Notations obligataires - Comment elles fonctionnent et les agences impliquées

Une cote d'obligation est une mesure qui indique le degré de sécurité d'une obligation. En d'autres termes, il vous indique la solvabilité d'une obligation en attribuant une lettre aux obligations pour montrer la qualité de crédit de l'obligation.

En termes d'alphabets, de nombreuses agences de notation émettent des notations d'obligations pour diverses obligations disponibles sur le marché. Les notations obligataires permettent à l'investisseur d'évaluer les capacités financières des émetteurs d'obligations, ce qui les aide à investir judicieusement.

Les agences de notation d'obligations telles que Standard & Poor's attribuent des notes « AAA » à « BBB » aux obligations de qualité supérieure, tandis qu'une autre agence de notation, Mood's, attribue des notes Aaa à Baa3 à une obligation de qualité supérieure.

Qu'est-ce qu'une notation obligataire ?

Définition : Une notation obligataire est définie comme une notation de crédit basée sur des lettres utilisée par les agences de notation obligataire pour mesurer la qualité d'une obligation et découvrir les obligations de qualité investissement et non-investissement. Il renseigne sur la solidité financière, la qualité du crédit et les cotes de crédit de l'émetteur de l'obligation.

Le paiement en temps voulu de la valeur nominale de l'obligation et des intérêts perçus sur celle-ci est prédit par la notation de l'obligation, qui est en fin de compte la capacité de remboursement de l'émetteur de l'obligation. La notation des obligations représente la fiabilité des obligations d'entreprises ou d'État. La solvabilité d'une obligation montre à quel point on peut faire confiance à un émetteur d'obligations pour rembourser le montant à temps.

Comment fonctionnent les notations obligataires ?

Chaque émetteur d'obligations dispose d'un rapport qui met en valeur sa solvabilité. Pourtant, en plus de cela, ils ont des agences de notation particulières qui évaluent leur capacité à respecter leur contrat lorsque l'obligation arrive à échéance. Des sociétés comme Moody's, Standard & Poor's et Fitch publient leurs rapports dans lesquels les entreprises sont jugées sur leur solidité financière, ce qui aide les investisseurs à choisir parmi elles.

Le rapport des agences sur leur solvabilité joue un rôle essentiel dans la détermination du rendement de leurs obligations. Un rendement obligataire est le rendement d'un investisseur et l'émetteur doit payer pour emprunter de l'argent. Une note inférieure donnée par une agence de notation doit être prise en charge en offrant un rendement plus élevé. De même, une notation obligataire plus élevée offre à l'émetteur la possibilité de donner de faibles résultats sur son obligation.

• Les notations des obligations sont publiées dans des lettres qui agissent comme des scores utilisés pour représenter la solvabilité de l'obligation, c'est-à-dire sa capacité à rembourser le montant et les intérêts à temps.
• Comme indiqué précédemment, une notation inférieure nécessite un rendement plus élevé, ce qui signifie que si la notation d'une obligation est faible, l'émetteur devrait offrir des intérêts élevés pour attirer les investisseurs et vice-versa.
• Chaque agence a une manière différente de noter les obligations par le biais de lettres. Par exemple, les notations Standard & Poor's vont de AAA à BBB et Moody's de Aaa à Baa.

Agences de notation obligataire populaires

Trois sociétés, Moody's, S&P et Fitch, couvrent près de 95 % du marché des notations obligataires. Chacune de ces agences a sa procédure de notation, mais ce qui fait consensus, ce sont les bases sur lesquelles elles notent.

Les obligations sont jugées sur la qualité et le risque par les trois, les sous-critères de qualité étant investissement, non-investissement et non notés. De même, la catégorie de risque contient des notations allant du défaut à la plus haute qualité.

Comme leur nom l'indique, les obligations de qualité supérieure sont celles dans lesquelles les investisseurs peuvent faire confiance et y placer leur argent en toute sécurité. Les non-investissements, en revanche, sont ceux dont le facteur de risque est à plus grande échelle, ce qui c'est aussi pourquoi ils offrent des rendements élevés.

Les notations des obligations calculées par des experts sont utiles aux investisseurs lorsqu'ils doivent choisir entre des obligations avec des conditions contractuelles différentes.

1. Standard & Poor's

Évaluant plus d'un million d'obligations, y compris des obligations d'État et d'entreprise, Standard & Poor's est l'une des premières sociétés à aider les investisseurs à prendre des décisions d'investissement judicieuses.

Les notations à court terme et à long terme sont toutes deux émises par la société accréditée par la Securities and Exchange Commission des États-Unis, l'une des organisations nationales reconnues de notation statistique.

2. Service aux investisseurs de Moody's

Couvrant les obligations de plus de 135 nations, 5000 sociétés émettrices non financières, 4000 institutions financières, 18000 émetteurs financiers puniques, 11000 transactions financières structurées et 1000 émetteurs de financement d'infrastructures et de projets, Moody's est un autre des NRSRO.

La seule chose dont s'occupe cette agence est la représentation des pertes éventuelles en cas de défaut.

Outre les alphabets, les chiffres sont également utilisés par Moody pour classer les obligations. Les numéros 1, 2 et 3 peuvent être placés avec chaque note allant de Aaa à Caa, où 1 représente la catégorie la plus élevée, deux le milieu de gamme et trois la note la plus basse parmi eux.

3. Évaluations Fitch

Fitch est la troisième des trois agences de notation qui relèvent de l'accréditation du NRSRO et sont communément appelées les « trois grandes ». Contrairement aux deux autres, les obligations couvertes par Fitch sont limitées par rapport à la part de marché des deux autres.

Les obligations appartenant à divers secteurs, y compris les entreprises, la finance, l'assurance, etc., sont également notées par Fitch à S&P. De plus, tout comme S&P, la zone centrale de Fitch est la probabilité de défaut de l'obligation.

Importance de la cote de crédit

Les notes attribuées par les agences sont utilisées pour catégoriser les obligations afin qu'il devienne plus facile pour un investisseur de comparer tous les types d'obligations. Les obligations notées BBB- (S&P et Fitch) et Baa3 (Moody's) ou plus relèvent de la catégorie investissement tandis que les autres sont spéculatives.

S&P et Fitch utilisent le signe plus et moins (-, +) pour classer une catégorie, et Moody utilise des chiffres (1-3). Dans le cas de S&P et Fitch, C+ est meilleur que C tandis que C est meilleur que C-. De plus, selon les évaluations de Moody's, B1 est meilleur que B2 mais encore pire par rapport à Ba3.

Obligations Investment Grade et High Yield

Les investisseurs classent généralement les notations des obligations en 2 types-

1. Investment-grade pour les obligations notées Baa3/BBB- ou mieux.
2. Haut rendement pour les obligations non-investment grade ou junk qui sont généralement notées Ba1/BB+ et moins

Les obligations de qualité supérieure ont des notations obligataires plus élevées et elles comportent un risque de crédit plus faible.

Les obligations à haut rendement sont celles dont les notations sont basses. Par conséquent, seul un investisseur expérimenté qui peut tolérer un risque de crédit substantiel est suffisamment digne d'investir dans des obligations à haut rendement ou des obligations de pacotille.

Les obligations à haut rendement sont plus risquées à investir en raison du manque de capacité de leur émetteur à rembourser le principal et les intérêts.

Conclusion!

Les capacités financières de l'émetteur sont le principal facteur pouvant entraîner une modification de la notation de l'obligation.

Par conséquent, que vous ayez des obligations municipales ou des obligations d'entreprises, leurs notes peuvent être dégradées ou améliorées par une agence de notation obligataire. Par conséquent, il est essentiel de prêter attention à la notation de l'obligation de manière régulière.

Quelle importance accordez-vous aux notations des obligations pour différencier les obligations présentant un risque de crédit très faible, un risque de crédit très élevé et un risque de crédit modéré ?