Fuzje i przejęcia: rodzaje, przykłady i sposób ich działania

Fuzje i przejęcia (M&A) często odbywają się na skalę niewyobrażalną dla większości ludzi.

Jednak nie musi tak być. Poprowadzimy Cię przez świat fuzji i przejęć, rozmawiając o rodzajach transakcji, ich działaniu, a nawet o tym, jak możesz się zaangażować.

Najpierw zaczniemy od ustalenia, czym są fuzje i przejęcia oraz czym różnią się te dwa pojęcia.

Co to są fuzje i przejęcia?

Fuzje i przejęcia definiuje się jako proces łączenia jednej firmy z drugą poprzez utworzenie nowego wspólnego przedsiębiorstwa lub poprzez wchłonięcie jednej firmy przez drugą.

Stąd bierze się różnica między tymi dwoma terminami i być może lepiej ją przedstawia jako fuzję lub przejęcie.

Aby zagłębić się w to dalej, fuzja to konsolidacja dwóch firm. Konsolidacja polega na tym, że dwie firmy łączą się pod szyldem jednej nowej firmy i zgadzają się iść naprzód jako jedna.

Przejęcie polega na tym, że jedna firma kupuje drugą i przejmuje jej prowadzenie. Cel przejęcia może pozostać w nazwie, ale z prawnego punktu widzenia przestaje on handlować, ponieważ wszystko jest teraz prowadzone w księgach firmy kupującej.

Te dwa terminy są często zgrupowane i używane jako termin ogólny dla każdego rodzaju transakcji, w której jedna firma kupuje inną. Być może słyszeliście powiedzenie „nie ma dwóch takich samych transakcji”, co jest szczególnie prawdziwe w przypadku omawiania fuzji i przejęć. Każda transakcja będzie miała swoją unikalną strukturę; istnieją jednak pewne podobieństwa, które możemy dostrzec.

Rodzaje fuzji i przejęć

Istnieje kilka rodzajów transakcji fuzji i przejęć, które pojawiają się od czasu do czasu. Nie oznacza to, że wszystkie są takie same, ale grupowanie ich razem pomaga nam zobaczyć, jak zaczynają działać fuzje i dlaczego są ważną częścią świata biznesu.

Połączenie poziome

Fuzje horyzontalne to fuzje, które mają miejsce między firmami z tej samej branży. Często firmy te konkurują na tym samym rynku, co oznacza, że ​​są bezpośrednimi rywalami. Ich produkty lub usługi są podobne; dlatego walczą o tych samych klientów.

Korzyści płynące z fuzji horyzontalnych są oczywiste. Pozwalają one firmom zwiększyć swój udział w rynku poprzez zminimalizowanie konkurencji, a przychody i zyski przejmowanej firmy trafiają teraz do firmy zarządzającej.

Jednym z przykładów było to, że Facebook przejął Instagram w 2012 roku. Dwaj giganci mediów społecznościowych rywalizowali o udział w użytkownikach i ich danych, zanim doszło do przejęć. Facebook ma teraz kontrolę nad Instagramem i znacznie większym udziałem w rynku, a także danymi z nim związanymi. Obie platformy nadal działają tak, jakby były niezależne, ale ta fuzja daje Facebookowi znacznie silniejszą pozycję w branży.

Fuzja pionowa

Fuzja wertykalna zachodzi między dwiema firmami na różnych etapach tego samego łańcucha dostaw. Oczywistym tego przykładem jest firma przejmująca dostawcę swojego produktu.

Jeśli właściciel witryny stowarzyszonej kupi agencję treści, której używa do pisania postów na blogu, będzie to fuzja wertykalna. Teraz, zamiast płacić marżę na produkcję swoich treści, mogą je zdobyć za niższą cenę, a także zarabiać na dostarczaniu innym firmom. Posiadanie firm w tym samym łańcuchu dostaw ma dwojakie pozytywne strony, co sprawia, że ​​fuzje pionowe są atrakcyjną perspektywą.

Fuzje zarówno poziome, jak i pionowe mogą skłonić rząd do interwencji, zwłaszcza w przypadku transakcji o znacznej wielkości. Dzieje się tak, ponieważ mogą dać firmom zbyt dużą kontrolę. Jeżeli firma wykorzystuje fuzję wertykalną do kontrolowania dostaw towarów, możliwe byłoby ograniczenie przepływu produktów do konkurencyjnych firm. Podobnie połączenie horyzontalne mogłoby dać jednej firmie zbyt duży wpływ. Często widać to w fuzjach w branży finansowej i medialnej.

Połączenie kongeneryczne

Fuzje kongeneracyjne lub rozszerzenia produktów mają miejsce, gdy dwie firmy mają różne produkty, ale mają podobną bazę klientów.

Jeśli bank przejmie firmę ubezpieczeniową, umożliwia to zaoferowanie innej usługi istniejącej bazie klientów. Obie firmy działają w branży finansowej i umożliwia to bankowi sprzedaż dwóch wzajemnie korzystnych usług. Jeśli klient przyjdzie po jedną usługę lub produkt, bank ma możliwość sprzedaży drugiej. Dzięki temu firma jest punktem kompleksowej obsługi i zapewnia wygodę dla konsumentów. Różnicuje również ich usługi i zwiększa ich zyski.

Połączenie konglomeratów

Fuzja konglomeratowa to połączenie dwóch firm z niepowiązanych branż.

Nie jest to postrzegane tak często, jak inne rodzaje fuzji, a wejście firmy w nową branżę może wydawać się dziwne. Chociaż stanowi to ryzyko, jedną z głównych korzyści tego rodzaju fuzji jest to, że umożliwia firmie rozszerzenie portfolio i dywersyfikację ryzyka w dwóch branżach. Jest to szczególnie atrakcyjne dla jej akcjonariuszy.

Może to być strategiczny krok, jeśli firma myśli o wejściu na nowy rynek; mogą się w to wkupić, zamiast zaczynać od zera. Nagrodą za to jest dostęp do istniejącej bazy klientów i udziału w rynku. Jest to jednak również ryzyko fuzji konglomeratów, ponieważ może to nadwyrężyć zasoby, jeśli nie zostaną zastosowane odpowiednie procedury operacyjne.

Fuzja z rozszerzeniem rynku

Fuzja rozszerzenia rynku ma miejsce między dwiema firmami, które sprzedają ten sam produkt, ale na różnych rynkach.

Jeśli producent samochodów jest widoczny w Stanach Zjednoczonych, ale nigdzie indziej i chce wejść na inne terytoria, można rozważyć fuzję rozszerzenia rynku. Wiązałoby się to z połączeniem producenta samochodów z producentem znanym w innym kraju, na przykład w Kanadzie. Fuzja oznaczałaby, że są teraz właścicielami dwóch odnoszących sukcesy firm na dwóch różnych rynkach.

To pozwala im wejść na nowe terytorium z natychmiastowymi wynikami, zdobywając bazę klientów drugiej firmy i związane z nią zyski. Bez fuzji musieliby poświęcić czas i pieniądze na ugruntowanie się na rynku, na którym konsumenci nie są zaznajomieni z ich produktem lub nie są lojalni gdzie indziej.

Jak działają fuzje i przejęcia?

Jak możesz sobie wyobrazić, transakcje fuzji i przejęć mogą być złożone, a każda potencjalna transakcja wymaga dokładnej analizy. Firmy często korzystają z pomocy zespołu specjalistów ds. fuzji i przejęć lub firmy maklerskiej, aby pomóc w przejęciu.

Pierwsza część procesu polega na ustaleniu celów dla firmy i zrozumieniu, co ma nadzieję uzyskać z fuzji lub przejęcia.

Ustalenie strategii akwizycji

Strategia akwizycji będzie inna dla każdej firmy.

Cel przejęcia dzieli się na dwie grupy: strategiczną i finansową.

Strategiczne transakcje fuzji i przejęć mają miejsce, gdy firmy celują w inne firmy, które działają w tej samej lub podobnej branży. Na przykład firma o ugruntowanej pozycji może wskazać młodą, ale szybko rozwijającą się firmę jako cel przejęcia. Ta młoda firma może stać się znaczącym rywalem, ale wchłonięcie jej do swojego portfolio daje pewność, że pozostanie na szczycie, a nawet może wzmocnić swój udział w rynku.

Transakcje fuzji i przejęć finansowych zazwyczaj pochodzą od firmy, która ma środki finansowe na wyjście i zabezpieczenie możliwości inwestycyjnych. Jest to coś, co można zaobserwować w firmach private equity i biurach rodzinnych, gdzie otrzymują budżet na zakup aktywów, na których mogą usiąść lub spróbować ulepszyć, aby z czasem uzyskać dodatni zwrot z inwestycji.

Transakcje z zamiarem czysto finansowym mogą nie mieć na uwadze rynku docelowego lub produktu, ponieważ bardziej chodzi o prowadzenie firmy na zasadzie „hand-off”. Zamiast tego firmy będą starały się zatrudniać ludzi, którzy mogą to dla nich kontrolować, aby mogli zbierać zysk.

Wycena jest wszystkim

Tylko dlatego, że zidentyfikowano cel transakcji fuzji i przejęć, nie oznacza, że ​​tak się stanie. Przed nami jeszcze długa droga i zależy to od wyceny.

Czasami mogą istnieć trzy różne wyceny; kupujących, sprzedających i wartości rynkowej. To, jak sprzedawca ceni swoją firmę, jest zwykle oznaką tego, jak bardzo chcą sprzedawać. Dlatego czasami stosuje się pośrednictwo, które pomaga określić wartość rynkową i działa jako pośrednik dla obu stron.

Jeśli firma jest otwarta na możliwość sprzedaży, może rozpocząć się dialog między kupującym a sprzedającym. W tym miejscu kupujący będzie szukał bardziej szczegółowych informacji o firmie, aby przeanalizować, czy jest to realny cel. Jeśli nabywca nadal jest zainteresowany, może przystąpić do negocjacji w sprawie wyceny i strukturyzowania transakcji M&A.

Proces należytej staranności

Po zaakceptowaniu umowy w zasadzie rozpoczyna się proces należytej staranności.

W tym miejscu firma kupująca oceni sytuację firmy sprzedającej w porównaniu z wyceną, aby udowodnić swoją wartość. Przeanalizowane zostaną rachunki, aktywa, pasywa i każda inna część działalności spółek docelowych. Może to doprowadzić do zawarcia lub zerwania transakcji fuzji i przejęć.

Należyta staranność w przypadku transakcji M&A może być czasochłonnym procesem; im większa transakcja, tym dłużej może to potrwać. Kupujący i sprzedający wymieniają się tam i z powrotem, aby odpowiedzieć na wszelkie pytania, które mogą się pojawić.

Uzgodnienie umowy i sukces po sprzedaży

Jeśli okres due diligence zakończy się bez większych problemów, a obie strony będą szczęśliwe, że dojdzie do porozumienia, umowy zostaną sporządzone.

Będzie to ostateczna umowa dotycząca wyceny, struktury transakcji i ewentualnych dodatkowych warunków. Często zdarza się, że duże oferty obejmują okres wypłaty. W tym przypadku oferta będzie niższa niż wycena, ale zostaną wprowadzone przepisy, że sprzedający zarobi na cenę zakupu po osiągnięciu określonych celów finansowych.

Po podpisaniu umowy zespoły mogą pracować nad połączeniem obu firm.

Jak dostać się do fuzji i przejęć

Niektóre z transakcji fuzji i przejęć, o których już mówiliśmy w tym artykule, dla większości ludzi będą wydawać się nieosiągalne. Pomysł wejścia do fuzji i przejęć będzie wydawał się niemożliwy, z wyjątkiem wygrania na loterii.

Istnieją dwa główne sposoby wejścia w fuzje i przejęcia, jeden z nich to droga konwencjonalna, a drugi może być czymś, o czym nigdy wcześniej nie myślałeś.

Jak zostać profesjonalistą w zakresie fuzji i przejęć

Kiedy masz do czynienia z pieniędzmi ludzi, musisz udowodnić, że podołasz zadaniu.

Początkiem tego dla większości specjalistów od fuzji i przejęć jest zdobycie kwalifikacji poprzez wyższe wykształcenie. Studiowanie rachunkowości, finansów, biznesu lub prawa może zapewnić Ci niezbędną platformę do specjalizacji w fuzjach i przejęciach. Chociaż kwalifikacje nie zawsze są wymagane, oczekuje się od ciebie przynajmniej odbycia jakiegoś stażu.

Praca w firmie zajmującej się fuzjami i przejęciami nie będzie dla wszystkich. Musisz znać się na bilansie, czuć się bardzo dobrze z liczbami i dobrze rozumieć, jak działa wycena biznesu.

Rywalizacja o wspinanie się po drabinie jest zacięta, więc przygotuj się na nawiązywanie kontaktów i uścisk dłoni, aby dostać się tam, gdzie chcesz. Wypłatą może być wysoko płatna praca w ekscytującej branży.

Budowanie własnego imperium

Możesz dowiedzieć się, jak zostać bankierem inwestycyjnym lub awansować w firmie private equity, ale może to nie być możliwe dla wszystkich. Jednak nie musi tak być. Istnieje skala fuzji i przejęć, która umożliwia stworzenie własnego imperium.

Budowanie, kupowanie i sprzedawanie zasobów cyfrowych stało się wielkim biznesem. Zasób cyfrowy to ogólny termin dla biznesu online, który obejmuje strony internetowe, sklepy Amazon FBA i oprogramowanie jako usługę, a także wiele innych rodzajów działalności.

Atrakcyjnym aspektem tego dla większości przedsiębiorców jest to, jak dostępny jest biznes online w porównaniu do cegły i zaprawy. Możesz prowadzić biznes online z dowolnego miejsca za pomocą laptopa i połączenia internetowego. Ponadto punkty wejścia, w których można przejąć firmę, są znacznie bardziej osiągalne ze względu na spread, w jakim wyceniane są aktywa cyfrowe.

Jak pokazują nasze persony kupujących, można zacząć jako norma dla początkujących. To ktoś, kto niewiele wie o biznesie online, ale chce się uczyć. Stąd możesz rozpocząć pracę w górę do bardziej aktywnych osób. Kiedy zaczynasz wchodzić na poziom Portfolio Paul, możesz zachowywać się tak, jakbyś miał własną firmę M&A; pozyskiwanie zasobów z zarobionych dochodów i budowanie własnego imperium zasobów cyfrowych.

Jak wszystko, będzie to wymagało od Ciebie godzin ciężkiej pracy lub przygotowania się do zatrudniania ludzi, którzy mogą. Nie ma pewnej drogi do sukcesu, ale wyniki mogą być bardzo obiecujące. Seria zwrotów z inwestycji, którą opublikowaliśmy na stronach z treścią i Amazon FBA, pokazuje, dlaczego jest to branża, którą powinieneś rozważyć, jeśli zastanawiasz się, jak dostać się do fuzji i przejęć.

Czego należy szukać w fuzjach i przejęciach

Istnieje wiele powodów fuzji i przejęć, ale nadrzędnym powodem transakcji M&A jest poprawa lub umocnienie statusu firmy. Ten cel będzie motywacją do znalezienia transakcji M&A.

Z tego powodu będzie kilka czynników targetowania w tym, czego firma będzie szukać. Kryteria transakcji docelowej mogą być jednym z poniższych powodów lub mogą mieć wiele zalet.

Niedowartościowany zasób

Wycena to coś, co może być otwarte na interpretację. Jeśli zauważysz firmę, która osiąga lepsze wyniki, niż sądzisz, że sugerowałaby to wycena, może to oznaczać sprytne przejęcie.

Jeśli wierzysz, że możesz przejąć firmę i poprawić jej wyniki, będzie to również cenna inwestycja. Przejęcie firmy i rozwój jest korzystne na dwa sposoby: po pierwsze, zwiększasz miesięczny przychód, co przyspieszy Twój zwrot z inwestycji. Po drugie, zwiększasz wycenę, od której go kupiłeś, co pozwala Ci sprzedać z zyskiem.

Dywersyfikacja ryzyka i nagrody

Rozłożenie ryzyka na wiele aktywów to sprytny sposób działania. Bycie all-in w jednej firmie może narazić Cię na ryzyko, jeśli coś miałoby spaść lub nawet zawieść. Dywersyfikacja portfela firm pozwala zminimalizować to ryzyko.

Istnieje nadzieja, że ​​ujemna wydajność jednego z aktywów zostanie zrównoważona przez inne aktywa o wysokiej skuteczności. Posiadanie zróżnicowanego portfela firm z różnych branż pomoże zanegować spadek, jeśli popyt na jedną konkretną branżę spadnie.

Do tej strategii należy podchodzić ostrożnie, ponieważ nie chcesz nadużywać swoich zasobów. Pozyskiwanie nowych aktywów wymaga pieniędzy i siły roboczej, a jeśli zacznie to zabierać twoje obecne aktywa, będziesz chciał ponownie ocenić plan.

Dywersyfikacja jest również widoczna w wielu rodzajach fuzji i przejęć, o których mówiliśmy wcześniej.

Fuzje rozszerzeń produktów pomagają przenieść zależność z jednej linii produktów na wiele. Masz teraz dwa źródła dochodu i dywersyfikujesz swoje produkty, aby uwzględnić wszelkie zmiany popytu.

Fuzje związane z rozszerzeniem rynku dywersyfikują terytorium, na którym działa Twoja firma. Jest to potężny ruch, ponieważ masz teraz udział w dwóch rynkach i możliwość sprzedaży krzyżowej produktów w celu dalszego rozwoju.

Większy udział w rynku

Budowanie firmy od podstaw wymaga czasu. W fazie uruchomienia mogą nie być generowane żadne przychody. Jeśli masz kapitał, fuzja może pozwolić Ci pominąć tę fazę i posiadać aktywa, które już zarabiają.

Ta strategia pozwala również na zakup większej części rynku. Fuzje mogą zapewnić natychmiastowy dostęp do klientów, terytoriów i produktów, których budowanie może zająć lata.

Fuzja strategiczna może być wykorzystana w celu zwiększenia sukcesu Twojej obecnej firmy. Przejęcie konkurencyjnej firmy zminimalizuje konkurencję.

Przykłady fuzji i przejęć

Biorąc pod uwagę wielkość niektórych fuzji i przejęć, często są one niezauważone, jeśli nie jesteś na bieżąco z wiadomościami biznesowymi. Za kulisami jest dużo pracy, ale to nie znaczy, że zawsze odnoszą sukcesy.

Oto kilka przykładów transakcji fuzji i przejęć, które pokazują, że nie zawsze idzie to zgodnie z planem, ale prawidłowo wykonane może znacznie wzmocnić pozycję firmy na rynku.

Google i Android

Przykładem udanego przejęcia był zakup Androida przez Google za zgłoszoną kwotę 50 milionów dolarów w 2005 roku. Szybko do dziś, a Android jest jedną z najpopularniejszych marek telefonów komórkowych na rynku.

W momencie przejęcia Android był stosunkowo nieznaną firmą o początkowych korzeniach. Wraz z rozwojem rynku telefonów komórkowych Google dostrzegł możliwość zakupu urządzenia, które pozwoliłoby im konkurować z konkurencyjnymi firmami, takimi jak Apple.

Posiadanie siły ognia jednej z największych światowych firm technologicznych z pewnością pomogło uczynić to przejęcie bardzo udanym. Pozwoliło to jednak również firmie zaoszczędzić sporo czasu na opracowywaniu produktu od podstaw. Gdy sprawy poruszają się tak szybko, jak branża technologiczna, za każdym razem, gdy Google spędza poza rynkiem tworzenie produktu, tracisz pieniądze.

Disney i Pixar

Zarówno Disney, jak i Pixar stały się synonimem rozrywki dla dzieci. Następnie w 2006 roku Disney połączył się z Pixarem w ramach umowy o wartości 7,4 miliarda dolarów.

Fuzja lub przejęcie może wydawać się jednostronne, a firma dokonująca przejęcia wygrywa z transakcją, jeśli wszystko jest zaplanowane. W tym przypadku wsparcie finansowe Disneya i jego platformy pomogło zwiększyć tempo produkcji i atrakcyjność rynkową Pixara bardziej niż kiedykolwiek. Była to umowa korzystna dla obu stron, która miała doskonały sens biznesowy.

Daimler Benz i Chrysler

Przykładem nieudanej fuzji może być fuzja producentów samochodów Daimler Benz i Chrysler. Wyceniony na 35 miliardów dolarów była to największa tego typu fuzja, kiedy została ogłoszona w 1998 roku.

Fuzja dwóch gigantów branży motoryzacyjnej miała usprawnić ich działalność i ochronić ich udział w rynku amerykańskim przed rosnącymi rywalami. To, co się wydarzyło, było zderzeniem ideałów, a personel z obu stron nie widział się oko w oko. Zasadniczo marki były zbyt różne i zamiast zwiększać wydajność, powodowały problemy, które wstrzymywały jakiekolwiek plany ekspansji.

W 2007 roku Daimler Benz sprzedał Chryslera firmie private equity specjalizującej się w obsłudze firm znajdujących się w trudnej sytuacji za 7 miliardów dolarów. Był to ogromny spadek wyceny, który raczej sparaliżował obie firmy niż je wzmocnił. To dowodzi, że nie wszystkie transakcje fuzji i przejęć kończą się sukcesem.

Rzeczy do zapamiętania

Po przeczytaniu tego artykułu powinieneś już rozumieć, czym są fuzje i przejęcia. Poznanie rodzajów transakcji fuzji i przejęć da ci niezbędne umiejętności, aby dostrzec, kiedy pojawiają się zyskowne okazje.

Jeśli chcesz podjąć działania w oparciu o tę wiedzę, pamiętaj, że świat fuzji i przejęć to nie tylko transakcje warte miliardy dolarów. Daliśmy Ci wgląd w to, w jaki sposób zasoby cyfrowe mogą być trampoliną, która pozwala kupować i sprzedawać firmy internetowe w transakcjach typu M&A.

Zarejestruj się na naszym rynku, aby zobaczyć, jakie oferty są w ofercie, lub umów się na rozmowę z jednym z naszych specjalistów ds. sprzedaży, jeśli potrzebujesz więcej informacji. Może to być początek twojego własnego portfela wartego miliony dolarów, w którym będziesz zarabiał na życie przeprowadzając udane fuzje i przejęcia.