Calificaciones de bonos: cómo funcionan y las agencias involucradas
Publicado: 2022-05-19La calificación de un bono es una medida que indica qué tan seguro es un bono. En otras palabras, le indica la solvencia de un bono mediante la asignación de una calificación de letras a los bonos para mostrar la calidad crediticia del bono.
Dadas en términos alfabéticos, muchas agencias calificadoras emiten calificaciones de bonos para varios bonos disponibles en el mercado. Las calificaciones de bonos permiten al inversionista evaluar las capacidades financieras de los emisores de bonos, lo que les ayuda a invertir sabiamente.
Las agencias calificadoras de bonos como Standard & Poor's asignan calificaciones de "AAA" a "BBB" a los bonos con grado de inversión, mientras que otra agencia calificadora, Mood's, asigna calificaciones de Aaa a Baa3 a un bono con grado de inversión.
¿Qué es una calificación de bonos?
Definición: Una calificación de bonos se define como una calificación crediticia basada en letras utilizada por las agencias calificadoras de bonos para medir la calidad de un bono y averiguar los bonos con grado de inversión y sin grado de inversión. Informa sobre la solidez financiera, la calidad crediticia y las calificaciones crediticias del emisor de bonos.
El pago oportuno del valor nominal del bono y el interés que se le cobra se predice por la calificación del bono, que en última instancia es la capacidad de pago del emisor del bono. La calificación de bonos representa la confiabilidad de los bonos corporativos o gubernamentales. La solvencia de un bono muestra cuánto se puede confiar en que un emisor de bonos pague el monto a tiempo.
¿Cómo funcionan las calificaciones de los bonos?
Cada emisor de bonos tiene un informe que muestra su solvencia. Aún así, además de eso, tienen algunas agencias de calificación particulares que evalúan su capacidad para cumplir con su contrato cuando vence el bono. Corporaciones como Moody's, Standard & Poor's y Fitch publican sus informes en los que se juzga a las empresas por su solidez financiera, lo que ayuda a los inversores a elegir entre ellas.
El informe de las agencias sobre su solvencia juega un papel vital en la determinación del rendimiento de sus bonos. El rendimiento de un bono es el rendimiento de un inversor, y el emisor tiene que pagar por pedir prestado el dinero. Una calificación más baja otorgada por una agencia de calificación debe solucionarse ofreciendo un rendimiento más alto. Del mismo modo, una calificación de bonos más alta brinda al emisor la oportunidad de dar resultados bajos en su bono.
- Las calificaciones de los bonos se publican en letras que actúan como puntajes utilizados para representar la solvencia del bono, es decir, su capacidad para pagar el monto y los intereses a tiempo.
- Como se discutió anteriormente, una calificación más baja necesita un rendimiento más alto, lo que significa que si la calificación de un bono es baja, el emisor tendría que ofrecer intereses altos para atraer a los inversores y viceversa.
- Cada agencia tiene una forma diferente de calificar los bonos a través de letras. Por ejemplo, las calificaciones de Standard & Poor's van de AAA a BBB y Moody's de Aaa a Baa.
Agencias calificadoras de bonos populares
Tres empresas, Moody's, S&P y Fitch, cubren casi el 95% del mercado de calificación de bonos. Cada una de estas agencias tiene su procedimiento de calificación, pero lo que establece un terreno común son las bases sobre las que califican.
Los bonos son juzgados por la calidad y el riesgo por los tres, en los que los subcriterios de calidad son inversión, no inversión y no calificado. De igual forma, la categoría de riesgo contiene calificaciones desde la mora hasta la más alta calidad.
Como sugiere el nombre, los bonos con grado de inversión de baja calidad son los que son seguros para que los inversores confíen y pongan su dinero. Los que no son de inversión, por otro lado, son aquellos cuyo factor de riesgo es de mayor escala, lo que es también por eso que proporcionan altos rendimientos.
Las calificaciones de bonos calculadas por expertos son útiles para los inversores cuando se encuentran eligiendo entre bonos con diferentes condiciones contractuales.
1. Standard & Poor's
Standard & Poor's, que califica más de un millón de bonos, incluidos bonos gubernamentales y corporativos, es una de las primeras empresas en ayudar a los inversores a tomar decisiones de inversión acertadas.
Las calificaciones de corto y largo plazo son emitidas por la compañía acreditada de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., una de las Organizaciones Nacionales de Calificación Estadística Reconocidas.
| AAA | Capacidad extrema para cumplir con las obligaciones financieras | Inversión |
|---|---|---|
| Automóvil club británico | Poderosa capacidad para cumplir con las obligaciones financieras | Inversión |
| A | Fuerte capacidad para cumplir con las obligaciones financieras, pero algo susceptible a condiciones económicas adversas y cambios en las circunstancias. | Inversión |
| BBB | Capacidad adecuada para cumplir con las obligaciones financieras, pero más susceptible a condiciones económicas adversas y cambios en las circunstancias. | Inversión |
| cama y desayuno | Menos vulnerable en el corto plazo, pero enfrenta importantes incertidumbres en curso debido a condiciones comerciales, financieras y económicas adversas. | Especulativo |
| B | Más vulnerable a condiciones comerciales, financieras y económicas adversas, pero actualmente puede cumplir con los compromisos financieros. | Especulativo |
| CCC | Actualmente Vulnerable y dependiente de condiciones comerciales, financieras y económicas favorables para cumplir con los compromisos financieros. | Especulativo |
| CC | Altamente vulnerable, el incumplimiento aún no ha ocurrido, pero se espera que sea una certeza virtual. | Especulativo |
| C | Actualmente altamente vulnerable a la falta de pago, y se espera que la recuperación final sea menor que las obligaciones con calificaciones más altas. | Especulativo |
| D | El pago de un compromiso financiero o el incumplimiento de una promesa imputada también se utiliza cuando se presenta una solicitud de quiebra o se toman medidas similares. | Especulativo |
| NR | No clasificado |
2. Servicio de Inversionistas de Moody's
Cubriendo los bonos de más de 135 naciones, 5000 emisores corporativos no financieros, 4000 instituciones financieras, 18000 emisores de finanzas públicas, 11000 transacciones de finanzas estructuradas y 1000 emisores de infraestructura y financiamiento de proyectos, Moody's es otro de los NRSRO.
De lo único que se ocupa esta agencia es de la representación de posibles pérdidas en caso de impago.
| aaa | Obligaciones de la más alta calidad, con el mínimo riesgo | Inversión |
|---|---|---|
| Automóvil club británico | Obligaciones de alta calidad, con riesgo de crédito poco profundo | Inversión |
| A | Obligaciones de grado medio-alto, con bajo riesgo crediticio | Inversión |
| Balido | Obligaciones de riesgo de crédito moderado que pueden tener características especulativas | Inversión |
| Licenciado en Letras | Obligaciones con elementos especulativos que están sujetas a un riesgo crediticio sustancial | Especulativo |
| B | Se consideran obligaciones especulativas que están sujetas a un alto riesgo crediticio. | Especulativo |
| Caá | Obligaciones de mala calidad y sujetas a un riesgo crediticio muy elevado | Especulativo |
| California | Obligaciones altamente especulativas que probablemente estén en incumplimiento o muy cerca del incumplimiento, con alguna perspectiva de recuperación del capital y los intereses | Especulativo |
| C | Clase de obligaciones con la tasa más baja que normalmente están en incumplimiento, con pocas perspectivas de recuperación del capital y los intereses | Especulativo |
Junto con los alfabetos, Moody también usa números para calificar los bonos. Los números 1, 2 y 3 se pueden colocar con cada calificación que va desde Aaa a Caa, donde 1 representa la categoría más alta, dos de rango medio y tres la calificación más baja entre ellos.
3. Calificaciones de Fitch
Fitch es la tercera de las tres agencias calificadoras que están bajo la acreditación de NRSRO y se las conoce comúnmente como las 'tres grandes'. A diferencia de los otros dos, los bonos cubiertos por Fitch son limitados en comparación con la participación de mercado de los otros dos.
Los bonos pertenecientes a varios sectores, incluyendo corporativo, financiero, de seguros, etc., tienen una calificación similar de Fitch a S&P. Además, al igual que S&P, el área central de Fitch es la probabilidad de incumplimiento del bono.
| AAA | Capacidad extremadamente fuerte para cumplir con las obligaciones financieras | Inversión |
|---|---|---|
| Automóvil club británico | Capacidad muy fuerte para cumplir con las obligaciones financieras | Inversión |
| A | Fuerte capacidad para cumplir con las obligaciones financieras, pero algo susceptible a condiciones económicas adversas y cambios en las circunstancias | Inversión |
| BBB | Capacidad adecuada para cumplir con las obligaciones financieras, pero más susceptible a condiciones económicas adversas y cambios en las circunstancias | Inversión |
| cama y desayuno | Menos vulnerable a corto plazo, pero se enfrenta a importantes incertidumbres constantes debido a condiciones comerciales, financieras y económicas adversas. | Especulativo |
| B | Más vulnerable a condiciones comerciales, financieras y económicas adversas, pero actualmente puede cumplir con los compromisos financieros. | Especulativo |
| CCC | Actualmente Vulnerable y dependiente de condiciones comerciales, financieras y económicas favorables para cumplir con los compromisos financieros. | Especulativo |
| CC | Altamente vulnerable, el incumplimiento aún no ha ocurrido, pero se espera que sea una certeza virtual. | Especulativo |
| C | Actualmente altamente vulnerable a la falta de pago, y se espera que la recuperación final sea menor que las obligaciones con calificaciones más altas. | Especulativo |
| D | El pago de un compromiso financiero o el incumplimiento de una promesa imputada también se utiliza cuando se presenta una solicitud de quiebra o se toman medidas similares. | Especulativo |
| NR | No clasificado | |
Importancia de la calificación crediticia
Las calificaciones dadas por las agencias se utilizan para categorizar los bonos para que sea más fácil para un inversor comparar todos los tipos de bonos. Los bonos con rating BBB- (S&P y Fitch) y Baa3 (Moody's) o superior se encuentran en grado de inversión mientras que el resto son especulativos.
S&P y Fitch usan el signo más y menos (-, +) para clasificar una categoría, y Moody usa cifras numéricas (1-3). En el caso de S&P y Fitch, C+ es mejor que C mientras que C es mejor que C-. Además, según las calificaciones de Moody's, B1 es mejor que B2 pero aún peor en comparación con Ba3.
Bonos de grado de inversión y de alto rendimiento
Los inversores generalmente clasifican las calificaciones de los bonos en 2 tipos:
- Grado de inversión para los bonos con calificación Baa3/BBB- o superior.
- Alto rendimiento para los bonos basura o sin grado de inversión que generalmente tienen una calificación de Ba1/BB+ e inferior
Los bonos de grado de inversión tienen calificaciones de bonos más altas y comprenden un riesgo crediticio más bajo.
Los bonos de alto rendimiento son aquellos cuyas calificaciones son bajas. Por lo tanto, solo un inversionista experimentado que pueda tolerar un riesgo crediticio sustancial es lo suficientemente digno de invertir en bonos de alto rendimiento o bonos basura.
Los bonos de alto rendimiento son más riesgosos para invertir debido a la falta de capacidad de su emisor para pagar el capital y los intereses.
¡Conclusión!
Las capacidades financieras del emisor son el factor más importante que puede provocar un cambio en la calificación del bono.
Por lo tanto, ya sea que tenga bonos municipales o bonos corporativos, una agencia calificadora de bonos puede rebajar o mejorar sus calificaciones. Por lo tanto, es esencial prestar atención a la calificación del bono de manera regular.
¿Qué tan importante considera las calificaciones de los bonos para diferenciar los bonos con riesgo crediticio muy bajo, riesgo crediticio muy alto y riesgo crediticio moderado?