Serbest Fon - Tanımı, Anlamı, Tarihçesi, Özellikleri ve Çeşitleri

Riskten korunma fonu, genellikle sofistike yatırımcılar tarafından yüksek riskli, yüksek getiri stratejileri izlemek için kullanılan bir tür yatırım aracıdır. Hedge fonlar hem bireysel hem de kurumsal yatırımcılara açık olabilir ve genellikle hisse senetleri, tahviller, emtialar, para birimleri ve diğer finansal araçlardaki uzun ve kısa pozisyonlar dahil olmak üzere çok çeşitli yatırım stratejileri kullanırlar. Opsiyonlar, vadeli işlemler ve türev sözleşmeler gibi çeşitli karmaşık ticaret stratejileri de kullanabilirler.

Hedge fonlar, ortak bir yatırım stratejisi izlemek için bir dizi yatırımcıdan toplanan fonları kullanan finansal ortaklıklardır. Bu nedenle, daha katı raporlama gereksinimleri ve yapabilecekleri yatırım türlerine ilişkin sınırlamalar dahil olmak üzere geleneksel yatırım araçlarından farklı düzenlemelere tabidirler. hedge fon yöneticisi hedge fonu endüstrisi hedge fonu yatırım fonları yatırım fonu alternatif yatırım hedge fonu yatırımcıları

Hedge Fon Nedir?

Hedge Fund, ortak bir yatırım stratejisi izlemek için bir dizi yatırımcıdan toplanan fonları kullanan bir şirkettir. Hedge fonlar, daha sıkı raporlama gereklilikleri ve yapabilecekleri yatırım türlerine ilişkin sınırlamalar dahil olmak üzere geleneksel yatırım araçlarından farklı düzenlemelere tabidir.

"Hedge fonu" terimi ilk olarak 1940'ların sonlarında Alfred Winslow Jones'un "hedge fonu" olarak adlandırdığı yeni bir yatırım aracı türü yarattığında kullanılmaya başlandı. Jones'un fikri, genel portföy riskini en aza indirmek için hisse senetlerinde hem uzun hem de kısa pozisyonlar dahil olmak üzere bir dizi farklı strateji kullanmaktı.

Yüksek riskli yapıları ve özel yatırım stratejileri nedeniyle, hedge fonları genellikle oldukça riskli yatırımlar olarak kabul edilir. Ancak akıllı yatırım kararları verebilecek bilgi ve becerilere sahip yatırımcılar için çok cazip getiriler sunabilirler.

Tarihçe – İlk Serbest Fon

Riskten korunma fonlarının tarihi, Alfred Winslow Jones'un bu tür ilk yatırım aracını yarattığı 1940'lara kadar uzanır. “Korumalı fon” olarak bilinen bu yeni finansal ortaklık türü, hisse senetlerinde ve diğer finansal araçlarda uzun ve kısa pozisyonların bir kombinasyonunu kullanarak riski en aza indirmek için tasarlanmıştır.

Yıllar geçtikçe, hedge fonları hem kurumsal hem de perakende yatırımcılar arasında giderek daha popüler hale geldi. Genellikle özel bilgi ve beceriler gerektiren yüksek riskli yatırımlar olarak görülürler, ancak akıllıca yatırım kararları verenler için cazip getiriler de sunabilirler. Bugün, dünya çapında faaliyet gösteren binlerce hedge fonu var ve yönetim altındaki toplam varlıkların 3 trilyon doların üzerinde olduğu tahmin ediliyor.

1. Patlama (ve Büst) Yılları

1980'ler ve 1990'ların başları, yatırımcıların bu yatırım araçlarının sunduğu yüksek getirilerden para kazanmaya çalıştıkları için, riskten korunma fonları için bir patlama dönemiydi. Ancak, on yılın sonunda piyasadaki gerileme, hedge fon yöneticileri arasında bir dizi temerrüt ve iflasla sonuçlandı. Bu, endüstrinin daha fazla düzenlenmesine ve hedge fon firmaları arasında bir konsolidasyon dönemine yol açtı.

1990'ların sonu ve 2000'lerin başı, dot-com balonu bu yatırım araçlarının gelişmesi için zengin bir ortam yarattığından, riskten korunma fonları için başka bir patlama dönemiydi. Bununla birlikte, 2001'deki dot-com balonunun çöküşü, başka bir temerrüt ve iflas dalgasına yol açtı ve hedge fonları bir kez daha artan düzenleyici incelemeye girdi.

2. 2008 Mali Krizi

2008 küresel mali krizi, hedge fonları için bir dönüm noktasıydı. Bu yatırım araçlarından bazıları piyasadaki çalkantılara kapıldı ve birçoğu ağır kayıplara uğradı. Bu, sektörde bir başka konsolidasyon turunun yanı sıra hem hükümet hem de yatırımcılardan artan düzenleme ve incelemeye yol açtı.

Finansal krizin ardından, hedge fon endüstrisi bugün küresel finansal sistemin giderek daha önemli bir parçası haline geldi. Bu yatırım araçları artık trilyonlarca dolarlık varlıkları yönetiyor ve piyasalarda giderek daha önemli bir rol oynuyorlar.

Serbest Fon Stratejisinin Temel Özellikleri

Birçok hedge fonunun dikkate değer özellikleri şunlardır:

1. Hedge fonlar, SEC'e kayıtlı olmayan özel yatırım ortaklıklarıdır.
2. Hedge fonlar, sınırlı sayıda akredite yatırımcıya açıktır ve genellikle yüksek minimum yatırım gereksinimlerine sahiptirler.
3. Hedge fonlar genellikle yüksek ücretler talep eder ve bu ücretler tipik olarak %2 yönetim ücreti ve %20 performans ücreti olarak yapılandırılır.
4. Hedge fonları, yüksek getiri elde etmek için genellikle kaldıraç, türevler ve diğer agresif yatırım stratejilerini kullanır.
5. Hedge fonlar, yüksek düzeyde düzenlenir ve hem hükümet hem de yatırımcılar tarafından yakından izlenir.

Hedge Fonlar Nasıl Sınıflandırılır?

Hedge fonları kategorize etmenin birkaç farklı yolu vardır. Yaygın bir yaklaşım, bunları, yalnızca uzun strateji, uzun/kısa strateji, piyasa tarafsız stratejisi vb. gibi kullandıkları yatırım stratejilerine göre bölmektir.

Hedge fonlar, yönetim altındaki varlıkların büyüklüklerine veya seviyelerine göre de kategorize edilebilir. Bazı fonlar kurumsal yatırımcılara yöneliktir, diğerleri ise bireysel yatırımcıları veya perakende müşterileri hedef almaktadır.

Son olarak, riskten korunma fonları, hisse senetleri, tahviller, türevler, emtialar veya forex gibi yatırım yaptıkları belirli piyasa ve enstrüman türlerine göre farklılaştırılabilir.

Serbest Fon Türleri

Aşağıda farklı hedge fon türleri verilmiştir.

1. Sadece Uzun Vadeli Serbest Fonlar

Bunlar en yaygın hedge fon türüdür ve geleneksel bir "satın al ve tut" yatırım stratejisi kullanırlar. Yalnızca uzun vadeli fonlar, hisse senetlerinde veya diğer varlıklarda yalnızca uzun pozisyonlar alır ve bu varlıkların zaman içinde değer kazanmasından kar elde etmeyi amaçlar.

2. Uzun/Kısa Serbest Fonlar

Uzun/kısa fonlar, hisse senedi veya diğer varlıklarda hem uzun hem de kısa pozisyon alırlar ve bu varlıkların hem değer kazanmasından hem de amortismanından kazanç sağlamayı amaçlarlar. Bu tür bir hedge fonu, daha büyük riskler içerdiğinden, genellikle uzun vadeli bir fondan daha agresif olarak kabul edilir.

3. Piyasa Tarafsız Serbest Hedge Fonları

Piyasadan bağımsız fonlar, hisse senetlerinde veya diğer varlıklarda hem uzun hem de kısa pozisyon alarak kar elde etmeye çalışırlar, ancak bunu piyasa hareketlerinin fon performansı üzerindeki etkisini en aza indirecek şekilde tasarlanmış bir şekilde yaparlar.

4. Olay Odaklı Serbest Fonlar

Olay odaklı fonlar, birleşmeler, satın almalar, iflaslar vb. gibi kurumsal olaylardan kar elde etmeye çalışır. Bu tür fonlar genellikle hisse senetlerinde veya diğer varlıklarda uzun ve kısa pozisyonların bir kombinasyonunu kullanır.

5. Makro Serbest Fonlar

Makro fonlar, hisse senetleri, tahviller, para birimleri, emtialar vb. dahil olmak üzere çeşitli varlık sınıflarında pozisyon alarak küresel ekonomik trendlerden kar elde etmeye çalışır.

6. Bir öz sermaye hedge fonu

Hisse senetlerine odaklanan hedge fonları, hisse senedi hedge fonları olarak bilinir. Bu tür fonlar, uzun/kısa, piyasa nötr ve olay odaklı dahil olmak üzere çeşitli farklı yatırım stratejileri kullanabilir.

7. Bir tahvil hedge fonu

Tahvillere odaklanan riskten korunma fonları, tahvil hedge fonları olarak bilinir. Bu tür fonlar tipik olarak uzun/kısa veya piyasadan bağımsız bir yatırım stratejisi kullanır ve ayrıca faiz oranlarındaki veya diğer tahvil piyasası faktörlerindeki değişikliklere dayalı olaya dayalı yatırımlara girebilirler.

8. Uluslararası bir hedge fonu

ABD dışındaki piyasalara yatırım yapan hedge fonları, uluslararası hedge fonları olarak bilinir. Hisse senedi ve bono hedge fonları gibi, bu tür fonlar, özel odaklarına bağlı olarak çok çeşitli farklı yatırım stratejileri kullanabilir.

9. Göreceli değerden korunma

Belirli bir varlık sınıfındaki menkul kıymetler arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanmayı amaçlayan hedge fonları, göreli değer hedge fonları olarak bilinir. Bu fonlar çeşitli yatırım stratejileri kullanabilir ve genellikle hisse senetlerinde veya diğer varlıklarda hem uzun hem de kısa pozisyon alırlar.

Popüler Serbest Fon Stratejileri

En etkili hedge fon stratejilerinden bazılarına bir göz atalım.

1. Açığa Satış Serbest Fonları

Açığa satış stratejileri uygulayan hedge fonlar, düşen hisse senedi fiyatlarından kar elde etmeye çalışır. Bu tür fonlar, hisse senetleri veya diğer varlıklardaki hem uzun hem de kısa pozisyonlar dahil olmak üzere çeşitli farklı pozisyonlar alabilir.

2. TRAP Serbest Fonları

TRAP stratejisini kullanan hedge fonları, tuzak hedge fonları olarak bilinir. Bu strateji, çok sayıda yayılmış bahis oynamayı ve ardından piyasa koşulları değiştikçe pozisyonu ayarlamayı içerir.

3. Piyasa Zamanlamalı Serbest Fonlar

Piyasa zamanlama stratejilerini kullanan riskten korunma fonları, piyasa zamanlaması riskten korunma fonları olarak bilinir. Bu tür fonlar, piyasalardaki eğilimleri ve satın alma fırsatlarını belirlemek için tipik olarak karmaşık teknik analiz teknikleri kullanır.

4. Olay Odaklı Serbest Fonlar

Birleşmeler ve satın almalar veya iflaslar gibi olaylara özel olarak odaklanan hedge fonları, olaya dayalı hedge fonları olarak bilinir. Bu tür fonlar, bu olaylardan kar elde etmek için genellikle hisse senetlerinde veya diğer varlıklarda uzun ve kısa pozisyonların bir kombinasyonunu kullanır.

5. Çok Stratejili Serbest Fonlar

Aynı anda çeşitli farklı yatırım stratejilerini kullanan hedge fonları, çok stratejili hedge fonları olarak bilinir. Bu tür fonlar, kar elde etmek için uzun/kısa, piyasa nötr, olay odaklı ve diğer stratejilerin bir kombinasyonunu kullanabilir.

6. Küresel Makro

Holdingini ekonominin görüşüne dayandırır ve birçok piyasaya yatırım yapar. Bu stratejiyi kullanan riskten korunma fonları, eğilimleri ve ticaret fırsatlarını belirlemek için tipik olarak güçlü nicel analiz araçları kullanır.

7. Volatilite Arbitrajı

Bu stratejiyi takip eden hedge fonlar, benzer özelliklere sahip varlıkların fiyatlandırılmasındaki farklılıklardan kâr sağlamayı amaçlamaktadır. Bu tür fonlar, bu tutarsızlıkları belirlemek için genellikle karmaşık matematiksel modeller kullanır.

8. Birleşme Arbitrajı

Bir birleşme veya satın alma işleminden hemen önce ve hemen sonra hisse senedi fiyatı arasındaki farktan kâr sağlayan hedge fonları, birleşme arbitraj hedge fonları olarak bilinir. Bu tür fonlar, uzun/kısa ve piyasa nötr pozisyonları dahil olmak üzere çeşitli farklı yatırım stratejileri kullanabilir.

9. Dönüştürülebilir Tahvil Arbitrajı

Dönüştürülebilir tahvillerin fiyatlandırılmasındaki farklılıklardan kar elde etmeyi amaçlayan hedge fonlar, dönüştürülebilir tahvil arbitraj hedge fonları olarak bilinir. Bu tür fonlar, kar elde etmek için genellikle bu menkul kıymetlerde hem uzun hem de kısa pozisyon alır.

Bugün her biri kendine özgü yatırım stratejileri ve riskleri olan birçok farklı türde hedge fonu mevcuttur.

Önemli Serbest Fonlar

Dünyanın en dikkate değer hedge fonlarından bazıları şunlardır:

1. Bridgewater Ortakları
2. İki Sigma Yatırımı
3. Rönesans Teknolojileri
4. Milenyum Yönetimi
5. AQR Sermaye Yönetimi
6. Erkek Grubu
7. DE Shaw & Co.
8. Och-Ziff Sermaye Yönetim Grubu
9. Paulson & Co.

Önemli Serbest Fon Yöneticileri

Forbes listesine göre, aşağıdakiler en popüler hedge fon yöneticileridir:

1. George Soros

Soros Fon Yönetimi'nin başkanıdır ve halk arasında “İngiltere Bankası'nı kıran adam” olarak bilinir.

2. Ray Dalio

160 milyar dolarlık varlık yönetimi altındaki dünyanın en büyük hedge fonu olan Bridgewater Associates'in kurucusudur.

3. Steven A. Cohen

Bir zamanlar yönetimi altındaki 15 milyar dolarlık varlığa sahip en başarılı hedge fonlarından biri olan SAC Capital Advisors'ın kurucusudur.

4. David Tepper

20 milyar dolarlık bir hedge fonu olan Appaloosa Management'ın Başkanı ve CEO'sudur.

5. Ken Griffin

Yönetimi altında 26 milyar doların üzerinde varlığa sahip Chicago merkezli bir hedge fonu olan Citadel'in kurucusu ve CEO'sudur.

Bunlar, bugün sektördeki en tanınmış ve başarılı hedge fon yöneticilerinden sadece birkaçı.

Serbest Fonların Düzenlenmesi

Hedge fonlar, yatırımcıları korumak ve finansal piyasaların bütünlüğünü sağlamak amacıyla bir dizi farklı düzenlemeye tabidir.

Bu düzenleyici gereksinimlerin bazıları, minimum aktifleştirme düzeylerini, uygun düzenleyici kurumlara kayıt, raporlama gereksinimleri ve daha fazlasını içerir. Hedge fon yöneticilerinin de müşteri fonlarını yönetebilmeleri için lisanslı olmaları veya uygun mercilere kayıtlı olmaları gerekir.

Ek olarak, hedge fonlarının yatırım stratejilerinde kullanabilecekleri kaldıraç miktarında genellikle sınırlamalar vardır. Genel olarak, bu düzenleyici gereklilikler, yatırımcıları ve daha geniş finansal sistemi korurken, hedge fonlarının güvenli ve sorumlu bir şekilde çalışmasını sağlamaya yardımcı olur.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), ABD'deki riskten korunma fonları için ana düzenleyici kurumdur. Riskten korunma fonu yöneticilerinin SEC'e kaydolması gerekir ve firmalar, aktifleştirme, mevzuata uygunluk ve daha fazlası açısından belirli kriterleri karşılamalıdır. Ek olarak, bir hedge fonunun yatırım stratejilerinde kullanabileceği kaldıraç miktarında genellikle sınırlamalar vardır.

Serbest Fonların Avantaj ve Dezavantajları

Hedge fonların artıları şunlardır:

1. Hedge fonlar, geleneksel yatırımlara göre daha esnek bir yatırım yapısı sunarak bazı yatırımcıların ilgisini çekebilir.
2. Hedge fonların genellikle geleneksel yatırımlardan daha düşük ücretleri vardır ve bu da onları yatırımcılar için daha çekici hale getirebilir.
3. Hedge fonlar genellikle yatırımcılara daha fazla çeşitlilik ve daha yüksek getiri potansiyeli sağlayabilen çeşitli farklı yatırım stratejileri kullanır.
4. Hedge fonlar, bazı yatırımcılar tarafından bir avantaj olarak görülebilecek geleneksel yatırımlara göre daha az düzenlemeye tabidir.
5. Hedge fonlar, genellikle bazı yatırımcılar için çekici olabilen geleneksel yatırımlardan daha yüksek bir risk-ödül profiline sahiptir.

Hedge fonların eksileri şunlardır:

1. Hedge fonları genellikle yalnızca akredite yatırımcılar veya kurumsal yatırımcılar tarafından kullanılabilir ve bu da birçok kişinin bu fonlara yatırım yapmasını engelleyebilmektedir.
2. Hedge fonlar, geleneksel yatırımlara göre daha az düzenlemeye tabidir ve bu da yatırımcılar için daha büyük risklere yol açabilir.
3. Hedge fon yöneticileri, yatırım stratejilerinde, yatırımcıları daha yüksek risk seviyelerine maruz bırakabilecek önemli miktarda kaldıraç kullanabilirler.
4. Hedge fonlar ayrıca geleneksel yatırımlardan daha fazla oynaklık ve riske maruz kalabilir ve bu da onları bazı yatırımcılar için uygunsuz hale getirebilir.
5. Genel olarak, riskten korunma fonlarının yararları ve sakıncaları, bireysel yatırımcıya ve benzersiz ihtiyaç ve tercihlerine bağlı olarak değişir. Bir hedge fonunun sizin için uygun olup olmadığı, yatırım hedeflerinize, risk toleransınıza ve daha fazlasına bağlı olacaktır.

Çözüm!

Hedge fonlar, yatırımcılara daha esnek bir yatırım yapısı, daha düşük ücretler ve daha yüksek getiri potansiyeli sunabilir. Ancak, bu fonlar tipik olarak yalnızca akredite yatırımcılara veya kurumsal yatırımcılara açıktır ve geleneksel yatırımlardan daha fazla riske maruz kalabilirler.

Hedge fonlar tüm yatırımcılar için uygun olmayabilir, ancak daha yüksek getiri potansiyeli karşılığında daha yüksek risk seviyelerini kabul etmeye istekli olanlar için çekici bir seçenek olabilir.

Hedge fon yöneticileri, bu tür yatırımlar için geçerli olan çeşitli düzenlemelerden haberdar olmalı ve ayrıca herhangi bir yatırım kararı vermeden önce riskleri ve getirileri dikkatle değerlendirmelidirler.