İndirgenmiş Nakit Akışı - Tanım, Formül, Artıları ve Eksileri

Yayınlanan: 2022-09-22

İndirgenmiş nakit akışı, bir yatırımın gelecekteki değerini tahmin etmek için kullanılan bir finansal yöntemdir. İndirgenmiş nakit akışı (DCF) yöntemi, seçilen bir iskonto oranı kullanarak gelecekteki tüm nakit akışlarını bugüne indirger. Bu bugünkü değer daha sonra yatırımın satın alınması, satılması veya elde tutulması konusunda karar vermeye yardımcı olmak için yatırımın mevcut piyasa değeriyle karşılaştırılabilir.

İndirgenmiş nakit akışı yöntemi güçlü bir araçtır, ancak bazı sınırlamaları vardır. Bir sınırlama, yalnızca nakit akışlarına bakması ve risk veya gelecekteki potansiyel büyüme gibi diğer faktörleri dikkate almamasıdır. Diğer bir sınırlama, doğru tahmin edilmesi zor olabilecek gelecekteki nakit akışlarının tahminlerini gerektirmesidir. Son olarak, indirimli nakit akışı yönteminde kullanılan iskonto oranı kişisel bir tercihtir ve farklı kişiler farklı oranlar kullanabilir.

İçindekiler

İndirgenmiş Nakit Akışı Nedir?

İndirgenmiş nakit akışı, bir yatırımı gelecekteki nakit akışlarına göre değerlemek için kullanılan bir yöntem olarak tanımlanır. DCF analizi, gelecekteki kazanç tahminlerine dayalı olarak bugün bir yatırımın değerini tahmin etmeye çalışır.

Şirket satın alma veya hisse senedi alımları gibi faaliyetlere uygulanan hesaplamaların yanı sıra şirket sahipleri ve yöneticileri tarafından sermaye bütçelemesi ve işletme harcaması kararları, DCF analizinin örnekleridir.

İndirgenmiş Nakit Akışı (DCF), bir yatırım fırsatının çekiciliğini tahmin etmek için kullanılan bir değerleme yöntemidir. DCF'deki net bugünkü değer (NPV), yatırımın ömrü boyunca tüm nakit girişlerinin ve çıkışlarının (şimdiki zamana indirgenmiş) toplamıdır. İndirgenmiş Nakit Akışı yöntemi, yatırımcılar ve analistler tarafından şirketlere değer vermek ve yatırım kararları vermek için yaygın olarak kullanılmaktadır.

DCF Analizinin Anlamı

İndirgenmiş nakit akışı (DCF) modeli, bir yatırım için öngörülen getiriyi hesaplamak için paranın zaman değerini hesaba katar. Devam eden nakit akışları üretecek herhangi bir proje veya yatırımdan gelecek geliri tahmin etmek için kullanılabilir.

DCF analizinin amacı, gelecekteki kazançları tahmin ederek bir şirketin gerçek cari değerini hesaplamaktır. DCF Teorisine göre, sabit getirili tahviller, hisse senetleri ve tüm şirket dahil olmak üzere nakit akışı yaratan tüm varlıkların bugünkü değeri, belirli bir iskonto oranı verilen iskonto edilmiş beklenen nakit akışına eşittir.

Özetle, DCF, bir şirketin işletme karı, amortisman ve amortisman eksi sermaye ve operasyonel harcamalar olarak tanımlanan mevcut ve gelecekteki serbest nakit akışının hesaplanmasıdır. Bundan sonra, gelecekteki gelişiminin bugünkü değer tahminini belirlemek için, şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti kullanılarak yıllık tahmini tutarlar iskonto edilir.

İndirimli Nakit Akışı DCF'nin Tarihçesi

Eski zamanlarda para ilk kez faizle ödünç verildiğinden beri, iskontolu nakit akışı teknikleri bir dereceye kadar kullanılmıştır.

Eski Mısır ve Babil matematiği çalışmalarına göre, gelecekteki nakit akışlarının iskonto edilmesine benzer yöntemler kullandılar. En azından 1700'lerin başından beri, Birleşik Krallık'taki kömür endüstrisinde indirgenmiş nakit akışı analizi kullanılmaktadır.

1929 borsa çöküşünden sonra, iskontolu nakit akışı analizi, bir hisse senedi değerlendirme tekniği olarak popüler hale geldi. Irving Fisher, 1930'da Faiz Teorisi'ni yayınladı ve John Burr Williams, 1938'de Yatırım Değeri Teorisi'ni yazdı ve ilk olarak modern ekonomik terimlerle indirgenmiş nakit akışını resmi olarak ifade etti.

İndirgenmiş nakit akışı nasıl çalışır?

İndirimli nakit akışı nasıl çalışır?

İndirgenmiş nakit akışı (DCF) değerleme yöntemi, bir yatırımın gelecekteki beklenen nakit akışlarına dayalı gerçek değerini tahmin etmek için kullanılan bir tekniktir.

İndirgenmiş nakit akışı analizi, bir yatırımla ilişkili gelecekteki tüm nakit akışlarının bugünkü değerini, bu gelecekteki nakit akışlarının riskliliğini yansıtan bir iskonto oranı kullanarak bulmaya çalışır.

İndirgenmiş nakit akışı analizinin arkasındaki fikir, bir yatırımın gelecekte pozitif nakit akışı yaratması bekleniyorsa satın alma fiyatından daha fazla ve negatif nakit akışı yaratması bekleniyorsa daha az değerli olmasıdır.

İndirgenmiş nakit akışı yöntemi, hisse senetleri, tahviller, gayrimenkuller ve işletmeler dahil olmak üzere her türlü yatırımı değerlemek için kullanılabilir. Yatırımcılar tarafından, hisse senedinin satın alınmasına, elde tutulmasına veya satılmasına karar vermek için bir hisse senedinin gerçek değerini tahmin etmek için sıklıkla kullanılır.

İndirgenmiş Nakit Akışı (DCF) Formülü

İndirgenmiş nakit akışı (DCF) formülü, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplamak için kullanılır. DCF formülü, gelecekteki her nakit akışını, nakit akışının riskliliğini yansıtan bir oranda iskonto eder.

İndirgenmiş nakit akışı formülü:

DCF = CF1 / (1 + r)^1 + CF2 / (1 + r)^2 + … + CFn / (1 + r)^n

nerede:

CF = nakit akışı

r = iskonto oranı

n = dönem sayısı

DCF formülü, bir nakit akışı akışı yaratması beklenen herhangi bir yatırımı değerlemek için kullanılabilir. Formül, gelecekteki her nakit akışını, nakit akışının riskliliğini yansıtan bir oranda iskonto eder.

İskonto oranı ne kadar yüksek olursa, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri o kadar düşük olur. İskonto edilmiş nakit akışı formülü, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini bulmak için kullanılır. Formül, gelecekteki her nakit akışını, nakit akışının riskliliğini yansıtan bir oranda iskonto eder.

İskonto oranı ne kadar yüksek olursa, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri o kadar düşük olur.

Formülün Bileşenlerini Analiz Etme

1. Nakit Akışı (CF)

Bir yatırımcının belirli bir menkul kıymete sahip olmak için belirli bir dönemde aldığı net nakit ödemeler CF ile ölçülür. Bir şirketin CF'si, borç servisi ve diğer masraflardan sonra ne kadar para kazandığıdır. Bir finansal model kullanarak tahvili değerlendirecek olsaydık, bir tahvil üzerindeki faiz ve/veya anapara ödemeleri CF'ye dahil edilirdi.

2. İndirim Oranı (r)

İskonto oranı, gelecekteki nakit akışlarının bugüne indirgenmesi için kullanılan faiz oranıdır. İskonto oranı, iskonto edilen nakit akışlarının riskliliğini yansıtmalıdır. Örneğin, bir şirketin çok borcu varsa, nakit akışları daha risklidir ve bu nedenle borcu olmayan bir şirkete göre daha yüksek oranda iskonto edilmelidir.

3. Periyot Sayısı (n)

Dönem sayısı, nakit akışlarının gerçekleşmesinin beklendiği sürenin uzunluğudur. Başka bir deyişle, tahmin ettiğimiz gelecek yıl sayısıdır.

DCF Formülünün Uygulanması

Artık DCF formülünün bileşenlerini anladığımıza göre, pratikte nasıl çalıştığını görelim.

Önümüzdeki beş yıl içinde aşağıdaki nakit akışlarını yaratması beklenen bir şirkete değer verdiğimizi varsayalım:

Yıl 1: 100$

2. Yıl: 110$

3. Yıl: 120$

4. Yıl: 130 $

5. Yıl: 140$

Kullanacağımız indirim oranı %10'dur. Bu sayıları DCF formülüne ekleyerek şunu elde ederiz:

DCF = 100 / (1 + 0.1)^1 + 110 / (1 + 0.1)^2 + 120 / (1 + 0.1)^3 + 130 / (1 + 0.1)^4+ 140 / (1 + 0.1)^ 5

DCF = 100 $ / 1.1 + 110 $ / 1.21 + 120 $ / 1.331 + 130 $ / 1.4641 +

140 $ / 1.61051

DCF = 90,91 $ + 96,74 $ + 103,03 $ + 109,78 $ + 116,98 $

DCF = $517,44

Böylece, şirketin beklenen nakit akışlarının bugünkü değeri 517,44$'dır.

İndirimli Nakit Akışı Formülü Ne Zaman Kullanılır?

İndirgenmiş nakit akışı formülü, bir nakit akışı akışı yaratması beklenen herhangi bir yatırımı değerlemek için kullanılabilir. Formül, gelecekteki her nakit akışını, nakit akışının riskliliğini yansıtan bir oranda iskonto eder.

İndirgenmiş nakit akışı formülü güçlü bir araçtır, ancak sınırlamaları da yoktur. Bir sınırlama, doğru bir şekilde tahmin edilmesi zor olabilecek gelecekteki nakit akışlarının tahminlerine dayanmasıdır.

Diğer bir sınırlama ise paranın zaman değerini dikkate almamasıdır. Paranın zaman değeri, bugün bir doların gelecekte bir dolardan daha değerli olduğu fikridir, çünkü dolar yatırım yapılabilir ve zamanla büyüyecektir.

Sınırlamalarına rağmen, indirgenmiş nakit akışı formülü, yatırımları değerlemek için yaygın olarak kullanılan ve güçlü bir araçtır. DCF formülünün kullanım örneklerinden bazıları şunlardır:

  1. Bütün bir işletmeyi değerlemek için
  2. Gelir getiren bir mülkü değerlendirirken
  3. Bir şirket içindeki bir proje veya yatırımın değerlemesi için
  4. Herhangi bir bağa değer vermek için
  5. Nakit akışı üreten veya nakit akışını etkileyen herhangi bir şeyin değerlemesi için
  6. Bir şirketteki hisseleri değerlendirirken
  7. Bir şirkette maliyet tasarrufu sağlayan bir girişimin yararına değer vermek için

İndirimli Nakit Akışının Artıları (DCF)

İndirimli Nakit Akışının Artıları

DCF'nin bazı avantajları şunlardır:

  1. Yaygın olarak kabul edilen bir yöntemdir
  2. İndirgenmiş nakit akışı tekniği, işletme nakit akışlarını bir şirketin finansman ve yatırım kararlarından ayırarak neler olup bittiğinin net bir resmini sunar.
  3. Bu değerleme yöntemi, hisse senetleri, tahviller, projeler vb. gibi farklı yatırım türleri için kullanılabilir.
  4. Bu teknik aynı zamanda bir şirketin gerçek değerini bulmak için de kullanılabilir.
  5. Bu değerleme yöntemi, farklı yatırımlar için farklı iskonto oranları kullanabileceğiniz için esnektir.
  6. Gelecekteki nakit akışlarına dayanır, bu nedenle paranın zaman değerini dikkate alır.

İndirgenmiş Nakit Akışının Eksileri (DCF)

İndirgenmiş nakit akışı analizinin de bazı dezavantajları vardır, bunlar aşağıdaki gibidir:

  1. Bu değerleme yöntemi, tahmin edilmesi zor olan gelecekteki nakit akışlarına dayanmaktadır.
  2. Bu teknikte kullanılan iskonto oranı sübjektiftir ve kişiden kişiye değişebilir.
  3. Bu değerleme yöntemi yalnızca indirgenmiş nakit akışlarını dikkate alır ve kazanç, defter değeri vb. diğer faktörleri dikkate almaz.
  4. Bu yöntem karmaşıktır ve yeni başlayanlar için anlaşılması zor olabilir. İndirgenmiş bir nakit akışı analizi yapmak çok zaman ve çaba gerektirir.
  5. İndirgenmiş nakit akışı tekniği, nakit akışı yaratması beklenen herhangi bir yatırımı değerlemek için kullanılabilecek güçlü bir araçtır.

İndirgenmiş Nakit Akışının Sınırlamaları

1. Tahmin güvenilirliği

İndirgenmiş nakit akışı (DCF) yöntemi, doğru tahmin edilmesi zor olabilecek gelecekteki nakit akışı tahminlerine dayanır.

2. Paranın zaman değeri

İndirgenmiş nakit akışı formülü, paranın zaman değerini hesaba katmaz. Paranın zaman değeri, bugün bir doların gelecekte bir dolardan daha değerli olduğu fikridir, çünkü dolar yatırım yapılabilir ve zamanla büyüyecektir.

3. Eksik faktörler

İndirgenmiş nakit akışı tekniği, yalnızca indirgenmiş nakit akışlarını dikkate alır ve kazançlar, defter değeri vb. gibi diğer faktörleri dikkate almaz.

Sınırlamalarına rağmen, indirgenmiş nakit akışı formülü, yatırımları değerlemek için yaygın olarak kullanılan ve güçlü bir araçtır.

Çözüm!

Sonuç notunda, iskonto edilmiş nakit akışının (DCF) yatırımları değerlemek için yararlı bir yöntem olduğu açıktır. Bazı sınırlamaları olmasına rağmen, doğru kullanılırsa çok güçlü bir araç olabilir. iskonto edilmiş nakit akışı (DCF), yatırımları değerlemek için faydalı bir yöntemdir.

İndirimli nakit akışı hakkında ne düşünüyorsunuz? Aşağıdaki yorumlarda bize bildirin.