Buyout - التعريف والأنواع والمزايا والعيوب

ما هو الاستحواذ؟

الشراء هو عملية استحواذ ومعاملة استثمار لشراء جميع أو نسبة مسيطرة من أسهم شركة أخرى من خلال الشراء المباشر أو من خلال الاستحواذ على حصة ملكية مسيطرة. بعبارات بسيطة ، يمكن فهمه على أنه اكتساب حصة مسيطرة في شركة تتيح استخدامها بشكل مرادف لعملية الاستحواذ.

الاستحواذ هو عملية الاستحواذ التي تشتري فيها الشركة "أ" أكثر من 50٪ من أسهم الأعمال الأساسية للشركة "ب". في هذا ، يكتسب أحد الأطراف السيطرة على راتب آخر إما عن طريق الشراء المباشر أو بالحصول على حصة ملكية مسيطرة يجب أن تكون ما لا يقل عن 51٪ من أسهم الشركة التي لها حق التصويت.

يعرّف Dictionary.com اسم الاستحواذ على أنه

فعل أو حالة شراء ، لا سيما شراء كل أو نسبة مئوية مسيطرة من الأسهم في الشركة.

عمليات الشراء هي شراء أو شراء أسهم أي شركة أو شركة مستهدفة إلى الحد الذي يكتسب فيه المشتري حصة كبيرة من أسهم الشركة. إنه تحقيق السيطرة على مصلحة الشركة أو الشركة المستهدفة.

عادةً ما يتم توفير الأموال المستخدمة في معاملات الاستحواذ من قبل الأفراد والشركات الكبرى وشركات الأسهم الخاصة وصناديق المعاشات التقاعدية والمقرضين والمؤسسات الأخرى التي تضيف قيمة أكبر للشركة. تشارك شركات الشراء في تسهيل وتمويل عرض الشراء. يكتسبون أموالهم عمومًا من الأفراد الأثرياء أو أصحاب رأس المال الاستثماري أو المستثمرين المؤسسيين أو القروض.

في حالة شراء إدارة الشركة للحصة ، فسيكون ذلك بمثابة شراء إداري ، بينما إذا تم استخدام مستويات عالية من الدين لتمويل عملية الاستحواذ ، فسيكون ذلك بمثابة عملية شراء بالرافعة المالية. يحدث هذا بشكل عام عندما تصبح الشركة خاصة.

الشراء هو صفقة يتم إجراؤها للاستثمار والتي يتم من خلالها الحصول على حقوق ملكية أي شركة أو حصة كبيرة من أسهم الشركة. بهذه الطريقة ، يشتري المستحوذ على الأسهم حاملي الأسهم الحاليين لتلك الشركة المعينة. قد يشمل الاستحواذ أيضًا شراء الديون المستحقة لشركة أو شركة معينة ، وهو ما يسمى "الدين المفروض" من قبل المشتري.

فهم عمليات الاستحواذ

تتم عملية الاستحواذ عندما يحصل المشتري على أكثر من 50٪ من حصة الشركة أو الشركة ، مما يؤدي في النهاية إلى تغيير في السيطرة على الشركة.

من المفترض أن تعمل الشركات التي تخصصت في حالة الاستحواذ وعملية التمويل معًا أو قد تعمل بشكل فردي ويتم تمويلها في الغالب من قبل المستثمرين أو القروض.

يمنح الاستحواذ شركة أو فردًا الحق على شركة أخرى اشترتها الشركة المقتنية. يحصل المحقق في النهاية على كل السيطرة على الشركة.

في كثير من الأحيان ، تتولى الشركات الكبيرة والراسخة ذات الخلفيات المالية الجيدة السيطرة على شركة أصغر غنية بالتكنولوجيا بمساعدة الاستحواذ. هذا النوع من الاستحواذ يفيد كلا الشركتين في النهاية.

أنواع الاستحواذ

هناك نوعان من الاستحواذ

1. إدارة الاستحواذ

الاستحواذ الإداري هو نوع من الاستحواذ تقوم فيه إدارة الشركة أو الشركة بشراء الحصة.

في عمليات الاستحواذ الإدارية ، يتم توفير استراتيجية للخروج من الاستحواذ للشركات الكبيرة المهتمة ببيع الأقسام التي ليست جزءًا وظيفيًا من أعمالها الرئيسية أو للأعمال التجارية المملوكة للقطاع الخاص والتي يكون أصحابها على استعداد للتقاعد.

التمويل المطلوب لاستحواذ الإدارة كبير وعمومًا هو مزيج من حقوق الملكية والديون التي يتم الحصول عليها من المشتري أو المشتري.

2. الاستحواذ على الرافعة المالية

الاستحواذ بالرافعة المالية هو نوع من الاستحواذ يتم فيه استخدام ديون المستوى المرتفع لتمويل عمليات الاستحواذ. في عملية الشراء هذه ، يتم استخدام مبلغ جيد من الأموال المقترضة ، مصحوبة بأصول الشركة التي يتم الحصول عليها ، ويتم استخدام كل هذا في شكل ضمانات للقروض.

يمكن للشركة المشاركة في الاستحواذ بالرافعة المالية توفير 10٪ فقط من رأس مالها ، ويتم تمويل باقي التمويل من خلال الديون. يعتبر الاستحواذ هذا أيضًا إستراتيجية مجازفة ولكنها عالية المكافأة لأن المشتري يحصل على عوائد عالية عندما يتم دفع الفائدة على الدين.

علاوة على ذلك ، يمكن استخدام أصول الشركة المستهدفة كضمان للديون ، وغالبًا ما تبيع الشركات التي واجهت الاستحواذ بعضًا من أجزاء شركتها لدفع الديون.

عملية الاستحواذ

عادة ما تحدث حالة الاستحواذ عندما يقدم مشتر مهتم عرض شراء للشركة أو الشركة المستهدفة. بعد تقديم عرضه إلى مجلس الإدارة ، الذي يمثل أصحاب المصلحة في الشركة ، يتم التفاوض. بعد أن يتفاوض المشتري ، سيأخذ أعضاء مجلس الإدارة العرض للمساهمين وسيبلغون ما إذا كانوا مهتمين ببيع أسهمهم أم لا.

يتم توفير الأموال المستخدمة في صفقة الاستحواذ بشكل عام من قبل الشركات أو الأفراد أو المقرضين أو صناديق التقاعد أو أي هيئة تمويل أخرى. تضع شركات الاستحواذ تركيزها على تمكين تمويل عمليات الاستحواذ. يمكن تنفيذ عملية التمويل هذه على المستوى الفردي أو في صفقة مع أي شركة أخرى. عادة ما تحصل هذه الشركات على شركات الأموال الخاصة بها من بعض الأفراد الأثرياء أو القروض.

مزايا الاستحواذ

مزايا الاستحواذ هي كما يلي:

1. الكفاءة

يلعب Buyout دورًا رئيسيًا في زيادة كفاءة الأعمال من خلال جعل مجالات الخدمة مجانية أو منع تكرار أي منتجات في الأعمال التجارية. نجح Buyouts في تقليل النفقات على العمليات التي تؤدي في النهاية إلى أرباح الشركات.

تكتسب الشركات التي تشارك بنشاط في عمليات الاستحواذ مهارة في التحليل الذاتي وتتعلم مقارنة عملياتها ، مما يساعدها على اتخاذ الخيار الأفضل لأنفسهم. يمكن أن تكون الشركة التي تشكلت من عمليات الاستحواذ في وضع جيد للحصول على التأمين أو المنتجات أو أشياء أخرى بسعر جيد.

2. انخفاض المنافسة

تساعد عمليات الشراء في تقليل المنافسة بين الشركات المتشابهة. يمكن أن يحدث هذا عندما تشتري إحدى الشركات ذات الصلة شركة أخرى لتقليل المنافسة التي تعود بالفائدة على كلتا الشركتين في النهاية.

نتيجة لعملية الاستحواذ ، يمكن زيادة وفورات الحجم للشركات المنشأة حديثًا ؛ علاوة على ذلك ، قد يحدث أيضًا القضاء على ضرورة نشوب حرب أسعار بين المنافسين. ستؤدي هذه العملية برمتها في النهاية إلى انخفاض في أسعار السلع والخدمات ، مما سيكون مفيدًا للعملاء.

3. منتجات جديدة في السوق بمساعدة التكنولوجيا الجديدة

شركة صغيرة ومؤسّسة حديثًا ومُخصّصة بتقنيات جديدة ستفيد كليهما في النهاية عندما تشتريها شركة كبيرة راسخة. سيؤدي ذلك إلى تطوير تكنولوجيا جديدة للمجتمع من خلال توفير منتجات تكنولوجية واعدة. علاوة على ذلك ، سيتم تزويد الشركات الصغيرة بموارد جيدة ، والتي ستكون مفيدة لهم لتحويل أفكارهم إلى واقع ، كما سيتم تزويدهم بقاعدة عملاء جيدة.

من ناحية أخرى ، تستفيد الشركات الأكبر أيضًا من دمج التكنولوجيا الجديدة للشركات الأصغر في منتجاتها دون التقدم بطلب للحصول على أي ترخيص منفصل لاستخدام هذه التكنولوجيا.

مساوئ شراء الشركة

عيوب شراء الشركة هي كما يلي:

1. زيادة الديون

قد تحتاج الشركة التي حصلت على الأسهم في بعض الأحيان إلى اقتراض المال لشراء شركة جديدة. ستؤدي هذه العملية برمتها في النهاية إلى الإضرار بهيكلها المالي وقد تؤدي أيضًا إلى زيادة مدفوعات القروض للشركة المقتناة. وبالتالي ، قد تحتاج الشركة إلى خفض نفقاتها على بعض الخدمات الأخرى.

على سبيل المثال ، قد تتطلب عملية الشراء من الشركة المقتناة التخلي عن بعض موظفيها أو قد تؤدي أيضًا إلى بيع الشركة لبعض أجزاء من أعمالها للتأكد من أن الشركة لا تزال مرحلة مربحة. علاوة على ذلك ، يمكن أخذ الأموال التي تستخدمها الشركة في الشراء من أي مشروع داخلي للشركة.

2. فقدان الموظفين الرئيسيين

يواجه الموظفون الرئيسيون في الشركة عدة مرات عواقب الاستحواذ على الشركة. قد يؤدي الاستحواذ إلى استقالة الموظفين الرئيسيين في الشركة من وظيفته أو قد يحدث أيضًا بسبب تقاعده.

في مثل هذه الحالة ، يصبح العثور على موظفين جدد لديهم نفس الخبرة والمهارات أمرًا صعبًا بالنسبة للشركة. يعد فقدان الموظفين الرئيسيين ذوي الخبرة أو استبدال الموظفين ذوي الخبرة بأفراد عديمي الخبرة أو غير المهرة أحد العيوب الرئيسية في الاستحواذ على الشركة.

3. التكامل

أحيانًا يكون من الصعب جدًا على الشركتين العمل معًا بطريقة متكاملة وتنفيذ العمل بالتعاون مع بعضهما البعض. قد يكون من الصعب الشركتين إنتاج منتجات مماثلة ، وقد يختلف هيكل عملهما وعملية إدارتهما عن بعضهما البعض.

تصبح هذه مشكلة عندما تتحد الشركات وتأتي للعمل معًا. إنها تختلف عن بعضها البعض في وظائفها مما قد يؤدي إلى نزاعات وفي النهاية يكلف إنتاجية الشركة.

أمثلة على عمليات الاستحواذ

1. سيفوي تجنب الاستيلاء العدائي

منعت مجالس إدارة شركة Safeway في عام 1986 عملية استحواذ قوية على Herbert and Robert Haft من شركة Dart Drug من خلال السماح لـ Kohlberg Kravis Roberts بإجراء عملية شراء جيدة للرافعة المالية مقابل 5.5 مليار دولار.

في غضون ذلك ، قامت سيفوي بتجريد أصولها وإغلاق متاجرها التي لم تكن تحقق لها ربحًا لفترة طويلة. مع بعض التحسينات في ربحيتها وعائداتها في عام 1990 ، عادت Safeway للاكتتاب العام مرة أخرى. في هذه العملية برمتها ، حصل روبرتس على ربح قدره 7.2 مليار دولار من خلال استثمار 129 مليون دولار فقط في البداية.

2. شراء مجموعة بلاكستون فنادق هيلتون

في مثال آخر ، قامت مجموعة بلاكستون ، في عام 2007 ، بشراء فنادق هيلتون بواسطة Leveraged buyout مقابل 26 مليار دولار. تم طرح بلاكستون نقدًا بقيمة 5.5 مليار دولار وديون بقيمة 20.5 مليار دولار.

قبل اندلاع الأزمة المالية في عام 2009 ، واجهت هيلتون مشاكل انخفاض الإيرادات والتدفقات النقدية. لاحقًا ، أعادت هيلتون تمويل نفسها بأسعار فائدة منخفضة وحسّنت عملياتها ؛ بعد ذلك ، باعت بلاكستون هيلتون بأرباح قدرها 10 مليارات دولار.

استنتاج!

في الملاحظة الختامية ، يجب أن تتذكر أن النقاط الرئيسية التي يجب أن تتذكرها هي أن عمليات الاستحواذ هي العمليات التي تنطوي على شراء حصة مسيطرة في شركة أخرى. تحدث بشكل عام لأن المستحوذين يثقون في أن أصول الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

يمكن أن تكون الأسباب الأخرى هي رؤية المشتري بأنه سيحصل على بعض المزايا المالية والاستراتيجية في شكل دخول جديد إلى السوق ، أو إيرادات أعلى ، أو كفاءة تشغيلية أفضل ، أو منافسة أقل. يعتقد المشترون في عمليات الشراء في الغالب أن شرائهم سيخلق قيمة أكبر لمساهمي الشركة مقارنة بما يمكن أن تولده الإدارة الحالية.

ومع ذلك ، من المهم أن يلتفت كلا الجانبين إلى إيجابيات وسلبيات الاستحواذ قبل اختيارهما. ما هي أفكارك حول إيجابيات وسلبيات الاستحواذ؟