Rendement des obligations - Définition, types et calculs

Le rendement obligataire est le rendement que vous obtenez après avoir investi dans une obligation qui est un titre de créance émis par le gouvernement ou des sociétés, publiques et privées. Il peut également être compris comme les bénéfices attendus générés sur votre investissement à revenu fixe sur une période de temps spécifique. Les rendements obligataires sont exprimés en pourcentages ou en taux d'intérêt.

Vous l'énoncez simplement lorsque vous prêtez votre argent au gouvernement ou à une société ou à tout émetteur d'obligations qui, avec la valeur principale, vous rapporte des intérêts sur le montant que vous avez investi pendant la durée de l'obligation.

Qu'est-ce qu'un rendement obligataire ?

Définition : Le rendement obligataire est défini comme le rendement que vous obtenez sur l'investissement dans une obligation. Lorsque vous placez votre argent dans une obligation, vous la prêtez à un émetteur d'obligations qui vous offre des rendements en termes de paiements d'intérêts.

Les rendements d'une obligation peuvent varier d'une obligation à l'autre, ce qui en fait un investissement qui nécessite une certaine réflexion. La chose la plus importante à propos d'un investissement est le rendement réalisé sur celui-ci, et bien qu'une obligation soit un instrument à revenu fixe, les rendements peuvent varier considérablement.

Types de calculs de rendement des obligations

Différents types de rendements qui valent la peine d'être pris en compte

1. Rendement du coupon

Un coupon n'est rien d'autre qu'un document qui garantit une remise ou un rabais sur un produit particulier lorsque vous l'achetez. Lorsque vous discutez d'une obligation, le taux du coupon est le taux d'intérêt que vous recevez régulièrement tous les quelques mois (la période de réception des intérêts est prédéterminée).

Taux du coupon= Paiement du coupon annuel/Valeur nominale de l'obligation

Par exemple, si vous avez acheté une obligation d'une valeur nominale de 2 000 $ et que le taux du coupon ou le taux annuel est de 20 % payé annuellement pendant cinq ans, vous recevrez 400 $ chaque année pendant cinq ans, et à la fin, vous recevrez le le montant du principal ou les remboursements du principal, soit 2 000 $, à une date donnée.

2. Rendement actuel

Le rendement actuel d'une obligation, en termes mathématiques, est égal au prix du coupon sur la valeur nominale de l'obligation.

Le rendement actuel d'une obligation aide l'investisseur à comprendre la valeur réelle de l'obligation sur le marché.

Rendement actuel = paiement du coupon annuel/prix de l'obligation

3. Rendement à l'échéance (YTM)

Le rendement à l'échéance d'une obligation est une évaluation qui permet de comparer des obligations avec différents taux de coupon et différentes périodes d'échéance.

Il peut être compris comme le taux de rendement interne qu'un investisseur gagne après avoir acheté l'obligation aujourd'hui au prix du marché et en supposant qu'il conservera l'obligation jusqu'à l'échéance, plus tous les paiements de principal et de coupon seront effectués conformément au calendrier.

Le rendement à l'échéance est calculé en additionnant les revenus d'intérêts que vous recevez tout au long du parcours d'investissement de votre obligation (en supposant le réinvestissement des intérêts reçus à la valeur du rendement actuel) et en ajustant les gains ou les pertes réalisés (si l'obligation a été achetée à une remise ou une prime).

Rendement à l'échéance (YTM) = [(Valeur nominale/Valeur actuelle)1/Période]-1

Au cas où-

• YTM < taux du coupon de l'obligation - La valeur marchande de l'obligation sera supérieure à la valeur nominale (obligation premium)
• YTM > taux de coupon de l'obligation - L'obligation se vendra à prix réduit
• YTM = taux du coupon de l'obligation - l'obligation se vend au pair

4. Cédez à l'appel (YTC)

Yield to call (YTC) suit également le même processus que YTM mais au lieu d'inclure le nombre de mois jusqu'à l'échéance de l'obligation, vous pouvez opter pour une date d'appel et un prix d'appel de la marque. Le calcul YTC vérifie l'impact sur le rendement d'une obligation au cas où vous l'appelleriez avant l'échéance.

5. Rendement au pire (YTW)

Le rendement au pire (YTW) est celui qui est le plus bas entre YTM et YTC. est plus bas. Si vous souhaitez connaître le rendement potentiel le plus conservateur que vous pouvez obtenir d'une obligation pour chaque titre rachetable, vous devriez faire cette comparaison pour découvrir YTW.

6. Rendement reflétant la rémunération des courtiers

C'est le type de rendement qui est ajusté en fonction du montant de la commission ou de la majoration lorsque vous achetez l'obligation ou de la réduction ou de la commission lorsque vous la vendez, ainsi que d'autres frais ou frais que le courtier pourrait vous facturer.

Comment varie le rendement d'une obligation ?

De nombreux investisseurs obligataires sont étonnés que même les obligations puissent être réalisées à des prix différents, car l'émetteur de l'obligation fixe leur valeur de rendement en fonction des forces du marché bien avant l'émission de l'obligation.

La solution à ce casse-tête réside dans les instruments de dette et de capital. L'obligation, par nature, est un instrument de dette qui fonctionne comme un prêt. Vous prêtez votre argent pour une période déterminée pendant laquelle vous recevez des paiements d'intérêts.

Cela en fait un instrument financier à revenu fixe. Ce qui rend une obligation capitale, c'est lorsqu'elle est échangée avant son échéance. Lorsque les obligations sont vendues avant qu'elles n'atteignent leur échéance, elles suivent une trajectoire similaire à celle d'autres titres comme les actions.

Leurs prix fluctuent en fonction de la demande du marché. Un gain en capital est inscrit dans les livres du détenteur d'obligations lorsqu'il vend une obligation à un prix supérieur à la valeur nominale. De même, une perte en capital entre en jeu lorsque l'obligation est vendue à un prix inférieur.

La relation inverse entre le prix de l'obligation et les rendements de l'obligation

Étonnamment, le prix d'une obligation et le rendement qu'elle procure sont inversement liés même s'ils sont tous deux considérés comme un bon signal. Si vous pensez, comment est-ce possible, ne vous inquiétez pas ; La réponse est plutôt simple.

Du point de vue d'un investisseur, un rendement plus élevé signifie un investissement beaucoup plus attrayant qui encourage l'acheteur d'obligations à acheter plus d'obligations.

D'un autre côté, si vous possédez une obligation, vous souhaiterez que le rendement soit inférieur, car un rendement inférieur garantit que les prix des obligations seront plus élevés, ce qui rend la vente une situation confortable pour vous.

Par conséquent, en termes simples, on peut dire que-

Lorsque le prix de l'obligation augmente, le rendement de l'obligation diminue et vice versa.

Influence des taux d'intérêt sur les rendements obligataires

Le rendement d'une obligation dépend de nombreux facteurs tels que la valeur nominale, la période de remboursement, etc. Mais le plus important de tous est le taux d'intérêt qui existe à ce moment-là sur le marché. Lorsque les taux d'intérêt des obligations augmentent, elles deviennent plus attrayantes pour les investisseurs que l'obligation d'origine, ce qui fait baisser le prix de l'obligation.

Si un détenteur d'obligations souhaite vendre son obligation lorsque les taux d'intérêt sont supérieurs au taux du coupon de l'obligation qu'il détient, il est obligé de baisser le prix de son obligation, ce qui augmente le rendement de l'obligation. D'autre part, si un détenteur d'obligations souhaite échanger son investissement contre de l'argent lorsque le taux d'intérêt sur le marché est inférieur à son taux de coupon, il peut bénéficier d'un gain en capital en augmentant le prix de ses obligations.

Cela signifie qu'un taux d'intérêt plus élevé se traduit par un rendement élevé sur l'obligation, et que l'intérêt diminue, le rendement diminue également, ce qui rend la relation entre le taux d'intérêt et le rendement directe.

Comparaison des obligations à haut rendement et à faible rendement

Un investissement doit être effectué en tenant compte de la tolérance au risque de l'investisseur. Ce n'est un secret pour personne qu'un risque plus élevé augmente les chances d'obtenir des rendements plus élevés. Lorsque l'on parle d'obligations en fonction du rendement qu'elles procurent, le choix dépend de l'objectif de l'investisseur.

Si des rendements élevés sont attendus d'une obligation, les obligations à haut rendement peuvent faire des merveilles pour l'acheteur, étant donné qu'il connaît le risque qui l'accompagne.

Une obligation peut être considérée comme un investissement sûr par ceux qui investissent fréquemment dans l'action, mais les experts savent que même investir dans des obligations peut être risqué car le gouvernement ou la société qui a émis l'obligation peut finir par manquer à votre investissement.

Si vous recherchez un investissement à faible risque, choisir une obligation avec un rendement inférieur pourrait être la meilleure décision pour vous.

Lecture d'une courbe de rendement du Trésor

La courbe des rendements du Trésor entre en scène lorsque l'on parle d'obligations et de taux d'intérêt.

Il s'agit d'un graphique dans lequel les données clés des bons du Trésor sont affichées pour un jour de bourse particulier. Dans le graphique, les taux d'intérêt montent sur l'axe vertical et l'échéance des obligations suit l'axe horizontal.

La pente de la courbe des rendements permettra aux investisseurs de connaître les changements futurs des taux d'intérêt et de l'activité économique.

Les courbes de rendement typiques des bons du Trésor ont une pente ascendante, ce qui suggère que les titres qui ont des périodes de détention plus longues comprendront des rendements plus élevés, comme vous pouvez le voir sur le graphique, le rendement ou les taux d'intérêt augmentent avec l'augmentation de la période de détention ou de l'échéance.

Conclusion!

Avec l'aide du rendement de l'obligation, les investisseurs connaissent le rendement qu'ils peuvent obtenir des paiements de coupon (intérêts) de l'obligation.

Un rendement obligataire devient indispensable lorsqu'un investisseur procède à l'analyse de son investissement. L'achat et la vente d'obligations en font un instrument dont les prix varient en fonction du rendement qu'une obligation offre.

La compilation de différentes valeurs de rendement qui forment une courbe de rendement aide à informer l'investisseur sur la situation actuelle du marché et l'aide à faire des prévisions pour les investissements futurs.