กระดาษเชิงพาณิชย์ – ประเภท ข้อดีและข้อเสีย

Commercial Paper (CP) เป็นตราสารหนี้ระยะสั้นที่นำเสนอโดยธุรกิจต่างๆ เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับกิจกรรมต่างๆ นานถึงหนึ่งปี ช่วยให้บริษัทต่างๆ ระดมเงินได้โดยตรงจากนักลงทุนผ่านทีมขายของ CP ของตนเองหรือผ่านตัวแทนธนาคารที่จัดเตรียมข้อเสนอ CP เป็นคำมั่นสัญญาที่ไม่มีหลักประกันว่าจะชำระคืนตามจำนวนที่กำหนดในวันที่ครบกำหนดที่กำหนด โดยกำหนดเป็นพันธบัตรสำหรับผู้ถือ

กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นตั๋วสัญญาใช้เงินที่ออกโดยนิติบุคคล เอกสารทางการค้ามักออกให้โดยมีส่วนลดจากพาร์และมีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าหนี้ระยะสั้นประเภทอื่นเนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง มักใช้เป็นแหล่งเงินทุนหมุนเวียนหรือเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการซื้อสินค้าคงคลังจำนวนมาก นอกจากนี้ยังสามารถใช้ในการจัดหาเงินทุนสำหรับลูกหนี้และหนี้สินระยะสั้นอื่น ๆ กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นหนี้ระยะสั้นประเภทหนึ่งที่องค์กรใช้กันอย่างแพร่หลายในการระดมทุน

กระดาษเชิงพาณิชย์คืออะไร?

คำนิยาม: กระดาษเชิงพาณิชย์หมายถึงตั๋วสัญญาใช้เงินระยะสั้นที่ไม่มีหลักประกันที่ออกโดย บริษัท ในรูปแบบของพันธบัตรสำหรับผู้ถือ เป็นคำที่ใช้อธิบายภาระหนี้ระยะสั้นที่ไม่มีหลักประกันซึ่งออกโดยองค์กรทางการเงินและธุรกิจขนาดใหญ่เพื่อเป็นทางเลือกแทนวิธีการระดมทุนที่มีราคาแพงกว่า เป็นเครื่องมือตลาดเงินที่มีอายุเฉลี่ย 270 วัน คุณยังสามารถเข้าใจเอกสารการค้าที่ออกโดยธนาคารและองค์กรขนาดใหญ่ว่าเป็นตราสารหนี้ระยะสั้น ธนาคารสำรองของรัฐบาลกลางได้รับอนุญาตให้ออกเอกสารทางการค้าตามมาตรา 13 ของ Federal Reserve Act

กระดาษเชิงพาณิชย์มักถูกใช้เป็นแหล่งเงินทุนหมุนเวียนหรือสำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อสินค้าคงคลังจำนวนมาก กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นหนี้ระยะสั้นประเภทหนึ่งที่องค์กรใช้กันอย่างแพร่หลายในการระดมทุน เอกสารทางการค้าของ บริษัท เป็นหนี้ระยะสั้นที่ไม่มีหลักประกันประเภทหนึ่ง เอกสารทางการค้ามักใช้ในการจ่ายเงินเดือน เจ้าหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ และภาระผูกพันระยะสั้นอื่นๆ วุฒิภาวะกระดาษเชิงพาณิชย์ส่วนใหญ่อยู่ในช่วงสัปดาห์ถึงเดือน โดยทั่วไปแล้วกระดาษเชิงพาณิชย์จะออกโดยมีส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้และสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบัน

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับกระดาษเชิงพาณิชย์

กว่า 150 ปีที่แล้ว เมื่อพ่อค้าในนิวยอร์กเริ่มขายภาระผูกพันระยะสั้นให้กับพ่อค้าคนกลางที่ทำหน้าที่เป็นคนกลางเพื่อหาเงินมาชำระหนี้ในทันที เอกสารเชิงพาณิชย์ดังกล่าวได้รับการพัฒนาขึ้นเป็นครั้งแรก ผู้ค้าเหล่านี้จะซื้อตั๋วเงินที่มีส่วนลดแล้วส่งต่อไปยังธนาคารหรือนักลงทุนรายอื่น ผู้ยืมจะชำระคืนผู้ลงทุนด้วยมูลค่าที่ตราไว้ของตั๋วเงิน

กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นหนี้ประเภทหนึ่งที่ไม่มีหลักประกันซึ่งไม่ได้รับการสนับสนุนจากอะไรเลย มันแตกต่างจากกระดาษเชิงพาณิชย์ที่มีสินทรัพย์สำรอง (ABCP) ซึ่งเป็นตราสารหนี้ชนิดหนึ่งที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ที่ผู้ออกเลือก เฉพาะบริษัทที่มีอันดับหนี้คุณภาพสูงเท่านั้นที่จะสามารถค้นหาผู้ซื้อได้อย่างรวดเร็ว เนื่องจากเอกสารทางการค้าโดยทั่วไปไม่ได้รับการสนับสนุนโดยหลักประกันใดๆ กระดาษเชิงพาณิชย์ออกโดยองค์กรขนาดใหญ่และมีมูลค่าสูง โดยทั่วไปคือ 100,000 ดอลลาร์ขึ้นไป ธุรกิจอื่น ๆ บุคคลที่ร่ำรวย สถาบันการเงิน และกองทุนตลาดเงินมักซื้อกระดาษเชิงพาณิชย์

ระบบสำรองของรัฐบาลกลางสามารถใช้เป็น backstop สำหรับกระดาษเชิงพาณิชย์ได้ ระบบสำรองของรัฐบาลกลางสามารถซื้อกระดาษเชิงพาณิชย์จากผู้ออกที่มีสิทธิ์ในกรณีที่มีผู้ซื้อในตลาดไม่เพียงพอ กองทุนรวมตลาดเงินเป็นอีกแหล่งเงินทุนสำหรับกระดาษเชิงพาณิชย์ กองทุนรวมตลาดเงินลงทุนในตราสารหนี้ระยะสั้นหลากหลายประเภท รวมถึงเอกสารทางการค้า

กระดาษเชิงพาณิชย์ที่โดดเด่นสามารถเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของความเครียดทางการเงิน ปริมาณกระดาษเชิงพาณิชย์คงค้างมักจะลดลงในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ เนื่องจากบริษัทต่างๆ ลดการกู้ยืม ธนาคารสำรองของรัฐบาลกลางสามารถจัดหาสภาพคล่องให้กับตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์ผ่านโปรแกรมการให้ยืมหน้าต่างส่วนลด โดยปกติแล้ว เงินกู้หน้าต่างส่วนลดจะทำกับธนาคาร แต่ธนาคารสำรองของรัฐบาลกลางอาจให้สินเชื่อแก่ผู้ออกกระดาษเชิงพาณิชย์ที่มีสิทธิ์

ประวัติการค้ากระดาษ

การใช้กระดาษเชิงพาณิชย์ครั้งแรกที่บันทึกไว้คือในปี พ.ศ. 2305 เมื่อบริษัทโกลด์สมิธในลอนดอนออกตั๋วสัญญาใช้เงินแก่บุคคลทั่วไปและธุรกิจอื่นๆ กระดาษเชิงพาณิชย์ที่เราทราบดีเริ่มมีการออกเป็นประจำในสหรัฐอเมริกาในปี พ.ศ. 2419 โดยสมาคมธนาคารอเมริกัน เป้าหมายของ ABA คือการจัดหาแหล่งเงินทุนใหม่ให้กับธนาคาร เพื่อให้พวกเขาสามารถเสนอสินเชื่อเพิ่มเติมและขยายธุรกิจได้

ในช่วงทศวรรษ 1970 บริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งเริ่มออกเอกสารเชิงพาณิชย์ให้กับนักลงทุนโดยตรง แทนที่จะต้องผ่านธนาคาร การออกโดยตรงนี้ทำให้บริษัทต่างๆ สามารถควบคุมต้นทุนเงินทุนได้ดีขึ้น ในปี 1987 ธนาคารกลางสหรัฐได้ก่อตั้ง Commercial Paper Funding Facility (CPFF) เพื่อเป็นแหล่งเงินทุนที่เชื่อถือได้สำหรับผู้ออกกระดาษเชิงพาณิชย์ในกรณีที่ตลาดหยุดชะงัก

ตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์เติบโตอย่างรวดเร็วในทศวรรษ 1980 และ 1990 เนื่องจากมีบริษัทจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เริ่มออกกระดาษให้กับนักลงทุนโดยตรง ภายในปี 2544 ตลาดมีมูลค่าถึง 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ ในปี 2551 ตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์หยุดนิ่งในช่วงวิกฤตการเงิน เนื่องจากนักลงทุนเริ่มกังวลเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของผู้ออกบัตร CPFF ได้รับการฟื้นฟูโดยเฟดเพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับตลาด

ลักษณะกระดาษเชิงพาณิชย์

1. กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นหนี้ระยะสั้นที่ไม่มีหลักประกันประเภทหนึ่ง
2. กระดาษเชิงพาณิชย์ออกโดยองค์กรขนาดใหญ่และมีมูลค่าสูง โดยทั่วไปคือ 100,000 ดอลลาร์ขึ้นไป
3. ธุรกิจอื่น ๆ บุคคลที่ร่ำรวย สถาบันการเงิน และกองทุนตลาดเงินมักซื้อกระดาษเชิงพาณิชย์
4. อายุเฉลี่ยของกระดาษเชิงพาณิชย์คือ 270 วัน
5. กระดาษเชิงพาณิชย์มักถูกใช้เป็นแหล่งเงินทุนหมุนเวียนหรือสำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อสินค้าคงคลังจำนวนมาก
6. โดยทั่วไปแล้วกระดาษเชิงพาณิชย์จะออกโดยมีส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้และสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบัน

กระดาษเชิงพาณิชย์ทำงานอย่างไร

เอกสารทางการค้ามักจะออกโดยธนาคารหรือองค์กรขนาดใหญ่เพื่อหาเงินสำหรับค่าใช้จ่ายระยะสั้น เช่น การจัดหาเงินทุนเพื่อซื้อสินค้าคงคลังหรือครอบคลุมเงินเดือน กระดาษเชิงพาณิชย์มักจะขายโดยมีส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้ของธนบัตร ซึ่งสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น หากบริษัทต้องการยืมเงิน 1 ล้านดอลลาร์เป็นเวลา 90 วัน บริษัทอาจออกเอกสารทางการค้าที่มีมูลค่าหน้า 1 ล้านดอลลาร์และอัตราดอกเบี้ย 3% ส่งผลให้มีต้นทุนการกู้ยืม 30,000 ดอลลาร์

วุฒิภาวะกระดาษเชิงพาณิชย์ส่วนใหญ่อยู่ในช่วงสัปดาห์ถึงเดือน กระดาษเชิงพาณิชย์มักถูกใช้เป็นแหล่งเงินทุนหมุนเวียนหรือสำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อสินค้าคงคลังจำนวนมาก เนื่องจากไม่มีหลักประกัน โดยทั่วไปจึงมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าตราสารหนี้ที่มีหลักประกัน เช่น พันธบัตร กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นหนี้ระยะสั้นที่ไม่มีหลักประกันประเภทหนึ่งที่ออกโดยองค์กรขนาดใหญ่ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูง กระดาษเชิงพาณิชย์มักขายโดยมีส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้และมีกำหนดอายุไม่เกิน 270 วัน กระดาษเชิงพาณิชย์มักถูกใช้เป็นแหล่งเงินทุนหมุนเวียนหรือสำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อสินค้าคงคลังจำนวนมาก เนื่องจากไม่มีหลักประกัน โดยทั่วไปจึงมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าตราสารหนี้ที่มีหลักประกัน เช่น พันธบัตร

ประเภทของกระดาษเชิงพาณิชย์

1. Asset-backed Commercial Paper (ABCP): กระดาษเชิงพาณิชย์ประเภทนี้ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ เช่น เงินกู้ สัญญาเช่า หรือลูกหนี้
2. กระดาษเชิงพาณิชย์ที่ไม่มีสินทรัพย์สำรอง (NABCP): กระดาษเชิงพาณิชย์ประเภทนี้ไม่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ และโดยทั่วไปแล้วจะออกโดยบริษัทเงินทุน
3. ท่อกระดาษเชิงพาณิชย์: ท่อกระดาษเชิงพาณิชย์เป็นยานพาหนะสำหรับวัตถุประสงค์พิเศษที่ออก ABCP

ข้อดีของกระดาษเชิงพาณิชย์

1. กระดาษเชิงพาณิชย์สามารถเป็นแหล่งเงินทุนที่ถูกกว่าหนี้ประเภทอื่นเช่นพันธบัตร
2. กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นแหล่งเงินทุนที่ยืดหยุ่นซึ่งสามารถนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์ที่หลากหลาย เช่น การจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อสินค้าคงคลังหรือครอบคลุมการจ่ายเงินเดือน
3. อายุกระดาษเชิงพาณิชย์ค่อนข้างสั้น ซึ่งช่วยให้ผู้ออกบัตรมีความยืดหยุ่นในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาวะตลาดได้อย่างรวดเร็ว
4. กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพสำหรับบริษัทต่างๆ ในการระดมเงินโดยตรงจากนักลงทุน

ข้อเสียของกระดาษเชิงพาณิชย์

1. กระดาษเชิงพาณิชย์ไม่มีหลักประกันซึ่งทำให้การลงทุนมีความเสี่ยงสูงกว่าหนี้ประเภทอื่น
2. กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นวิธีการแก้ปัญหาระยะสั้นสำหรับความต้องการเงินทุนและไม่ได้ให้ความมั่นคงของตราสารหนี้ระยะยาว
3. กระดาษเชิงพาณิชย์มีให้สำหรับองค์กรขนาดใหญ่ที่มีอันดับเครดิตสูงเท่านั้น
4. ตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์อาจมีความผันผวน เนื่องจากนักลงทุนอาจสูญเสียความมั่นใจในตัวผู้ออกบัตรได้อย่างรวดเร็ว

ความเสี่ยงของกระดาษเชิงพาณิชย์

กระดาษเชิงพาณิชย์ไม่มีหลักประกันซึ่งทำให้การลงทุนมีความเสี่ยงสูงกว่าหนี้ประเภทอื่น นอกจากนี้ กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นวิธีแก้ปัญหาระยะสั้นสำหรับความต้องการเงินทุน และไม่ได้ให้ความมั่นคงของตราสารหนี้ระยะยาว นอกจากนี้ ตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์ยังมีความผันผวน เนื่องจากนักลงทุนอาจสูญเสียความมั่นใจในตัวผู้ออกบัตรได้อย่างรวดเร็ว ด้วยเหตุผลเหล่านี้ จึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องพิจารณาความเสี่ยงอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุนในกระดาษเชิงพาณิชย์

วิธีลงทุนในกระดาษเชิงพาณิชย์

กระดาษเชิงพาณิชย์มักจะขายผ่านนายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายหรือธนาคารเพื่อการลงทุน นักลงทุนสามารถซื้อกระดาษเชิงพาณิชย์ได้โดยตรงจากผู้ออก แต่สิ่งนี้ไม่ธรรมดา โดยทั่วไปแล้วกระดาษเชิงพาณิชย์จะขายโดยมีส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้ ดังนั้นนักลงทุนจะได้รับน้อยกว่าเงินต้นเต็มจำนวนเมื่อกระดาษครบกำหนด

ตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์

ตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์เป็นตลาดระดับโลก โดยมีผู้ออกและนักลงทุนอยู่ในหลากหลายประเทศ โดยทั่วไปแล้วกระดาษเชิงพาณิชย์จะออกในสหรัฐอเมริกา ยุโรป และญี่ปุ่น อย่างไรก็ตาม มีตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์ที่กำลังเติบโตในเอเชีย

ค่าเริ่มต้นของกระดาษเชิงพาณิชย์

ค่าเริ่มต้นของกระดาษเชิงพาณิชย์นั้นหายาก แต่สามารถเกิดขึ้นได้ ในปี 2008 มีผู้ออกตราสารหนี้จำนวนมาก เช่น Lehman Brothers และ Bear Stearns ค่าเริ่มต้นเหล่านี้นำไปสู่การสูญเสียความเชื่อมั่นในตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์และความต้องการกระดาษเชิงพาณิชย์ลดลง

หากกระดาษเชิงพาณิชย์ผิดนัด นักลงทุนจะสูญเสียการลงทุน กระดาษเชิงพาณิชย์ไม่ได้รับการสนับสนุนโดยหลักประกัน ดังนั้นจึงไม่มีทางที่นักลงทุนจะกู้คืนขาดทุนได้ ผู้ลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงในการลงทุนในกระดาษเชิงพาณิชย์อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน กระดาษเชิงพาณิชย์อาจเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงและนักลงทุนอาจสูญเสียการลงทุนทั้งหมดหากผู้ออกบัตรผิดนัด

อัตราและราคากระดาษเชิงพาณิชย์

อัตรากระดาษเชิงพาณิชย์กำหนดโดยตลาดและสามารถเปลี่ยนแปลงได้ขึ้นอยู่กับประเภทของผู้ออกและระยะเวลาครบกำหนด อัตรากระดาษเชิงพาณิชย์มักจะต่ำกว่าอัตราพันธบัตร แต่จะสูงกว่าอัตราหนี้ระยะสั้นประเภทอื่น

การจัดซื้อกระดาษเชิงพาณิชย์มักจะทำผ่านนายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายหรือธนาคารเพื่อการลงทุน โดยทั่วไปแล้วกระดาษเชิงพาณิชย์จะขายโดยมีส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้ ดังนั้นนักลงทุนจะได้รับน้อยกว่าเงินต้นเต็มจำนวนเมื่อกระดาษครบกำหนด

กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นหนี้ระยะสั้นที่ไม่มีหลักประกันประเภทหนึ่งที่ออกโดยบริษัททั่วไปเพื่อใช้จ่ายเงินเดือน เจ้าหนี้ สินค้าคงเหลือ และหนี้สินระยะสั้นอื่นๆ กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพสำหรับบริษัทต่างๆ ในการระดมเงินโดยตรงจากนักลงทุน อย่างไรก็ตาม กระดาษเชิงพาณิชย์ไม่มีหลักประกันและมีความเสี่ยงสูงกว่าหนี้ประเภทอื่น

กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นวิธีแก้ปัญหาระยะสั้นสำหรับความต้องการเงินทุนและไม่ได้ให้ความมั่นคงของตราสารหนี้ระยะยาว ด้วยเหตุผลเหล่านี้ จึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องพิจารณาความเสี่ยงอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุนในกระดาษเชิงพาณิชย์

บทสรุป!

กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นหนี้ระยะสั้นประเภทหนึ่งที่ บริษัท ออกเพื่อใช้เป็นเงินทุนในการดำเนินงาน กระดาษเชิงพาณิชย์ไม่มีหลักประกันและมีความเสี่ยงสูงกว่าหนี้ประเภทอื่น อย่างไรก็ตาม กระดาษเชิงพาณิชย์เป็นวิธีแก้ปัญหาระยะสั้นสำหรับความต้องการเงินทุนและอาจเป็นวิธีที่ค่อนข้างมีประสิทธิภาพสำหรับบริษัทต่างๆ ในการหาเงิน

ผู้ลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงในการลงทุนในกระดาษเชิงพาณิชย์อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน กระดาษเชิงพาณิชย์อาจเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงและนักลงทุนอาจสูญเสียการลงทุนทั้งหมดหากผู้ออกบัตรผิดนัด