Fondateur de Supply.co sur la vente de l'entreprise

Cette interview est ma quatrième avec Patrick Coddou, le co-fondateur de Supply.co, un vendeur direct de rasoirs et de fournitures de rasage. Le premier, en août 2020, traitait de la montée en puissance des marques DTC. Le second, en février 2021, a réglé un pari amical sur le fait que son entreprise ou la mienne réaliserait le plus de ventes en 2020.

Notre troisième entretien a eu lieu en octobre 2021. Les effets d'iOS 14.5 avaient décimé les bénéfices de nombreuses marques de commerce électronique, dont Coddou's. Nous avons discuté de sa stratégie pour reconstruire l'entreprise.

La stratégie a fonctionné. Supply.co a rebondi et les bénéfices ont suivi. Coddou a vendu son entreprise. C'est le sujet de cette interview.

L'audio de toute notre conversation est intégré ci-dessous. La transcription est éditée pour plus de clarté et de longueur.

Eric Bandholz : Quoi de neuf ?

Patrick Coddou : J'ai récemment vendu Supply, mon entreprise. Il y a eu de nombreuses ventes et dissolutions de marques de commerce électronique depuis le déploiement d'iOS 14.5 en mai 2021. Beaucoup n'ont pas pu obtenir de financement ou ont dû vendre leurs entreprises pour des pièces. Je suis donc reconnaissant que ce ne soit pas le cas pour nous. Nous avons commencé le processus de vente de l'entreprise en mars 2021. Beaucoup de gens ont regardé notre accord. Nous sommes donc techniquement sur le marché depuis un certain temps.

Pour faire court, je parlais à un banquier d'investissement depuis au moins un an. Finalement, il m'a convaincu d'envisager de vendre mon entreprise. C'était fin 2020. Les choses allaient bien à l'époque. Nous avons eu la bosse du Covid. Nous avions lavé Shark Tank de nos états financiers des 12 derniers mois.

L'une des choses que j'ai apprises à propos de Shark Tank, c'est que vous n'êtes pas en mesure de vendre immédiatement après à cause de l'afflux d'affaires. Les acheteurs veulent être sûrs que ce n'est pas une chose ponctuelle. Vous devez éliminer le succès de Shark Tank de vos rapports comptables. Nous l'avons donc fait et avons décidé de lever des fonds ou de vendre.

Nous étions à un point d'inflexion de trois choix. D'une part, nous pourrions continuer à grandir, amorcés. Deuxièmement, nous pourrions récolter de l'argent et viser les stars. Ou, troisièmement, nous prenons de l'argent sur la table et le vendons.

À ce moment-là, l'entreprise était allée bien au-delà de tout ce à quoi je m'attendais. J'ai toujours eu de grands rêves et de grandes visions, mais j'ai inventé cette chose dans mon bureau en tant qu'ingénieur aéronautique et je n'ai jamais pensé que cela deviendrait une entreprise de plusieurs millions de dollars. Je savais que c'était précieux. Cela vaudrait la peine de vendre et de mettre ma famille dans une situation financière supérieure.

Lorsque vous regardez les multiples de l'EBITDA - bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement - il y avait une opportunité significative à la fin de 2020, du moins en théorie. Nous sommes allés sur le marché en mars 2021.

Toute personne familiarisée avec le commerce électronique sait ce qui s'est passé ensuite, à savoir iOS 14.5. Nous sommes passés d'une entreprise rentable et en croissance à non rentable du jour au lendemain. Juin et juillet 2021 ont été les premiers mois non rentables de l'histoire de l'entreprise. Aucun acquéreur potentiel n'était intéressé.

Bandholz : Comment les acheteurs ont-ils su que vous étiez dans le rouge ?

Coddou : Lorsque vous êtes sur le marché, les acquéreurs intéressés exigent des chiffres à jour. J'ai été honnête avec eux et leur ai expliqué ce qui se passait dans l'entreprise. Nous avons quand même essayé de vendre l'entreprise jusqu'à la fin de 2021.

Mais lors de la vente d'une entreprise, vous êtes presque toujours évalué à un multiple de l'EBITDA des 12 mois précédents. C'est ce que chaque acheteur regarde. Vous êtes grillé si vous avez deux ou trois mois de mauvaise performance pendant cette période. Nous avons tout de même essayé de vendre mais en même temps travaillé pour sauver l'entreprise. J'ai reconstruit notre équipe marketing à partir de zéro, licencié toutes les agences, embauché un groupe de personnes vertes et les ai formées. Lentement mais sûrement, l'entreprise s'est redressée. Ce n'est pas du jour au lendemain, mais nous avons commencé à voir des tendances positives.

Ce fut l'une des pires années de ma vie, en termes de carrière. J'étais stressé et anxieux à propos de l'entreprise, mais j'ai doublé la mise. Et en même temps, j'avais bon espoir de pouvoir convaincre les acheteurs potentiels. Mais en réalité, j'aurais dû suspendre les efforts d'acquisition et revenir dans un an.

Bandholz : Quel âge avait votre entreprise à l'époque ?

Coddou : Nous avons commencé en 2015, donc à peu près six ans. Tout au long de 2021, j'essayais toujours de vendre l'entreprise, mais la reconstruction de l'entreprise était moins prioritaire. L'automne 2021 semblait correct. Le T4 était encore meilleur, le T1 2022 était bon et le T2 était fantastique. Alors les choses ont commencé à aller beaucoup mieux. Avance rapide jusqu'en avril de cette année, lorsque nous étions sur le point de laver ces mauvais mois. Il était temps de retourner au marché.

Mais le paysage avait changé. Il n'y avait pas autant d'argent d'acquisition cette année. Pourtant, il y avait de l'intérêt.

Pourtant, en avril, les offres se sont améliorées. Nous en avons négocié une et avons fini par signer une lettre d'intention. Lorsque vous vendez une entreprise, vous signez une lettre d'intention, deux à trois pages de ce que nous pensons que l'entreprise vaut et des conditions générales. Il n'est pas contraignant, mais il promet que vous ne vendrez pas votre entreprise ailleurs pendant les 60 prochains jours. Cela vous donne, à vous et à l'acheteur, la possibilité de faire preuve de diligence raisonnable. Nous avons fermé en août de cette année.

Bandholz : Vous travaillez toujours là-bas.

Codou : Oui. Je suis toujours chez Supply. Mon travail est le même. Mon équipe reste avec moi et presque rien n'a changé dans l'entreprise. Je crois toujours en l'entreprise et que les meilleurs jours sont à venir.

Il y a beaucoup de décisions personnelles et d'émotions qui entrent dans la vente d'une entreprise. Mais mon émotion primordiale maintenant est la gratitude. Je n'aurais jamais pensé que nous aurions ce résultat, et je suis soulagé. Au cours des 12 à 18 derniers mois, j'étais stressé et épuisé.

Je n'ai pas autant aimé travailler depuis des années. Cela me rappelle les premiers jours sans le poids de tous les autres trucs, la comptabilité et l'extinction des incendies. Plus l'entreprise grandissait, plus les incendies prenaient de l'ampleur et plus ils finissaient sur mon bureau. Maintenant, ces feux vont aux bureaux des autres, et je peux faire ce que j'aime. Parfois, il m'est difficile d'équilibrer la formation des employés et d'offrir la sagesse qui les aiderait.

J'ai réalisé que j'étais un bon fondateur. Pour une marque de moins de 10 millions de dollars, c'est très bien. Je suis un débutant, pas un scaler. C'est peut-être la raison pour laquelle j'ai eu un peu plus de stress et un peu moins de plaisir au cours des deux dernières années, car je passais du rôle de fondateur à celui de PDG qui construisait l'équipe. Quand je suis enthousiasmé par des choses, il s'agit toujours de nouvelles idées, de nouveaux produits et de nouvelles entreprises - les idées ne cessent de venir.

Bandholz : Quelle est la prochaine étape ?

Coddou : Vendre une entreprise demande beaucoup de réflexion. L'une d'entre elles pour moi était de penser aux personnes qui m'ont aidé en cours de route. Je dois mon succès à de nombreuses personnes tout au long de mon parcours. Je me demande maintenant : « Qui suis-je ? L'une des choses que j'envisage est la consultation et l'encadrement — aider les autres à se développer et à grandir.

Bandholz : Où les gens peuvent-ils vous contacter ?

Coddou : Vous pouvez visiter Supply.co. Mon nouveau site est SoundsLikeCanoe.com. Je suis aussi sur Twitter, @soundslikecanoe.