Слияния и поглощения: виды, примеры и принцип работы

Слияния и поглощения (M&A) часто происходят в масштабах, невообразимых для большинства людей.

Однако это не обязательно. Мы собираемся провести вас через мир слияний и поглощений, поговорив о типах сделок, о том, как они работают, и даже о том, как вы можете принять в них участие.

Во-первых, мы начнем с выяснения того, что такое слияния и поглощения и чем отличаются эти два термина.

Что такое слияния и поглощения?

Слияния и поглощения определяются как процесс объединения одной компании с другой либо путем создания нового совместного предприятия, либо путем присоединения одной компании к другой.

Отсюда разница между двумя терминами, и, возможно, лучше представить их как слияние или поглощение.

Если углубиться в это, слияние - это объединение двух компаний. Консолидация - это когда две компании объединяются под знаменем одной новой компании и соглашаются двигаться вперед как одна.

Приобретение - это когда одна компания покупает другую и берет на себя управление ею. Цель приобретения может остаться в названии, но с юридической точки зрения она перестает быть коммерческой, так как теперь все проходит через бухгалтерские книги компании-покупателя.

Эти два термина часто группируются вместе и используются как общий термин для любого типа сделки, в которой одна компания покупает другую. Возможно, вы слышали фразу «нет двух одинаковых сделок», и это особенно верно при обсуждении слияний и поглощений. Каждая сделка будет иметь свою уникальную структуру; однако есть некоторые сходства, которые мы можем выделить.

Типы слияний и поглощений

Есть несколько типов сделок M&A, которые повторяются снова и снова. Нельзя сказать, что они все одинаковы, но их сгруппирование помогает нам увидеть, как слияния начинают работать и почему они являются важной частью делового мира.

Горизонтальное слияние

Горизонтальные слияния - это слияния, которые происходят между компаниями, работающими в одной отрасли. Часто эти компании конкурируют на одном рынке, что означает, что они являются прямыми конкурентами. Их продукты или услуги похожи; следовательно, они соперничают за одних и тех же клиентов.

Преимущества горизонтальных слияний очевидны. Они позволяют компаниям увеличивать свою долю на рынке за счет минимизации конкуренции, а выручка и прибыль от приобретенной компании теперь переходят к ответственной компании.

Одним из примеров этого является приобретение Facebook Instagram в 2012 году. Два гиганта социальных сетей конкурировали за долю пользователей и их данные до того, как эти приобретения произошли. Facebook теперь контролирует Instagram и гораздо большую долю рынка, а также данные, которые с ним поступают. Обе платформы по-прежнему работают как независимые, но это слияние дает Facebook гораздо более прочную точку опоры в отрасли.

Вертикальное слияние

Вертикальное слияние происходит между двумя компаниями, находящимися на разных этапах одной и той же цепочки поставок. Очевидный пример этого - компания, приобретающая поставщика своей продукции.

Если владелец партнерского веб-сайта купит контент-агентство, которое они используют для написания своих сообщений в блоге, это будет вертикальное слияние. Теперь вместо того, чтобы платить наценку за производство своего контента, они могут получить его по более низкой цене, а также зарабатывать деньги на поставках другим предприятиям. Владение компаниями в одной цепочке поставок дает два преимущества, что делает вертикальные слияния привлекательной перспективой.

Как горизонтальные, так и вертикальные слияния могут привести к вмешательству государства, особенно в случае крупных сделок. Это потому, что они могут дать компаниям слишком большой контроль. Если компания использует вертикальное слияние для контроля над поставками товаров, можно будет ограничить поток продукции конкурирующим компаниям. Точно так же горизонтальное слияние может дать одной компании слишком большое влияние. Это часто наблюдается при слияниях в финансовой и медиа-индустрии.

Родовое слияние

Типичные слияния или слияния с расширением ассортимента происходят, когда две компании имеют разные продукты, но схожую клиентскую базу.

Если банк приобретает страховую компанию, это позволяет банку предлагать другую услугу существующей клиентской базе. Обе компании работают в финансовой сфере, и это позволяет банку продавать две взаимовыгодные услуги. Если клиент приходит за одной услугой или продуктом, банк имеет возможность продать ему другую. Это делает компанию универсальной и обеспечивает удобство для потребителей. Это также диверсифицирует их услуги и увеличивает их прибыль.

Конгломерат слияния

Конгломератное слияние - это слияние двух компаний из несвязанных отраслей.

Это встречается не так часто, как другие типы слияний, и для компании может показаться странным выход в новую отрасль. Хотя это действительно создает риск, одно из основных преимуществ такого слияния заключается в том, что оно позволяет компании расширять свой портфель и диверсифицировать риски между двумя отраслями. Это особенно привлекательно для акционеров.

Это может быть стратегический шаг, если компания думает о выходе на новый рынок; они могут купить себе дорогу, а не начинать с нуля. Наградой за это является доступ к существующей клиентской базе и рыночной доле. Однако это также риск слияния конгломератов, так как это может растянуть ресурсы, если не будут установлены правильные рабочие процедуры.

Слияние рынка и расширения

Слияние с расширением рынка происходит между двумя компаниями, которые продают один и тот же продукт, но на разных рынках.

Если производитель автомобилей известен в Соединенных Штатах, но нигде больше, и хочет выйти на другие территории, можно рассмотреть возможность слияния с расширением рынка. Это предполагает слияние производителя автомобилей с производителем, известным в другой стране, например, в Канаде. Слияние означало бы, что теперь им принадлежат две успешные компании на двух разных рынках.

Это позволяет им выйти на новую территорию с немедленными результатами за счет приобретения клиентской базы другой компании и прибылей, которые она приносит. Без слияния им пришлось бы тратить время и деньги на то, чтобы утвердиться на рынке, где потребители не знакомы с их продуктом или не привязаны к другим странам.

Как работают слияния и поглощения?

Как вы понимаете, сделки M&A могут быть сложными, и каждая потенциальная сделка требует тщательной проверки. Компании часто используют команду профессионалов в области слияний и поглощений или брокерскую фирму для помощи в приобретении.

Первая часть процесса включает постановку целей для компании и понимание того, что они надеются получить от слияния или поглощения.

Разработка стратегии приобретения

Стратегия приобретения будет разной для каждой компании.

Цели приобретения делятся на две группы: стратегические и финансовые.

Стратегические сделки M&A заключаются, когда компании нацелены на другие компании, работающие в той же или аналогичной отрасли. Например, хорошо зарекомендовавшая себя компания может обозначить молодую, но быстрорастущую компанию в качестве объекта для приобретения. Эта молодая компания могла бы стать серьезным конкурентом, но, включив ее в свой портфель, она гарантирует, что они останутся на вершине и, возможно, даже увеличат свою долю на рынке.

Финансовые сделки M&A обычно заключаются фирмой, у которой есть достаточно средств, чтобы обеспечить инвестиционные возможности. Это то, что наблюдается в частных инвестиционных компаниях и семейных офисах, где им дается бюджет на приобретение актива, который они могут использовать или попытаться улучшить, чтобы со временем получить положительную отдачу от своих инвестиций.

Сделки с чисто финансовыми намерениями могут не иметь в виду целевой рынок или продукт, поскольку это больше связано с управлением компанией без вмешательства пользователя. Вместо этого фирмы будут искать людей, которые смогут контролировать это за них, чтобы получать прибыль.

Оценка - это все

Тот факт, что цель сделки M&A была определена, не означает, что она произойдет. Впереди еще долгий путь, и все зависит от оценки.

Иногда может быть три разных оценки; покупатели, продавцы и рыночная стоимость. То, как продавец оценивает свою компанию, обычно является признаком того, насколько они готовы продавать. Вот почему иногда используются брокерские услуги, поскольку они помогают определить рыночную стоимость и выступают в качестве посредника для обеих сторон.

Если компания открыта для возможности продажи, тогда может начаться диалог между покупателем и продавцом. Здесь покупатель будет искать более подробную информацию о бизнесе, чтобы проанализировать, является ли он жизнеспособной целью. Если покупатель по-прежнему заинтересован, он может начать переговоры об оценке и структурировании сделки M&A.

Процесс должной осмотрительности

После того, как сделка была принята в принципе, начинается процесс комплексной проверки.

Здесь покупающая компания будет оценивать положение продающей компании по сравнению с оценкой, чтобы доказать ее ценность. Счета, активы, обязательства и любая другая часть операций целевых компаний будут проанализированы. Это может привести к сделке слияния и поглощения или нарушить ее.

Комплексная проверка сделки M&A может занять много времени; чем крупнее сделка, тем дольше она может занять. Между покупателем и продавцом будет происходить обратная связь, чтобы ответить на любые вопросы, которые могут возникнуть.

Согласование сделки и успеха после продажи

Если период должной осмотрительности завершится без каких-либо серьезных проблем, и обе стороны будут рады заключить сделку, то будут составлены контракты.

Это будет окончательное соглашение об оценке, структуре сделки и любых дополнительных условиях. Обычно крупные сделки включают период окупаемости. Здесь предложение будет ниже, чем оценка, но будут введены положения, согласно которым продавец получает покупную цену после достижения определенных финансовых целей.

После подписания контракта команды могут работать над слиянием двух компаний.

Как попасть в слияния и поглощения

Некоторые сделки M&A, о которых мы уже говорили в этой статье, большинству покажутся недостижимыми. Идея участия в M&A будет казаться невозможной, если не считать выигрыша в лотерею.

Есть два основных способа попасть в слияние и поглощение, один из которых - стандартный, а другой может быть тем, о чем вы раньше даже не задумывались.

Стать профессионалом в сфере слияний и поглощений

Когда вы имеете дело с деньгами людей, вам нужно доказать, что вы справляетесь с поставленной задачей.

Для большинства профессионалов слияний и поглощений началом этого процесса является получение квалификации через высшее образование. Изучение бухгалтерского учета, финансов, бизнеса или права может предоставить вам необходимую платформу для специализации на M&A. Хотя квалификация не всегда требуется, ожидается, что вы, по крайней мере, пройдете какую-то стажировку.

Работа в фирме M&A не для всех. Вам нужно будет хорошо разбираться в балансе, хорошо разбираться в числах и хорошо понимать, как работает оценка бизнеса.

Конкуренция за продвижение по карьерной лестнице очень жесткая, поэтому будьте готовы к общению и рукопожатию, чтобы добраться туда, где вы хотите быть. Расплатой может стать высокооплачиваемая работа в интересной отрасли.

Построение собственной империи

Вы можете узнать, как стать инвестиционным банкиром или продвинуться в частной инвестиционной компании, но это может быть невозможно для всех. Однако так быть не должно. Масштаб слияний и поглощений позволяет создать собственную империю.

Создание, покупка и продажа цифровых активов превратились в большой бизнес. Цифровой актив - это общий термин для онлайн-бизнеса, который включает в себя веб-сайты, магазины Amazon FBA, программное обеспечение как услугу и многие другие типы бизнеса.

Привлекательным аспектом для большинства предпринимателей является то, насколько доступен онлайн-бизнес по сравнению с обычным бизнесом. Вы можете вести онлайн-бизнес из любого места, имея ноутбук и подключение к Интернету. Кроме того, точки входа для приобретения бизнеса намного более достижимы из-за разницы в стоимости цифровых активов.

Как показывают образы наших покупателей, можно начать как Норм Новичка. Это тот, кто мало знает об онлайн-бизнесе, но готов учиться. Отсюда вы можете начать свой путь к более активным персонажам. Когда вы начинаете доходить до уровня портфолио Пола, вы можете вести себя так, как будто у вас есть собственная фирма по слияниям и поглощениям; приобретение активов за счет доходов, которые вы заработали, и создание собственной империи цифровых активов.

Как и все остальное, это потребует от вас много часов тяжелой работы или подготовки к найму людей, которые могут. Верного пути к успеху нет, но результаты могут быть многообещающими. Серия статей о рентабельности инвестиций, которую мы опубликовали на информационных сайтах, и Amazon FBA, подчеркивает, почему это отрасль, о которой вам следует подумать, если вам интересно, как попасть в слияния и поглощения.

На что обращать внимание при слияниях и поглощениях

Есть много причин для слияний и поглощений, но главная причина сделки M&A - улучшить или укрепить статус компании. Эта цель станет мотиватором для поиска сделок M&A.

В связи с этим в том, что компания будет искать, будет несколько целевых факторов. Критериями целевой сделки может быть одна из причин, указанных ниже, или она может иметь несколько преимуществ.

Недооцененный актив

Оценка - это то, что можно интерпретировать. Если вы можете определить компанию, которая работает лучше, чем вы думаете по оценке, это может означать удачное приобретение.

Если вы считаете, что можете взять компанию и улучшить ее показатели, это также будет ценным вложением. Создание компании и рост выгодны по двум причинам: во-первых, вы увеличиваете ежемесячный доход, что ускоряет окупаемость инвестиций. Во-вторых, вы увеличиваете оценку, по которой вы его купили, что позволяет вам продавать с прибылью.

Диверсификация рисков и вознаграждений

Распределение риска между несколькими активами - разумный способ работы. Сосредоточение на одном бизнесе может подвергнуть себя опасности, если что-то снизит производительность или даже потерпит неудачу. Диверсификация вашего бизнес-портфеля позволяет свести к минимуму этот риск.

Есть надежда, что отрицательная эффективность одного актива будет уравновешена другими высокопроизводительными активами. Наличие разнообразного портфеля предприятий из разных отраслей поможет избежать спада, если спрос в одной конкретной отрасли снизится.

К этой стратегии следует подходить с осторожностью, поскольку вы не хотите перенапрягать свои ресурсы. Приобретение новых активов требует денег и рабочей силы, и если это начинает отнимать у ваших текущих активов, вам нужно будет пересмотреть план.

Диверсификация также прослеживается во многих типах слияний и поглощений, о которых мы говорили ранее.

Слияния с расширением ассортимента продукции помогают перенести зависимость от одной линейки продуктов к нескольким. Теперь у вас есть два источника дохода, и вы диверсифицируете свои продукты, чтобы учесть любые изменения спроса.

Слияния по расширению рынка диверсифицируют территорию, на которой работает ваш бизнес. Это мощный шаг, поскольку теперь у вас есть доля двух рынков и возможность перекрестных продаж продуктов для дальнейшего расширения.

Большая доля рынка

Создание компании с нуля требует времени. На этапе запуска доход может не быть получен. Если у вас есть капитал, слияние может позволить вам пропустить этот этап и стать владельцем актива, который уже приносит прибыль.

Эта стратегия также позволяет вам приобрести большую долю рынка. Слияния могут дать вам мгновенный доступ к клиентам, территориям и продуктам, на создание которых могут уйти годы.

Стратегическое слияние можно использовать в попытке повысить успех вашей нынешней компании. Приобретение компании-конкурента минимизирует конкуренцию.

Примеры слияний и поглощений

Учитывая размер некоторых слияний и поглощений, они часто остаются незамеченными, если вы не в курсе новостей своего бизнеса. За кулисами ведется много работы, но это не значит, что они всегда успешны.

Вот несколько примеров сделок M&A, которые показывают, что они не всегда идут по плану, но, если все сделано правильно, могут значительно укрепить позиции компании на рынке.

Google и Android

Примером успешного приобретения является покупка Google Android за 50 миллионов долларов в 2005 году. Перенесемся в наши дни. Android - один из самых популярных брендов мобильных телефонов на рынке.

На момент приобретения Android была относительно неизвестной компанией со стартапами. С ростом рынка сотовых телефонов Google обнаружил возможность приобрести устройство, которое позволило бы им конкурировать с конкурирующими компаниями, такими как Apple.

Огневая мощь одной из крупнейших мировых технологических компаний, безусловно, помогла сделать это приобретение очень успешным. Однако это также позволило компании сэкономить много времени при разработке продукта с нуля. Когда все движется так же быстро, как и технологическая индустрия, любое время, которое Google тратит на создание продукта с рынка, будет означать потерю денег.

Дисней и Pixar

И Disney, и Pixar сами по себе стали синонимами детских развлечений. Затем в 2006 году Disney объединилась с Pixar в результате сделки на сумму 7,4 миллиарда долларов.

Слияние или поглощение может показаться односторонним, когда компания, осуществляющая поглощение, извлекает выгоду из сделки, если дела идут по плану. В этом случае финансовая поддержка Disney и его платформы помогла Pixar увеличить производительность и конкурентоспособность продукции дальше, чем когда-либо. Это была взаимовыгодная сделка, которая имела отличный бизнес-смысл.

Даймлер Бенц и Крайслер

Примером неудачного слияния может служить слияние производителей автомобилей Daimler Benz и Chrysler. Когда о нем было объявлено в 1998 году, это было самое крупное слияние в своем роде, оцененное в 35 миллиардов долларов.

Слияние двух гигантов автомобильной промышленности должно было оптимизировать их операции и защитить их долю на рынке США от растущих конкурентов. Произошло столкновение идеалов, когда сотрудники обеих сторон не сходились во взглядах. По сути, бренды были слишком разными, и вместо того, чтобы делать вещи более эффективными, они вызывали проблемы, которые сдерживали любые крупные планы по расширению.

В 2007 году Daimler Benz продала Chrysler частной инвестиционной компании, которая специализировалась на работе с проблемными компаниями, за 7 миллиардов долларов. Это было колоссальное снижение оценки, которое остановило обе компании, а не повысило их. Это свидетельствует о том, что не все сделки M&A бывают успешными.

То, что нужно запомнить

Прочитав эту статью, вы должны понимать, что такое слияния и поглощения. Изучение типов сделок M&A даст вам необходимые навыки, чтобы определять, когда появляются выгодные возможности.

Если вы хотите применить это знание, помните, что мир M&A - это не только миллиардные сделки. Мы рассказали вам, как цифровые активы могут стать трамплином, позволяющим покупать и продавать онлайн-бизнес в сделках типа M&A.

Зарегистрируйтесь на нашей торговой площадке, чтобы узнать, какие предложения предлагаются, или позвоните одному из наших специалистов по продажам, если вам потребуется дополнительная информация. Это может быть начало вашего собственного портфеля в миллион долларов, в котором вы зарабатываете на жизнь успешными слияниями и поглощениями.