーは、企業が資金を調達するために広く使用している一種の短期債務です。

コマーシャルペーパーとは何ですか？

定義：コマーシャルペーパーは、無担保債の形で企業が発行する短期無担保約束手形として定義されます。 これは、より高価な資金調達方法の代替として、金融機関や大企業によって発行された短期の無担保債務を説明するために使用される用語です。 これは、平均満期が270日であるマネーマーケット商品です。 また、大手銀行や大企業が発行するコマーシャルペーパーを短期債務証券として理解することもできます。 連邦準備銀行は、連邦準備法の第13条により、コマーシャルペーパーを発行する権限を与えられています。

コマーシャルペーパーは、運転資金の源泉として、または大量の在庫購入に資金を提供するためによく使用されます。 コマーシャルペーパーは、企業が資金を調達するために広く使用している一種の短期債務です。 企業のコマーシャルペーパーは、頻繁なタイプの無担保の短期債務です。 コマーシャルペーパーは、一般的に、給与、買掛金、在庫、およびその他の短期的な義務の資金調達に使用されます。 コマーシャルペーパーの満期の大部分は、数週間から数ヶ月の範囲です。 コマーシャルペーパーは通常、額面価格から割引価格で発行され、現在の市場金利を反映しています。

コマーシャルペーパーを理解する

150年以上前、ニューヨークの商人が現金を解放して即時の債務を履行するために仲介役を務める仲介業者に短期債務を売却し始めたとき、コマーシャルペーパーが最初に開発されました。 これらのディーラーは、手形を割引価格で購入し、銀行や他の投資家に渡します。 その後、借り手は投資家に手形の額面金額を返済します。

コマーシャルペーパーは無担保債務の一種であり、常に何かに裏打ちされているわけではありません。 これは、発行者が選択した資産に裏打ちされた一種の債務証書である資産担保コマーシャルペーパー（ABCP）とは異なります。 コマーシャルペーパーは一般的にいかなる形の担保にも裏付けられていないため、質の高い債務格付けを持つ企業だけが購入者を簡単に見つけることができます。 コマーシャルペーパーは大規模な組織によって発行され、高額で、通常10万ドル以上です。 コマーシャルペーパーは通常、他の企業、裕福な個人、金融機関、およびマネーマーケットファンドによって購入されます。

連邦準備制度は、コマーシャルペーパーのバックストップとして使用できます。 連邦準備制度は、市場でバイヤーが不足している場合に、適格な発行者からコマーシャルペーパーを購入することができます。 マネーマーケットミューチュアルファンドは、コマーシャルペーパーのもう1つの資金源です。 短期金融市場の投資信託は、コマーシャルペーパーを含むさまざまな短期債務商品に投資します。

優れたコマーシャルペーパーは、財政的ストレスの重要な指標となる可能性があります。 コマーシャルペーパーの発行残高は、通常、企業が借入を減らすため、経済的ストレスの期間中に減少します。 連邦準備銀行は、ディスカウントウィンドウ貸付プログラムを通じてコマーシャルペーパー市場に流動性を提供することができます。 ディスカウントウィンドウローンは通常銀行に対して行われますが、連邦準備銀行はコマーシャルペーパーの適格な発行者に対してもローンを行う場合があります。

コマーシャルペーパーの歴史

コマーシャルペーパーの最初の記録された使用は、1762年にロンドンの金細工職人会社が個人や他の企業に約束手形を発行したときでした。 私たちが知っているコマーシャルペーパーは、1876年にアメリカ銀行協会によって米国で定期的に発行され始めました。 ABAの目標は、銀行がより多くのローンを提供し、事業を拡大できるように、銀行に新しい資金源を提供することでした。

1970年代に、多くの大企業は銀行を経由するのではなく、投資家に直接コマーシャルペーパーを発行し始めました。 この直接発行により、企業は資金調達コストをより適切に管理できるようになりました。 1987年に、コマーシャルペーパーファンディングファシリティ（CPFF）は、市場が混乱した場合にコマーシャルペーパー発行者に信頼できる資金源を提供するために連邦準備制度によって設立されました。

コマーシャルペーパー市場は、ますます多くの企業が投資家に直接紙を発行し始めたため、1980年代と1990年代に急速に成長しました。 2001年までに、市場は1.6兆ドルの価値に達しました。 2008年、投資家が発行者の信用力を懸念するようになったため、金融危機の際にコマーシャルペーパー市場は凍結しました。 CPFFは、市場に安定性を提供するためにFRBによって復活しました。

コマーシャルペーパーの特徴

1. コマーシャルペーパーは、無担保の短期債務の一種です。
2. コマーシャルペーパーは大規模な組織によって発行され、高額で、通常10万ドル以上です。
3. コマーシャルペーパーは通常、他の企業、裕福な個人、金融機関、およびマネーマーケットファンドによって購入されます。
4. コマーシャルペーパーの平均満期は270日です。
5. コマーシャルペーパーは、運転資金の源泉として、または大量の在庫購入に資金を提供するためによく使用されます。
6. コマーシャルペーパーは通常、額面価格から割引価格で発行され、現在の市場金利を反映しています。

コマーシャルペーパーの仕組み

コマーシャルペーパーは通常、在庫購入の資金調達や給与の支払いなどの短期的な費用のために資金を調達するために、大手銀行や企業によって発行されます。 コマーシャルペーパーは通常、現在の市場金利を反映した額面価格から割引価格で販売されます。 たとえば、企業が90日間で100万ドルを借りたい場合、額面100万ドル、金利3％のコマーシャルペーパーを発行すると、借り入れコストは30,000ドルになります。

コマーシャルペーパーの満期の大部分は、数週間から数ヶ月の範囲です。 コマーシャルペーパーは、運転資金の源泉として、または大量の在庫購入に資金を提供するためによく使用されます。 無担保であるため、一般的に債券などの有担保債務商品よりも高い金利が適用されます。 コマーシャルペーパーは、信用格付けの高い大規模な組織によって発行される無担保の短期債務の一種です。 コマーシャルペーパーは通常、額面価格から割引価格で販売されており、満期は270日以内です。 コマーシャルペーパーは、運転資金の源泉として、または大量の在庫購入に資金を提供するためによく使用されます。 無担保であるため、一般的に債券などの有担保債務商品よりも高い金利が適用されます。

コマーシャルペーパーの種類

1. 資産担保コマーシャルペーパー（ABCP）：このタイプのコマーシャルペーパーは、ローン、リース、債権などの資産によって裏付けられています。
2. 非資産担保コマーシャルペーパー（NABCP）：このタイプのコマーシャルペーパーは資産担保ではなく、通常は金融会社によって発行されます。
3. コマーシャルペーパーコンジット：コマーシャルペーパーコンジットは、ABCPを発行する特別目的事業体です。

コマーシャルペーパーの利点

1. コマーシャルペーパーは、債券などの他の種類の債務よりも安価な資金源になる可能性があります。
2. コマーシャルペーパーは、在庫購入への資金提供や給与のカバーなど、さまざまな目的に使用できる柔軟な資金源です。
3. コマーシャルペーパーの満期は比較的短いため、発行者は市況の変化に迅速に対応する柔軟性を備えています。
4. コマーシャルペーパーは、企業が投資家から直接資金を調達するための効率的な方法です。

コマーシャルペーパーのデメリット

1. コマーシャルペーパーは無担保であるため、他の種類の債務よりもリスクの高い投資になります。
2. コマーシャルペーパーは、資金調達のニーズに対する短期的な解決策であり、長期の債務証書の安定性を提供しません。
3. コマーシャルペーパーは、信用格付けの高い大規模な組織のみが利用できます。
4. コマーシャルペーパー市場は、投資家が発行者への信頼をすぐに失う可能性があるため、変動する可能性があります。

コマーシャルペーパーのリスク

コマーシャルペーパーは無担保であるため、他の種類の債務よりもリスクの高い投資になります。 さらに、コマーシャルペーパーは資金調達のニーズに対する短期的な解決策であり、長期の債務証書の安定性を提供しません。 さらに、投資家は発行者への信頼をすぐに失う可能性があるため、コマーシャルペーパー市場は不安定になる可能性があります。 これらの理由から、コマーシャルペーパーに投資する前にリスクを慎重に検討することが重要です。

コマーシャルペーパーへの投資方法

コマーシャルペーパーは通常、ブローカーディーラーまたは投資銀行を通じて販売されます。 投資家は発行者から直接コマーシャルペーパーを購入することもできますが、これはあまり一般的ではありません。 コマーシャルペーパーは通常、額面価格から割引価格で販売されるため、投資家は、ペーパーが成熟したときに元本の全額よりも少なく受け取ることになります。

コマーシャルペーパーマーケット

コマーシャルペーパー市場はグローバルであり、発行者と投資家はさまざまな国にいます。 コマーシャルペーパーは通常、米国、ヨーロッパ、および日本で発行されます。 ただし、アジアではコマーシャルペーパーの市場が拡大しています。

コマーシャルペーパーのデフォルト

コマーシャルペーパーのデフォルトはまれですが、発生する可能性があります。 2008年には、リーマンブラザーズやベアースターンズなどの発行者による多くの注目を集めるデフォルトがありました。 これらのデフォルトにより、コマーシャルペーパー市場への信頼が失われ、コマーシャルペーパーの需要が減少しました。

コマーシャルペーパーがデフォルトした場合、投資家は投資を失うことになります。 コマーシャルペーパーは担保に裏付けられていないため、投資家が損失を取り戻す方法はありません。 投資家は、投資する前にコマーシャルペーパーに投資するリスクを慎重に検討する必要があります。 コマーシャルペーパーはリスクの高い投資になる可能性があり、発行者がデフォルトした場合、投資家は投資全体を失う可能性があります。

コマーシャルペーパーの料金と価格

コマーシャルペーパーのレートは市場によって決定され、発行者のタイプと満期の長さによって異なります。 コマーシャルペーパーレートは通常、債券レートよりも低くなりますが、他の種類の短期債務のレートよりも高くなります。

コマーシャルペーパーの購入は、通常、ブローカーディーラーまたは投資銀行を通じて行われます。 コマーシャルペーパーは通常、額面価格から割引価格で販売されるため、投資家は、ペーパーが成熟したときに元本の全額よりも少なく受け取ることになります。

コマーシャルペーパーは、企業が給与、買掛金、在庫、およびその他の短期負債の資金を調達するために一般的に発行する無担保の短期債務の一種です。 コマーシャルペーパーは、企業が投資家から直接資金を調達するための効率的な方法です。 ただし、コマーシャルペーパーは無担保であり、他の種類の債務よりもリスクが高くなります。

コマーシャルペーパーは、資金調達のニーズに対する短期的な解決策でもあり、長期の債務証書の安定性を提供しません。 これらの理由から、コマーシャルペーパーに投資する前にリスクを慎重に検討することが重要です。

結論！

コマーシャルペーパーは、企業が事業の資金を調達するために発行する短期債務の一種です。 コマーシャルペーパーは無担保であり、他の種類の債務よりもリスクが高くなります。 ただし、コマーシャルペーパーは資金調達のニーズに対する短期的な解決策でもあり、企業が資金を調達するための比較的効率的な方法になる可能性があります。

投資家は、投資する前にコマーシャルペーパーに投資するリスクを慎重に検討する必要があります。 コマーシャルペーパーはリスクの高い投資になる可能性があり、発行者がデフォルトした場合、投資家は投資全体を失う可能性があります。