การจัดอันดับพันธบัตร – วิธีการทำงานและหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง

การจัดอันดับพันธบัตรคือการวัดที่ระบุว่าพันธบัตรมีความปลอดภัยเพียงใด กล่าวคือจะบอกคุณถึงความน่าเชื่อถือของพันธบัตรโดยกำหนดเกรดตัวอักษรให้กับพันธบัตรเพื่อแสดงคุณภาพเครดิตของพันธบัตร

ในแง่ของตัวอักษร หน่วยงานจัดอันดับหลายแห่งออกการจัดอันดับพันธบัตรสำหรับพันธบัตรต่างๆ ที่มีอยู่ในตลาด การจัดอันดับพันธบัตรช่วยให้นักลงทุนประเมินความสามารถทางการเงินของผู้ออกพันธบัตร ซึ่งช่วยให้พวกเขาลงทุนอย่างชาญฉลาด

หน่วยงานจัดอันดับตราสารหนี้เช่น Standard & Poor's กำหนดอันดับเครดิต "AAA" ให้กับ "BBB" ให้กับพันธบัตรระดับการลงทุนในขณะที่หน่วยงานจัดอันดับอื่น ๆ Mood's กำหนดอันดับ Aaa ให้กับ Baa3 ให้กับพันธบัตรระดับการลงทุน

การจัดอันดับพันธบัตรคืออะไร?

คำจำกัดความ: การจัดอันดับพันธบัตรถูกกำหนดให้เป็นคะแนนเครดิตตามตัวอักษรที่ใช้โดยหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือเพื่อวัดคุณภาพของพันธบัตรและค้นหาพันธบัตรระดับการลงทุนและไม่ใช่ระดับการลงทุน มันบอกเกี่ยวกับความแข็งแกร่งทางการเงินคุณภาพเครดิตและอันดับเครดิตของผู้ออกพันธบัตร

การชำระเงินตามมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรและดอกเบี้ยที่เรียกเก็บในเวลาที่เหมาะสมนั้นคาดการณ์โดยอันดับของพันธบัตร ซึ่งท้ายที่สุดแล้วก็คือความสามารถของผู้ออกพันธบัตรในการชำระคืน การจัดอันดับพันธบัตรแสดงถึงความน่าเชื่อถือของพันธบัตรองค์กรหรือพันธบัตรรัฐบาล ความน่าเชื่อถือของพันธบัตรแสดงให้เห็นว่าผู้ออกหุ้นกู้สามารถไว้วางใจได้มากเพียงใดในการชำระคืนตรงเวลา

การจัดอันดับพันธบัตรทำงานอย่างไร

ผู้ออกหุ้นกู้ทุกรายมีรายงานที่แสดงความน่าเชื่อถือของพวกเขา นอกจากนั้น พวกเขามีหน่วยงานจัดอันดับบางแห่งที่ประเมินความสามารถในการส่งมอบตามสัญญาเมื่อพันธบัตรครบกำหนด บริษัทต่างๆ เช่น Moody's, Standard & Poor's และ Fitch เผยแพร่รายงานของบริษัทต่างๆ โดยพิจารณาจากความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัท ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถเลือกระหว่างบริษัทเหล่านี้ได้

รายงานของหน่วยงานเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือทางเครดิตมีบทบาทสำคัญในการหาผลตอบแทนของพันธบัตร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรคือผลตอบแทนของนักลงทุน และผู้ออกตราสารต้องจ่ายสำหรับการกู้ยืมเงิน การให้คะแนนที่ต่ำกว่าที่กำหนดโดยหน่วยงานจัดอันดับจะต้องได้รับการดูแลโดยให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น ในทำนองเดียวกัน การจัดอันดับพันธบัตรที่สูงขึ้นจะทำให้ผู้ออกตราสารหนี้มีโอกาสที่จะให้ผลตอบแทนต่ำในพันธบัตรของตน

• การจัดอันดับพันธบัตรได้รับการตีพิมพ์เป็นจดหมายที่ทำหน้าที่เหมือนคะแนนที่ใช้เพื่อแสดงถึงความน่าเชื่อถือทางเครดิตของพันธบัตร กล่าวคือ ความสามารถในการชำระคืนจำนวนเงินและดอกเบี้ยตามเวลาที่กำหนด
• ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ การจัดอันดับที่ต่ำกว่าต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น ซึ่งหมายความว่าหากอันดับเครดิตของพันธบัตรต่ำ ผู้ออกจะต้องเสนอผลประโยชน์สูงเพื่อหลอกล่อนักลงทุนและในทางกลับกัน
• ทุกหน่วยงานมีวิธีการจัดอันดับพันธบัตรที่แตกต่างกันผ่านจดหมาย ตัวอย่างเช่น การให้คะแนนของ Standard & Poor มีตั้งแต่ AAA ถึง BBB และ Moody's จาก Aaa ถึง Baa

หน่วยงานจัดอันดับพันธบัตรยอดนิยม

บริษัทสามแห่ง ได้แก่ Moody's, S&P และ Fitch ครอบคลุมเกือบ 95% ของตลาดการจัดอันดับตราสารหนี้ แต่ละหน่วยงานเหล่านี้มีขั้นตอนการให้คะแนนของตน แต่สิ่งที่กำหนดพื้นฐานร่วมกันคือฐานที่พวกเขาให้คะแนน

พันธบัตรนั้นพิจารณาจากคุณภาพและความเสี่ยงโดยทั้งสามส่วน ซึ่งเกณฑ์ย่อยในด้านคุณภาพ ได้แก่ การลงทุน การไม่ลงทุน และไม่ได้รับการจัดอันดับ ในทำนองเดียวกัน หมวดหมู่ความเสี่ยงประกอบด้วยการให้คะแนนจากค่าเริ่มต้นไปจนถึงคุณภาพสูงสุด

ตามชื่อที่แนะนำ พันธบัตรคุณภาพเพื่อการลงทุนภายใต้คุณภาพเป็นสิ่งที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุนที่จะไว้วางใจและนำเงินไปลงทุน ในทางกลับกัน การไม่ลงทุนคือกลุ่มที่มีปัจจัยเสี่ยงในระดับที่มากขึ้น ซึ่ง เป็นเหตุผลว่าทำไมพวกเขาถึงให้ผลตอบแทนสูง

การจัดอันดับพันธบัตรที่คำนวณโดยผู้เชี่ยวชาญมีประโยชน์สำหรับนักลงทุนเมื่อพวกเขาพบว่าตัวเองเลือกระหว่างพันธบัตรที่มีเงื่อนไขตามสัญญาที่แตกต่างกัน

1. Standard & Poor's

Standard & Poor's ให้คะแนนหุ้นกู้มากกว่าหนึ่งล้านตัว รวมทั้งพันธบัตรรัฐบาลและองค์กร โดยถือเป็นหนึ่งในบริษัทแรกสุดที่จะช่วยให้นักลงทุนตัดสินใจลงทุนอย่างชาญฉลาด

อันดับทั้งระยะสั้นและระยะยาวนั้นออกโดยบริษัทที่ได้รับการรับรองจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นหนึ่งในองค์กรจัดอันดับทางสถิติที่ได้รับการยอมรับแห่งชาติ

2. มูดี้ส์ อินเวสเตอร์ เซอร์วิส

Moody's ครอบคลุมพันธบัตรของกว่า 135 ประเทศ ผู้ออกองค์กรที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน 5,000 ราย สถาบันการเงิน 4,000 แห่ง ผู้ออกตราสารหนี้ 18,000 ราย ธุรกรรมการเงินที่มีโครงสร้าง 11,000 ราย และผู้ออกโครงสร้างพื้นฐานและการเงินโครงการ 1,000 ราย Moody's เป็นหนึ่งใน NRSRO

สิ่งเดียวที่หน่วยงานนี้ดูแลคือการเป็นตัวแทนของการสูญเสียที่เป็นไปได้ในกรณีที่ผิดนัด

นอกจากตัวอักษรแล้ว Moody ยังใช้ตัวเลขในการให้คะแนนพันธบัตรด้วย สามารถใส่หมายเลข 1, 2 และ 3 กับทุกระดับตั้งแต่ Aaa ถึง Caa โดยที่ 1 แสดงถึงหมวดหมู่สูงสุด สองช่วงกลาง และสามอันดับต่ำสุดในหมู่พวกเขา

3. Fitch Ratings

ฟิทช์เป็นหนึ่งในสามในสามหน่วยงานจัดอันดับที่อยู่ภายใต้การรับรองของ NRSRO และเป็นที่รู้จักกันทั่วไปว่าเป็น 'บิ๊กทรี' พันธบัตรที่ Fitch ครอบคลุมมีข้อจำกัดเมื่อเทียบกับอีก 2 พันธบัตรเมื่อเทียบกับส่วนแบ่งการตลาดของอีก 2 พันธบัตร

พันธบัตรของภาคส่วนต่าง ๆ รวมถึงองค์กร การเงิน การประกันภัย ฯลฯ ได้รับการให้คะแนนในระดับใกล้เคียงกันโดย Fitch ถึง S&P เช่นเดียวกับ S&P พื้นที่ส่วนกลางของ Fitch คือความน่าจะเป็นที่ผิดนัดของพันธบัตร

ความสำคัญของอันดับเครดิต

คะแนนที่ได้รับจากหน่วยงานใช้เพื่อจัดหมวดหมู่พันธบัตรเพื่อให้นักลงทุนเปรียบเทียบพันธบัตรทุกประเภทได้ง่ายขึ้น พันธบัตรที่มีอันดับเครดิต BBB- (S&P และ Fitch) และ Baa3 (Moody's) หรือสูงกว่านั้นอยู่ภายใต้ระดับการลงทุน ในขณะที่ส่วนที่เหลือเป็นการเก็งกำไร

S&P และ Fitch ใช้เครื่องหมายบวกและลบ (-, +) เพื่อจัดอันดับหมวดหมู่ และ Moody ใช้ตัวเลข (1-3) ในกรณีของ S&P และ Fitch C+ ดีกว่า C ในขณะที่ C ดีกว่า C- นอกจากนี้ ตามการจัดอันดับของ Moody's B1 ดีกว่า B2 แต่ก็ยังแย่กว่าเมื่อเทียบกับ Ba3

เกรดการลงทุนและพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง

โดยทั่วไปผู้ลงทุนจะจำแนกอันดับความน่าเชื่อถือของพันธบัตรออกเป็น 2 ประเภท คือ

1. เกรดการลงทุนสำหรับพันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับ Baa3/BBB- หรือดีกว่า
2. ผลตอบแทนสูงสำหรับพันธบัตรที่ไม่ได้เกรดเพื่อการลงทุนหรือขยะที่มีอันดับ Ba1/BB+ และต่ำกว่า

พันธบัตรระดับการลงทุนมีอันดับเครดิตสูงกว่าและมีความเสี่ยงด้านเครดิตที่ต่ำกว่า

พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงคือพันธบัตรที่มีการจัดอันดับต่ำ ดังนั้นเฉพาะนักลงทุนที่มีประสบการณ์ซึ่งสามารถทนต่อความเสี่ยงด้านเครดิตได้มากเท่านั้นจึงควรค่าแก่การลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือพันธบัตรขยะ

พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงมีความเสี่ยงในการลงทุนเนื่องจากขาดความสามารถของผู้ออกในการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ย

บทสรุป!

ความสามารถทางการเงินของผู้ออกหุ้นกู้เป็นปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดที่อาจทำให้อันดับเครดิตของพันธบัตรเปลี่ยนแปลงได้

ดังนั้น ไม่ว่าคุณจะมีพันธบัตรเทศบาลหรือพันธบัตรองค์กร การให้คะแนนของพันธบัตรนั้นสามารถดาวน์เกรดหรืออัปเกรดโดยหน่วยงานจัดอันดับตราสารหนี้ ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องใส่ใจกับอันดับเครดิตของพันธบัตรอย่างสม่ำเสมอ

คุณพิจารณาอันดับความน่าเชื่อถือของพันธบัตรในการสร้างความแตกต่างของพันธบัตรที่มีความเสี่ยงด้านเครดิตต่ำมาก ความเสี่ยงด้านเครดิตที่สูงมาก และความเสี่ยงด้านเครดิตในระดับปานกลางหรือไม่?