Buyout – Definition, Arten, Vor- und Nachteile

Was ist Buyout?

Ein Buyout ist ein Erwerbsprozess und eine Investitionstransaktion, bei der alle oder ein Mehrheitsprozentsatz der Aktien eines anderen Unternehmens durch direkten Kauf oder durch den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung erworben werden. Vereinfacht kann man darunter den Erwerb der Mehrheitsbeteiligung an einem Unternehmen verstehen, der sie synonym mit dem Erwerb verwenden lässt.

Ein Buyout ist der Übernahmeprozess, bei dem Unternehmen A mehr als 50 % der Anteile des Kerngeschäfts von Unternehmen B erwirbt. Dabei erwirbt eine Partei die Kontrolle über eine andere Partei, entweder durch direkten Kauf oder durch den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung, die es sein muss mindestens 51 % der stimmberechtigten Aktien der Gesellschaft.

Dictionary.com definiert das Substantiv Buyout als

Eine Handlung oder ein Fall des Auskaufs, insbesondere des Erwerbs aller oder eines Mehrheitsanteils der Anteile an einem Unternehmen.

Die Buyouts sind der Kauf oder Kauf von Aktien eines Zielunternehmens oder einer Firma in dem Maße, in dem der Käufer einen großen Anteil der Aktien des Unternehmens erwirbt. Es ist die Erlangung der Kontrolle über die Interessen des Zielunternehmens oder der Zielfirma.

Das Geld, das für Buyout-Transaktionen verwendet wird, wird normalerweise von Privatpersonen, größeren Unternehmen, Private-Equity-Firmen, Pensionsfonds, Kreditgebern und anderen Institutionen bereitgestellt, die dem Unternehmen mehr Wert verleihen. Buyout-Firmen sind an der Erleichterung und Finanzierung eines Übernahmeangebots beteiligt. Sie erwerben ihr Geld in der Regel von wohlhabenden Privatpersonen, Risikokapitalgebern, institutionellen Investoren oder Krediten.

Falls das Management eines Unternehmens den Anteil kauft, wäre es ein Management-Buyout, während es sich um ein Leveraged Buyout handelt, wenn hohe Schulden zur Finanzierung des Buyouts verwendet werden. Es findet in der Regel statt, wenn ein Unternehmen privatisiert wird.

Ein Buyout ist eine Transaktion, die für die Investition durchgeführt wird, mit deren Hilfe das Eigentumskapital eines Unternehmens oder ein großer Anteil der Aktien des Unternehmens erreicht wird. Auf diese Weise kauft der Aktienerwerber die derzeitigen Anteilseigner dieses bestimmten Unternehmens auf. Ein Buyout kann auch den Kauf der ausstehenden Schulden eines bestimmten Unternehmens oder einer bestimmten Firma umfassen, die vom Käufer als „übernommene Schulden“ bezeichnet werden.

Buyouts verstehen

Der Buyout liegt vor, wenn der Käufer das Recht auf über 50 % der Anteile an dem Unternehmen oder der Firma erlangt hat, was schließlich zu einem Kontrollwechsel über das Unternehmen führt.

Die Unternehmen, die sich auf den Stand der Übernahmen und den Finanzierungsprozess spezialisiert haben, sollen gemeinsam handeln oder können einzeln funktionieren und werden meist von ihren Investoren oder Krediten finanziert.

Der Buyout gibt einem Unternehmen oder einer Einzelperson das Recht auf ein anderes Unternehmen, das das freikaufende Unternehmen gekauft hat. Der Angreifer erhält schließlich die gesamte Kontrolle über das Unternehmen.

Oftmals übernehmen größere und etablierte Unternehmen mit guten finanziellen Voraussetzungen mit Hilfe von Buyouts die Kontrolle über ein kleineres, technologiereiches Unternehmen. Diese Art des Buyouts kommt letztendlich beiden Unternehmen zugute.

Arten von Buyouts

Es gibt zwei Arten von Buyouts

1. Management-Buyouts

Ein Management-Buyout ist eine Art von Buyout, bei dem das Management oder die Firma des Unternehmens den Anteil erwirbt.

Bei Management-Buyouts wird großen Unternehmen, die daran interessiert sind, die Geschäftsbereiche zu verkaufen, die kein funktionaler Teil ihres Hauptgeschäfts sind, oder für das Unternehmen, das sich in Privatbesitz befindet und deren Eigentümer bereit sind, sich zurückzuziehen, eine Strategie zum Ausstieg aus dem Buyout geboten.

Die für Management-Buyouts erforderliche Finanzierung ist erheblich und ist im Allgemeinen eine Mischung aus Eigen- und Fremdkapital, die vom Käufer oder Käufer erworben wird.

2. Leveraged Buyouts

Ein Leveraged Buyout ist eine Art von Buyout, bei dem die Schulden eines hohen Niveaus zur Finanzierung von Buyouts verwendet werden. Bei diesem Buyout wird ein beträchtlicher Teil der Fremdmittel verwendet, begleitet von Vermögenswerten des zu erwerbenden Unternehmens, und dies alles wird in Form von Sicherheiten für Kredite verwendet.

Das am Leveraged Buyout teilnehmende Unternehmen kann nur 10 % seines Kapitals bereitstellen, der Rest der Finanzierung erfolgt über Fremdkapital. Dieser Buyout wird auch als risikoreiche, aber gewinnbringende Strategie angesehen, da der Freigeber hohe Renditen erhält, wenn die Zinsen für die Schulden bezahlt werden.

Darüber hinaus können die Vermögenswerte des Zielunternehmens als Sicherheit für die Schulden verwendet werden, und die Unternehmen, die vor der Übernahme standen, verkaufen häufig Teile ihres Unternehmens, um die Schulden zu begleichen.

Buyout-Prozess

Der Zustand von Buyouts tritt normalerweise auf, wenn ein interessierter Käufer der Zielfirma oder dem Zielunternehmen ein Übernahmeangebot macht. Nach Abgabe seines Angebots an den Vorstand, der die Interessengruppen des Unternehmens vertritt, finden Verhandlungen statt. Nachdem der Freisprechende verhandelt hat, nehmen die Vorstandsmitglieder das Angebot an die Aktionäre an und teilen ihnen mit, ob sie an einem Verkauf ihrer Aktien interessiert sind oder nicht.

Die bei der Buyout-Transaktion verwendeten Mittel werden im Allgemeinen von den Unternehmen, Einzelpersonen, Kreditgebern, Pensionskassen oder anderen Finanzierungseinrichtungen bereitgestellt. Die Buyout-Gesellschaften legen ihren Fokus darauf, die Finanzierung von Buyouts zu ermöglichen. Dieser Finanzierungsprozess kann auf individueller Ebene oder im Rahmen einer Vereinbarung mit einem anderen Unternehmen durchgeführt werden. Diese Firmen erhalten in der Regel von ihrer Fondsfirma einige reiche Privatpersonen oder Kredite.

Vorteile von Buyouts

Die Vorteile von Buyouts sind wie folgt:

1. Effizienz

Buyout spielt eine wichtige Rolle bei der Steigerung der Effizienz des Unternehmens, indem es die Servicebereiche kostenlos macht oder die Duplizierung von Produkten in einem Unternehmen verhindert. Durch Übernahmen konnten die Betriebskosten erfolgreich gesenkt werden, was schließlich zu Unternehmensgewinnen führte.

Die Unternehmen, die aktiv an Buyouts beteiligt sind, werden in der Selbstanalyse geschult und lernen, ihre Prozesse zu vergleichen, was ihnen hilft, die beste Wahl für sich selbst zu treffen. Das aus Buyouts entstandene Unternehmen kann in einer guten Position sein, um Versicherungen, Produkte oder andere Dinge zu einem guten Preis zu erhalten.

2. Reduzierter Wettbewerb

Buyouts helfen dabei, den Wettbewerb zwischen ähnlichen Unternehmen zu verringern. Dies kann passieren, wenn eines der verbundenen Unternehmen ein anderes Unternehmen kauft, um seinen Wettbewerb zu verringern, was letztendlich beiden Unternehmen zugute kommt.

Durch den Buyout können neu gegründeten Unternehmen erhöhte Skaleneffekte geboten werden; darüber hinaus kann auch die Notwendigkeit eines Preiskampfes zwischen den Wettbewerbern beseitigt werden. Dieser gesamte Prozess wird schließlich zu einer Senkung des Preises von Waren und Dienstleistungen führen, was für die Kunden von Vorteil sein wird.

3. Neue Produkte auf dem Markt, unterstützt durch neue Technologie

Ein kleines und neu gegründetes Unternehmen, das mit neuen Technologien angereichert ist, wird letztendlich beiden zugute kommen, wenn es von einem großen, gut etablierten Unternehmen gekauft wird. Dies wird der Gesellschaft neue Technologieentwicklungen bringen, indem vielversprechende technologische Produkte bereitgestellt werden. Darüber hinaus werden den kleineren Unternehmen gute Ressourcen zur Verfügung gestellt, die ihnen bei der Umsetzung ihrer Ideen zugute kommen, und sie erhalten auch eine gute Kundenbasis.

Andererseits profitieren auch die größeren Unternehmen davon, dass sie die neue Technologie der kleineren Unternehmen in ihre Produkte integrieren können, ohne eine separate Lizenz zur Nutzung dieser Technologie beantragen zu müssen.

Nachteile einer Unternehmensübernahme

Die Nachteile eines Unternehmenskaufs sind wie folgt:

1. Erhöhung der Verschuldung

Das Unternehmen, das die Aktien erworben hat, muss manchmal das Geld leihen, um ein neues Unternehmen zu kaufen. Dieser ganze Prozess schadet schließlich ihrer Finanzstruktur und kann auch die Darlehenszahlungen der freisprechenden Firma erhöhen. Folglich muss das Unternehmen möglicherweise seine Ausgaben für einige andere Dienstleistungen senken.

Zum Beispiel kann der Buyout-Prozess erfordern, dass das übernehmende Unternehmen einige seiner Mitarbeiter aufgibt, oder es kann auch dazu führen, dass das Unternehmen einige Teile seines Geschäfts verkauft, um sicherzustellen, dass das Unternehmen profitabel bleibt. Darüber hinaus kann das Geld, das das Unternehmen für den Buyout verwendet, aus jedem internen Projekt des Unternehmens entnommen werden.

2. Verlust von Schlüsselpersonal

Das Schlüsselpersonal des Unternehmens ist oft mit den Folgen eines Unternehmenskaufs konfrontiert. Ein Buyout kann dazu führen, dass das Schlüsselpersonal des Unternehmens seinen Job aufgibt, oder auch aufgrund seiner Pensionierung erfolgen.

In einem solchen Fall wird es für das Unternehmen schwierig, neues Personal mit den gleichen Erfahrungen und Fähigkeiten zu finden. Der Verlust von erfahrenem Schlüsselpersonal oder der Ersatz von erfahrenem Personal durch unerfahrenes oder ungelerntes Personal ist einer der größten Nachteile von Unternehmenskäufen.

3. Integration

Manchmal wird es für die beiden Unternehmen sehr schwierig, integriert zusammenzuarbeiten und kooperativ zu arbeiten. Obwohl die beiden Unternehmen möglicherweise ähnliche Produkte herstellen, können sich die Struktur ihrer Arbeit und ihr Managementprozess voneinander unterscheiden.

Dies wird zu einem Problem, wenn sich die Unternehmen zusammenschließen und zusammenarbeiten. Sie unterscheiden sich in ihrer Funktionalität, was zu Streitigkeiten führen und letztendlich die Produktivität des Unternehmens beeinträchtigen kann.

Beispiele für Buyouts

1. Safeway Vermeidung einer feindlichen Übernahme

Die Vorstände von Safeways Unternehmen verhinderten 1986 eine aggressive Übernahme von Herbert und Robert Haft von Dart Drug, indem sie Kohlberg Kravis Roberts erlaubten, einen gesunden Leveraged Buyout für 5,5 Milliarden US-Dollar zu tätigen.

Dabei trennte sich Safeway von seinen Vermögenswerten und schloss seine Geschäfte, die ihm lange Zeit keine Gewinne einbrachten. Mit einigen Verbesserungen seiner Rentabilität und seines Umsatzes im Jahr 1990 ging Safeway wieder an die Börse. In diesem ganzen Prozess erzielte Roberts einen Gewinn von 7,2 Milliarden US-Dollar, indem er anfänglich nur 129 Millionen US-Dollar investierte.

2. Die Blackstone Group kauft Hilton Hotels auf

In einem anderen Beispiel kaufte die Blackstone Group im Jahr 2007 Hilton Hotels per Leveraged Buyout für 26 Milliarden US-Dollar. Blackstone wurde mit Barmitteln in Höhe von 5,5 Milliarden US-Dollar und Schulden in Höhe von 20,5 Milliarden US-Dollar hingenommen.

Vor Ausbruch der Finanzkrise im Jahr 2009 sah sich Hilton mit Umsatz- und Cashflow-Rückgängen konfrontiert. Später refinanzierte sich Hilton zu niedrigeren Zinssätzen und verbesserte seine Geschäftstätigkeit; danach verkaufte Blackstone Hilton mit einem Gewinn von 10 Milliarden Dollar.

Fazit!

Abschließend sollten Sie sich daran erinnern, dass Buyouts Prozesse sind, bei denen eine Mehrheitsbeteiligung an einem anderen Unternehmen erworben wird. Sie finden in der Regel statt, weil Käufer davon überzeugt sind, dass die Vermögenswerte des Unternehmens unterbewertet sind.

Andere Gründe können die Vision des Käufers sein, finanzielle und strategische Vorteile in Form eines neuen Markteintritts, höherer Einnahmen, besserer betrieblicher Effizienz oder weniger Wettbewerb zu erlangen. Käufer in Buyouts denken meistens, dass ihr Kauf mehr Wert für die Aktionäre des Unternehmens schaffen würde als das, was das aktuelle Management generieren kann.

Es ist jedoch wichtig, dass beide Seiten die Vor- und Nachteile von Buyouts beachten, bevor sie sich für sie entscheiden. Was denken Sie über die Vor- und Nachteile von Buyouts?